Apa yang dimaksud dengan Panggilan Rasio?
Menulis rasio panggilan adalah strategi opsi mirip dengan panggilan tertutup, tetapi di mana investor memiliki saham di saham yang mendasari dan kemudian menjual (menulis) lebih banyak opsi panggilan daripada jumlah saham dasar yang dimiliki. Tujuan dari penulisan rasio panggilan adalah untuk menangkap premi tambahan yang diterima oleh penjualan opsi. Penulis panggilan berharap bahwa ada sedikit volatilitas dalam stok yang mendasari selama periode yang sama.
Rasio panggilan tulis berada di bawah kategori yang lebih luas dari strategi opsi yang dikenal sebagai beli-tulis.
Pengambilan Kunci
- Menulis rasio panggilan melibatkan penjualan opsi panggilan terbalik sambil lama aset yang mendasarinya, tetapi dalam rasio di mana panggilan melebihi posisi panjang. Menulis rasio panggilan pada dasarnya adalah panggilan tertutup dengan panggilan pendek tambahan. Strategi ini memaksimalkan hasil jika aset yang mendasarinya harga tepat di bawah harga strike panggilan pada saat kedaluwarsa, tetapi memberikan potensi kerugian tanpa batas jika aset yang mendasarinya rally melalui harga strike.
Bagaimana Rasio Panggilan Menulis Bekerja
Panggilan tertutup adalah strategi di mana pemilik aset yang mendasari menjual opsi panggilan pada harga strike yang sama atau lebih tinggi ke tempat saham saat ini diperdagangkan, dengan cara 1: 1. Tujuannya adalah untuk menghasilkan pendapatan tambahan dari premi yang dikumpulkan dari penjualan opsi. Strategi terbayar paling banyak ketika saham tidak berubah dari level saat ini, karena panggilan pada akhirnya akan berakhir tidak berharga dan investor akan tetap memiliki saham sambil mengumpulkan seluruh opsi premium. Namun, penulisan panggilan tertutup membatasi potensi kenaikan karena panggilan pendek akan ditetapkan dan setiap keuntungan dalam stok di atas strike price akan diimbangi dengan panggilan pendek.
Dalam penulisan rasio panggilan, rasio tersebut mewakili jumlah opsi yang dijual untuk setiap 100 saham yang dimiliki dalam saham pokok. Misalnya, rasio panggilan 3: 1 menyiratkan penulisan tiga kontrak opsi panggilan (mewakili total 300 saham) dan panjangnya seratus saham aset. Imbalan dari memegang aset dan menulis panggilan menyerupai panggilan tertutup tradisional, kecuali potensi keuntungan diperkuat. Pada saat yang sama, potensi kerugian menjadi tidak terbatas, karena investor pada dasarnya memiliki posisi panggilan tertutup 1: 1 dan kemudian pendek dua panggilan telanjang. Celana pendek telanjang ini memiliki kerugian yang tidak terbatas jika harga saham naik dan naik.
Dengan demikian, kisaran laba untuk menulis rasio panggilan seringkali sangat sempit. Penurunan harga yang besar pada akhirnya dapat menyebabkan pedagang kehilangan sejumlah uang dalam saham yang melebihi jumlah premi yang dikumpulkan. Jika harga saham pokok meningkat terlalu banyak, pedagang juga akan kehilangan, seperti dijelaskan di atas.
Contoh Tulisan Panggilan Rasio
Misalnya, jika seorang investor memiliki 1.000 saham XYZ, yang diperdagangkan pada $ 50, ia dapat menjual 10x dari 60 opsi pemogokan mogok yang berakhir dalam 3 bulan. Ini akan menjadi panggilan tertutup. Dalam penulisan rasio panggilan, ia akan menjual lebih dari 10x, katakanlah 25x, dari 60 pemogokan.
Selama stok XYZ tetap di bawah $ 60, investor akan tetap untung, karena opsi panggilan akan kedaluwarsa dan mereka akan mengumpulkan seluruh premi dari 25 opsi yang dijual. Namun, jika harga saham XYZ naik secara substansial di atas $ 60, investor akan kehilangan uang karena posisi long stock tidak sepenuhnya lindung nilai terhadap jumlah panggilan pendek yang lebih besar yang menjadi in-the-money.
