GoPro, Inc. (NASDAQ: GPRO) adalah produsen kamera aksi yang membuat produk tahan lama untuk kondisi ekstrem. Perusahaan memiliki penawaran umum perdana pada Juni 2014 dengan harga $ 24 per saham. Saham GPRO telah jatuh 59, 6% sejak IPO pada Agustus 2016, sementara indeks Standard & Poor's 500 kembali 11, 4%. Saham memiliki hubungan statistik yang terbatas dengan indeks patokan; kinerjanya terutama dibentuk oleh penurunan penilaian di tengah penurunan prospek.
Sejarah Harga
GPRO membuka perdagangan pada $ 24, menutup hari 31% lebih tinggi pada $ 31, 34. Sahamnya adalah $ 48 pada akhir Juli dan $ 51, 80 pada akhir Agustus, pengembalian 116% dari IPO. Pendakian cepat berlanjut hingga Oktober, ketika GPRO memuncak pada $ 98, 47. Level harga ini tidak berkelanjutan, dan 12 bulan berikutnya melihat penurunan yang kuat diselingi oleh kenaikan sementara. GPRO menutup 2014 di $ 63, 22 setelah jatuh ke $ 53, 64 selama Desember.
Saham merosot di bawah $ 40 sebelum stabil pada Maret 2015, menandai penurunan 62% dari nilai puncaknya. Optimisme baru mengirim saham setinggi $ 65, 49 pada Agustus 2015, yang merupakan apresiasi signifikan lainnya terhadap posisi terendah tahun ini. Puncak sementara ini sekali lagi diikuti oleh penurunan yang tajam. GPRO melintasi harga IPO pada bulan November dan menutup tahun pada $ 18, 73% di bawah puncak 2015 dan 25% di bawah harga IPO.
2016 mengadakan lebih banyak volatilitas dan penurunan untuk pemegang saham GoPro, dengan saham jatuh 34% pada Januari karena ditutup bulan di $ 11, 88. Setelah naik setinggi $ 14, 35 di bulan April, GPRO mencapai titik terendah sepanjang masa di $ 8, 62 di bulan Mei. Saham cenderung naik pada bulan Juni dan Juli, berdiri di $ 13, 50 pada Agustus 2016, 43, 8% di bawah harga IPO dan 86, 3% di bawah puncak 2014.
Sejarah Operasi
Pendapatan GoPro tumbuh 41, 44% pada tahun 2014 — jauh lebih lambat dari tingkat pertumbuhan 125% pada tahun 2012 atau tingkat 87% pada tahun 2013. Tren yang mengkhawatirkan ini berlanjut pada periode berikutnya, karena penjualan hanya meningkat 16, 2% pada tahun 2015 dan mulai berkontraksi pada tahun 2016 Valuasi GoPro yang kaya didasarkan pada ekspektasi pertumbuhan bullish, sehingga setiap penurunan serius dalam prospek kemungkinan akan menyebabkan penurunan tajam dalam harga saham.
Tidak seperti banyak perusahaan tahap pertumbuhan lainnya, GoPro sudah menguntungkan sebelum IPO-nya. Perusahaan menghasilkan laba bersih sebesar $ 128 juta pada tahun 2014. Melambatnya pertumbuhan pendapatan bertepatan dengan meningkatnya biaya operasional ketika perusahaan membangun infrastruktur administratif dan mendorong sumber daya ke dalam pengembangan produk. Persaingan yang meningkat juga menciptakan tekanan pada pendapatan, dan margin kotor turun lebih dari tiga poin persentase pada 2015. Faktor-faktor ini menyebabkan laba bersih turun 72% menjadi $ 36 juta pada 2015, dengan margin operasi di bawah 4%. GoPro melaporkan kerugian bersih $ 199 juta selama enam bulan pertama 2016, dibandingkan dengan laba $ 52 juta pada tahun sebelumnya.
Penurunan GoPro bertepatan dengan kinerja keuangan yang kurang memuaskan dan ekspektasi yang menurun untuk kinerja masa depan. Analis belum yakin bahwa produk generasi GoPro berikutnya cukup untuk mencegah meningkatnya persaingan, dan penilaian ini tercermin di baris teratas. Dengan rasio harga terhadap penjualan 1, 55 dan rasio harga terhadap buku 3, 15, penilaian GPRO jauh lebih tidak agresif dibandingkan periode sebelumnya.
Korelasi
Korelasi GPRO dengan indeks benchmark telah rendah sejak IPO-nya. Koefisien korelasi relatif terhadap S&P 500 hanya 0, 302. Koefisien korelasi adalah 0, 315 relatif terhadap Dana SPDR Sektor Select Teknologi (NYSEARCA: XLK) dan 0, 291 relatif terhadap Dana iShares Russell 2000 (NYSEARCA: IWM). Dari Agustus 2015 hingga Agustus 2016, angka-angka ini agak lebih tinggi di 0, 458, 0, 413 dan 0, 513 untuk S&P 500, XLK dan IWM, masing-masing. Bahkan tingkat korelasi tertinggi masih menunjukkan bahwa kekuatan pasar memainkan peran kecil dalam mendorong saham GPRO. Kisah-kisah pertumbuhan spekulatif cenderung berfluktuasi ketika prospek mereka berubah, meskipun pergeseran selera risiko di pasar secara keseluruhan dapat secara drastis mengubah penilaian dalam saham spekulatif di sepanjang siklus.
