Sering kali, "pakar" yang bermaksud baik akan mengatakan bahwa investor jangka panjang harus menginvestasikan 100% dari portofolio mereka dalam ekuitas. Tidak mengherankan, ide ini paling banyak diumumkan menjelang akhir tren panjang di pasar saham AS. Di bawah ini kita akan melakukan serangan pendahuluan terhadap gagasan yang menarik namun berpotensi berbahaya ini.
Kasing untuk 100% Ekuitas
Argumen utama yang dikemukakan oleh para pendukung strategi ekuitas 100% sederhana dan langsung: Dalam jangka panjang, ekuitas mengungguli obligasi dan uang tunai; oleh karena itu, mengalokasikan seluruh portofolio Anda ke saham akan memaksimalkan pengembalian Anda.
Pendukung pandangan ini mengutip data historis Ibbotson Associates yang banyak digunakan, yang "membuktikan" bahwa saham telah menghasilkan pengembalian yang lebih besar daripada obligasi, yang pada gilirannya telah menghasilkan pengembalian yang lebih tinggi daripada uang tunai. Banyak investor — dari profesional yang berpengalaman hingga amatir yang naif — menerima pernyataan ini tanpa berpikir lebih jauh.
Sementara pernyataan dan poin data historis seperti itu mungkin benar sampai batas tertentu, investor harus menggali sedikit lebih dalam alasan di balik, dan potensi konsekuensi dari, strategi ekuitas 100%.
Pengambilan Kunci
- Beberapa orang menganjurkan menempatkan semua portofolio Anda ke dalam saham, yang, meskipun lebih berisiko daripada obligasi, mengungguli obligasi dalam jangka panjang. Argumen ini mengabaikan psikologi investor, yang membuat banyak orang menjual saham pada saat terburuk — ketika mereka turun tajam. Stok juga lebih rentan terhadap inflasi dan deflasi daripada aset lainnya.
Masalah dengan Ekuitas 100%
Data Ibbotson yang sering dikutip tidak terlalu kuat. Ini hanya mencakup satu periode waktu tertentu (1926-hari ini) di satu negara — AS Sepanjang sejarah, negara-negara lain yang kurang beruntung telah kehilangan seluruh pasar saham publik, menghasilkan kerugian 100% bagi investor dengan alokasi modal 100%. Bahkan jika masa depan pada akhirnya membawa keuntungan besar, pertumbuhan majemuk pada $ 0 tidak berarti banyak.
Namun, mungkin tidak bijaksana untuk mendasarkan strategi investasi Anda pada skenario hari kiamat. Jadi mari kita asumsikan masa depan akan terlihat seperti masa lalu yang relatif jinak. Resep ekuitas 100% masih bermasalah karena meskipun saham mungkin mengungguli obligasi dan uang tunai dalam jangka panjang, Anda bisa bangkrut dalam jangka pendek.
Gangguan Pasar
Misalnya, mari kita asumsikan Anda telah menerapkan strategi seperti itu pada akhir tahun 1972 dan menempatkan seluruh tabungan Anda ke pasar saham. Selama dua tahun berikutnya, pasar saham AS kehilangan sekitar 40% dari nilainya. Selama waktu itu, mungkin sulit untuk menarik bahkan 5% per tahun dari tabungan Anda untuk mengurus pengeluaran yang relatif umum, seperti membeli mobil, memenuhi biaya tak terduga atau membayar sebagian biaya kuliah anak Anda.
Itu karena tabungan hidup Anda hampir akan dipotong setengah hanya dalam dua tahun. Itu adalah hasil yang tidak dapat diterima bagi sebagian besar investor dan dari mana itu akan sangat sulit untuk pulih. Perlu diingat bahwa kehancuran antara tahun 1973 dan 1974 bukan yang paling parah, mengingat apa yang dialami investor antara tahun 1929 dan 1932, namun tidak mungkin bahwa kehancuran sebesar itu dapat terjadi lagi.
