Kedua

Daftar Isi

• Apa Hutang Lien Kedua?
• Hutang Lien Kedua Dijelaskan
• Risiko Pemberi Pinjaman Lien Kedua
• Risiko Investor Lien Kedua
• Risiko Peminjam Lien Kedua
• Hasil Gagal bayar pada Pinjaman
• Contoh Dunia Nyata

Apa Hutang Lien Kedua?

Utang lien kedua mengacu pada peringkat utang jika terjadi kebangkrutan dan likuidasi. Istilah lain untuk jenis keamanan utang ini adalah utang junior.

Utang ini memiliki prioritas pembayaran yang lebih rendah daripada utang lain, senior, atau berperingkat lebih tinggi. Dengan kata lain, lien kedua adalah baris kedua yang harus dibayar penuh dalam kasus kebangkrutan peminjam. Hanya setelah semua hutang senior, seperti pinjaman dan obligasi, dipenuhi, hutang hutang kedua dapat dibayar.

Investor dalam hutang subordinat harus menyadari posisi mereka sejalan untuk menerima pembayaran penuh pokok dalam kasus kebangkrutan dari bisnis yang mendasarinya.

Hutang Lien Kedua Dijelaskan

Hutang lien kedua memiliki klaim subordinasi atas agunan yang dijaminkan untuk mendapatkan pinjaman. Dalam likuidasi paksa, utang junior dapat menerima hasil dari penjualan aset yang dijaminkan untuk mendapatkan pinjaman, tetapi hanya setelah pemegang utang senior menerima pembayaran. Karena panggilan subordinasi atas jaminan yang dijaminkan, hak gadai sekunder membawa lebih banyak risiko bagi pemberi pinjaman dan investor daripada utang senior. Sebagai akibat dari risiko yang meningkat ini, pinjaman ini biasanya memiliki tingkat pinjaman yang lebih tinggi dan mengikuti proses yang lebih ketat untuk persetujuan.

Jika seorang peminjam gagal membayar pinjaman yang dijamin, pemegang hak gadai senior dapat menerima 100% dari saldo pinjaman dari penjualan aset-aset dasar. Namun, pemegang lien kedua hanya dapat menerima sebagian kecil dari jumlah pinjaman.

Misalnya, jika seorang peminjam gagal membayar pinjaman real estat dengan hipotek kedua, kreditor dapat menyita dan menjual rumah. Setelah pembayaran penuh pada saldo hipotek pertama, distribusi hasil yang tersisa pergi ke pemberi pinjaman pada hipotek kedua.

Pengambilan Kunci

• Utang lien kedua mengacu pada pinjaman yang diprioritaskan lebih rendah daripada utang lain yang berperingkat lebih tinggi jika terjadi kebangkrutan dan likuidasi aset. Nama lain untuk utang lien kedua termasuk utang junior dan utang subordinasi. Utang lien kedua dapat membantu peminjam mendapatkan akses ke pembiayaan yang sangat dibutuhkan, tetapi risikonya harus ditimbang. Utang junior dapat menawarkan tingkat bunga lebih tinggi kepada investor daripada utang tingkat bunga tradisional.

Risiko Pemberi Pinjaman Lien Kedua

Risiko utama bagi pemberi pinjaman yang ditimbulkan oleh hipotek lien kedua adalah tidak cukupnya jaminan dalam hal terjadi default atau pengajuan kebangkrutan. Selama proses aplikasi, pemberi pinjaman lien kedua biasanya menilai banyak faktor yang sama dan rasio keuangan seperti pemberi pinjaman lien pertama. Metrik keuangan ini mencakup skor kredit, pendapatan, dan arus kas. Pemberi pinjaman juga meninjau rasio utang terhadap pendapatan peminjam, yang menunjukkan persentase pendapatan bulanan yang didedikasikan untuk membayar utang. Biasanya, peminjam dengan risiko gagal bayar yang rendah menerima persyaratan kredit yang menguntungkan sehingga menurunkan suku bunga.

Untuk mengurangi risiko, pemberi pinjaman second-lien juga harus menentukan jumlah ekuitas yang tersedia melebihi saldo utang senior. Ekuitas adalah perbedaan antara nilai pasar dari aset yang mendasari kurang dari pinjaman yang terhutang pada aset tersebut.

Sebagai contoh, jika sebuah perusahaan memiliki $ 1.000.000 pertama-lien pada bangunan, dan struktur memiliki nilai dinilai $ 2.500.000, ada sisa $ 1.500.000 dalam ekuitas. Dalam hal ini, pemberi pinjaman lien kedua dapat menyetujui pinjaman hanya untuk sebagian dari ekuitas yang beredar, katakanlah $ 750.000—50%. Selanjutnya, pemegang gadai pertama mungkin memiliki ketentuan tentang persyaratan kredit mereka yang menetapkan batasan mengenai apakah perusahaan dapat mengambil utang tambahan atau hipotek kedua di gedung.

Perhitungan lain yang ditinjau oleh pemberi pinjaman selama proses peminjaman termasuk nilai pasar bangunan, potensi aset dasar untuk kehilangan nilai, dan biaya likuidasi. Pemberi pinjaman dapat membatasi ukuran lien kedua untuk memastikan saldo kumulatif dari hutang yang belum dibayar secara signifikan lebih kecil dari nilai jaminan yang mendasarinya.

Pemberi pinjaman biasanya menyertakan perjanjian dalam persyaratan kredit. Perjanjian ini menempatkan batasan dan menguraikan persyaratan khusus untuk peminjam. Jika suatu bisnis ketinggalan pembayaran, perjanjian pinjaman memicu yang mungkin mengharuskan penjualan aset untuk membayar utang.