Tentu saja, para pendukung dari semua ekuitas berpendapat bahwa jika investor hanya mengikuti saja, mereka pada akhirnya akan memulihkan kerugian tersebut dan mendapatkan lebih banyak daripada jika mereka masuk dan keluar dari pasar. Ini, bagaimanapun, mengabaikan psikologi manusia, yang menyebabkan kebanyakan orang masuk dan keluar dari pasar pada waktu yang salah, menjual rendah dan membeli tinggi. Tetap mengikuti kursus membutuhkan mengabaikan "kebijaksanaan" yang berlaku dan tidak melakukan apa pun sebagai respons terhadap kondisi pasar yang tertekan.
Mari jujur. Mungkin sangat sulit bagi kebanyakan investor untuk mempertahankan strategi yang tidak disukai selama enam bulan, apalagi selama bertahun-tahun.
Inflasi dan Deflasi
Masalah lain dengan strategi ekuitas 100% adalah bahwa ia memberikan sedikit atau tidak ada perlindungan terhadap dua ancaman terbesar terhadap kumpulan uang jangka panjang: inflasi dan deflasi.
Inflasi adalah kenaikan tingkat harga umum yang mengikis daya beli portofolio Anda. Deflasi adalah kebalikannya, didefinisikan sebagai penurunan luas dalam harga dan nilai aset, biasanya disebabkan oleh depresi, resesi parah, atau gangguan ekonomi besar lainnya.
Ekuitas umumnya berkinerja buruk jika ekonomi dikepung oleh salah satu dari dua monster ini. Bahkan penampakan yang dikabarkan dapat menyebabkan kerusakan signifikan pada stok. Oleh karena itu, investor cerdas memasukkan perlindungan — atau lindung nilai — ke dalam portofolionya untuk berjaga-jaga terhadap dua ancaman ini.
Ada beberapa cara untuk mengurangi dampak inflasi atau deflasi, dan melibatkan pembuatan alokasi aset yang tepat. Aset nyata — seperti real estat (dalam kasus-kasus tertentu), energi, infrastruktur, komoditas, obligasi terkait inflasi, dan emas — dapat memberikan lindung nilai yang baik terhadap inflasi. Demikian juga, alokasi untuk obligasi Treasury AS jangka panjang dan tidak dapat dihubungi memberikan lindung nilai terbaik terhadap deflasi, resesi, atau depresi.
Kata terakhir tentang strategi saham 100%. Jika Anda mengelola uang untuk orang lain selain diri Anda sendiri, Anda tunduk pada standar fidusia. Pilar perawatan fidusia dan kehati-hatian adalah praktik diversifikasi untuk meminimalkan risiko kerugian besar. Dengan tidak adanya keadaan luar biasa, fidusia diperlukan untuk melakukan diversifikasi di seluruh kelas aset.
Portofolio Anda harus didiversifikasi di banyak kelas aset, tetapi harus menjadi lebih konservatif saat Anda semakin mendekati masa pensiun.
Garis bawah
Jadi jika 100% ekuitas bukan solusi optimal untuk portofolio jangka panjang, apa itu? Portofolio yang didominasi oleh ekuitas, meskipun ada pertentangan argumen di atas, adalah masuk akal jika Anda menganggap ekuitas akan mengungguli obligasi dan uang tunai selama sebagian besar periode jangka panjang.
Namun, portofolio Anda harus didiversifikasi secara luas di berbagai kelas aset: Ekuitas AS, Treasury AS jangka panjang, ekuitas internasional, utang dan ekuitas pasar berkembang, aset riil, dan bahkan obligasi sampah.
Usia juga penting di sini. Semakin dekat Anda dengan pensiun, semakin banyak Anda harus memangkas alokasi ke kepemilikan berisiko dan meningkatkan orang-orang dari aset yang kurang stabil. Bagi kebanyakan orang, itu berarti secara bertahap menjauh dari saham dan menuju obligasi. Target-tanggal dana akan melakukan ini untuk Anda secara otomatis kurang lebih.
Portofolio yang lebih beragam ini dapat diharapkan untuk mengurangi volatilitas, memberikan perlindungan terhadap inflasi dan deflasi, dan memungkinkan Anda untuk tetap berada di jalur selama lingkungan pasar yang sulit — semuanya dengan mengorbankan sedikit saja dalam hal pengembalian.