Risiko Investor Lien Kedua

Meskipun investor hutang kedua mendapat bayaran di depan pemegang saham biasa jika terjadi kematian perusahaan, hutang junior memiliki risiko. Jika perusahaan penerbit bangkrut, dan melalui proses likuidasi, tidak ada cukup aset yang tersedia untuk membayar utang senior dan junior, investor gadai kedua akan menanggung kerugian.

Meskipun utang junior dapat menawarkan tingkat bunga lebih tinggi kepada investor daripada utang dengan suku bunga tetap tradisional, investor perlu mewaspadai kelayakan finansial perusahaan penerbit dan kemungkinan dilunasi.

Risiko Peminjam Lien Kedua

Utang junior dapat dalam bentuk pinjaman dari bank atau melalui penjualan obligasi kepada investor. Peminjam dapat menggunakan hak gadai sekunder untuk mengakses ekuitas properti atau untuk menambah modal ke neraca perusahaan. Menjanjikan aset untuk menjamin hak gadai kedua juga menimbulkan risiko bagi peminjam.

Terlepas dari alasan pinjaman kedua, jika peminjam ketinggalan pembayaran hutang, pemberi pinjaman dapat memulai prosedur untuk memaksa penjualan aset yang dijaminkan.

Misalnya, jika pemilik rumah memiliki hipotek kedua secara default, bank dapat memulai proses penyitaan. Penyitaan adalah proses hukum di mana pemberi pinjaman mengendalikan properti dan memulai proses penjualan aset. Penyitaan terjadi ketika peminjam tidak dapat melakukan pembayaran pokok dan bunga penuh, terjadwal sebagaimana diuraikan dalam kontrak hipotek.

Bisnis umumnya memiliki beragam aset untuk dijadikan jaminan, termasuk properti riil, peralatan, dan piutang mereka. Sama seperti hipotek kedua di rumah, bisnis mungkin berisiko kehilangan aset karena likuidasi jika pemberi pinjaman lien kedua menyita.

Pro

• Utang junior membayar tingkat bunga yang lebih tinggi

• Selama likuidasi, lien kedua dilunasi di hadapan pemegang saham biasa

• Menambahkan pinjaman gadai kedua dapat memberikan akses ke modal

Cons

• Dalam likuidasi, hutang junior mungkin tidak menerima pembayaran penuh

• Pelunasan dilakukan berdasarkan kelayakan finansial perusahaan penerbit

• Jaminan yang tidak memadai dapat dijamin dengan hutang

Hasil Gagal bayar pada Pinjaman

Baik bisnis maupun perorangan memiliki skor kredit yang memberi peringkat kemampuan mereka untuk membayar kembali pinjaman. Skor kredit adalah angka statistik yang mengevaluasi kelayakan kredit peminjam dengan memperhitungkan riwayat kredit peminjam.

Jika seseorang tertinggal dalam pembayaran atau gagal bayar pinjaman, nilai kredit mereka akan turun. Skor rendah mempersulit peminjam untuk meminjam di kemudian hari dan dapat memengaruhi kemampuan mereka untuk mendapatkan pekerjaan, apartemen, dan barang-barang seperti ponsel.

Untuk bisnis, sejarah kredit negatif dapat berarti mereka akan mengalami kesulitan menemukan pembeli obligasi masa depan yang dapat mereka terbitkan tanpa menawarkan tingkat kupon yang tinggi. Juga, banyak perusahaan menggunakan jalur kredit modal kerja untuk operasi bisnis mereka. Misalnya, perusahaan dapat meminjam dari jalur kredit (LOC) untuk membeli persediaan. Begitu mereka menerima pembayaran untuk produk jadi mereka, mereka membayar LOC dan memulai proses lagi untuk siklus penjualan berikutnya.

Hasil lain dari wanprestasi untuk bisnis adalah dampak pada arus kas perusahaan. Arus kas adalah ukuran berapa banyak uang tunai yang dihasilkan perusahaan untuk menjalankan operasinya dan memenuhi kewajibannya. Sebagai akibat dari biaya layanan hutang yang lebih tinggi dan beban bunga dari tingkat bunga yang lebih tinggi, arus kas berkurang.

Contoh Dunia Nyata

Sebagai contoh, katakanlah Ford Motor Company (P) memiliki pinjaman luar biasa pada salah satu pabriknya yang memproduksi truk. Pinjaman tersebut sekitar $ 10.000.000 sementara bangunan dan properti bernilai $ 22.000.000 menurut penilaian terbaru dari nilai pasarnya. Akibatnya, perusahaan memiliki $ 12.000.000 dalam ekuitas yang tersedia ($ 22.000.000 - $ 10.000.000).

Pinjaman $ 10.000.000 yang terhutang adalah utang senior dan merupakan prioritas pertama yang harus dibayarkan jika terjadi gagal bayar atau likuidasi perusahaan. Sebagai imbalan untuk pemegang hak gadai pertama, bank membebankan bunga 2% pada uang kertas $ 10.000.000.

Ford tampaknya akan mengambil hipotek kedua — intinya, hak gadai kedua — untuk properti dari bank lain. Namun, bank kedua hanya akan meminjamkan 50% dari sisa ekuitas untuk hutang kedua. Akibatnya, Ford dapat meminjam $ 6.000.000.

Asumsikan resesi terjadi, menjatuhkan tidak hanya pendapatan perusahaan dari penjualan truk tetapi juga nilai properti. Jika bisnis tidak membayar utangnya, pemberi pinjaman dapat memulai likuidasi untuk memenuhi pinjaman. Setelah likuidasi dan pembayaran saldo dari pinjaman $ 10.000.000 pertama, perusahaan hanya memiliki $ 5.000.000 dalam sisa dana. Sebagai utang junior, bank kedua tidak dapat menerima jumlah penuh dari lien kedua.