Apa itu Dana Jaminan?
Dana jaminan adalah jenis kendaraan investasi di mana peserta setuju, atau "janji, " untuk menyumbangkan modal ke serangkaian investasi. Tidak seperti blind pool, kontributor dana jaminan memiliki hak untuk meninjau setiap investasi sebelum berkontribusi. Jika mereka tidak menyetujui investasi spesifik yang dipertimbangkan, mereka dapat menahan diri untuk tidak berinvestasi dalam proyek tertentu itu.
Dana gadai adalah pendekatan umum untuk investasi modal ventura (VC) di antara investor yang ingin mempertahankan kontrol atas keputusan investasi individu.
Pengambilan Kunci
- Dana jaminan adalah kendaraan investasi di mana para pendukung menyumbangkan modal berdasarkan kesepakatan demi kesepakatan. Investor berhak untuk memilih keluar dari investasi tertentu. Sebaliknya, dana investasi blind pool tidak menawarkan tingkat fleksibilitas ini. Dana dana populer di komunitas VC, meskipun dana tersebut juga digunakan di bidang industri lain, seperti ekuitas swasta (PE) atau akuisisi real estat komersial.
Memahami Dana Ikrar
Konsep dana jaminan mendapatkan popularitas setelah gelembung dotcom pada akhir 1990-an dan awal 2000-an. Selama krisis itu, dana blind pool yang telah melakukan investasi agresif di perusahaan teknologi menghadapi kerugian besar. Sebagai tanggapan, investor beralih ke pendekatan alternatif yang mungkin memungkinkan pengawasan yang lebih besar dari proses investasi.
Bagi para investor ini, keutamaan utama dari format dana jaminan adalah bahwa hal itu tidak memaksa investor individu untuk mendukung usaha yang tidak ingin mereka investasikan, tetapi yang didukung oleh mayoritas investor. Alih-alih dipaksa untuk ikut serta dalam investasi ini, investor dana gadai dapat memilih atau keluar dari investasi berdasarkan kasus per kasus. Bagi banyak investor yang terkena dampak dotcom bust, ini adalah inovasi yang disambut baik.
Meskipun berakar pada sektor startup teknologi, dana jaminan hari ini digunakan di berbagai industri dan tidak terbatas pada investasi tahap awal. Memang, karena fleksibilitas tambahan yang ditawarkannya kepada investor, manajer dana gadai mungkin merasa lebih mudah untuk meningkatkan modal menggunakan model ini dibandingkan dengan dana blind pool.
Selain memungkinkan investor untuk memutuskan apakah akan mendukung peluang tertentu, dana gadai umumnya disusun dengan cara yang mirip dengan dana PE konvensional. Uang tunai yang disumbangkan oleh investor disimpan dalam kendaraan tujuan khusus (SPV), yang digunakan sebagai modal ekuitas saat membiayai akuisisi. Uang yang terkumpul juga digunakan untuk mendanai biaya administrasi dan biaya manajemen.
Sementara struktur dana gadai menawarkan kontrol yang lebih besar kepada investor, ia juga memiliki beberapa kelemahan potensial. Secara khusus, dana gadai mungkin kurang dapat mengambil keuntungan dari peluang investasi yang sensitif waktu, karena kurangnya kepastian seputar modal investor. Demikian pula, manajer dana gadai mungkin mengalami kesulitan merekrut investor pihak ketiga untuk membantu dalam transaksi besar, karena individu yang terlibat dalam dana gadai mungkin berbeda dari satu kesepakatan ke yang berikutnya.
Terakhir, penjual dengan banyak pelamar mungkin lebih suka berurusan dengan struktur dana yang lebih tradisional di mana modal permanen sudah ada — terutama jika mereka ingin menutup secepat mungkin.
Contoh Dunia Nyata dari Dana Jaminan
Misalkan Anda adalah pengelola dana jaminan yang berspesialisasi dalam akuisisi real estat komersial. Anda mengembangkan dokumen strategi yang menguraikan pendekatan investasi Anda, dengan beberapa contoh kandidat akuisisi potensial. Berdasarkan penelitian pasar dan pemodelan keuangan Anda, Anda menerima minat awal dari 10 investor.
Karena Anda menggunakan model dana jaminan, 10 investor Anda pada awalnya tidak menyumbangkan modal ke dalam dana Anda. Sebagai gantinya, mereka setuju untuk meninjau setiap investasi secara individual dan kemudian memutuskan apakah akan menginvestasikan modal dalam setiap kesepakatan yang diusulkan. Dengan komitmen umum di tangan, Anda berangkat untuk menemukan dan mengembangkan penawaran potensial.
Karena fleksibilitas yang Anda tawarkan kepada investor Anda, Anda dapat menemukan 10 pendukung Anda relatif cepat. Beberapa dari mereka secara khusus mencari kontrol yang disediakan dana janji Anda, dan mereka akan merasa tidak nyaman jika Anda menggunakan model blind pool.
Di sisi lain, struktur dana gadai Anda bukannya tanpa komplikasinya. Secara khusus, itu mencegah Anda mengetahui dengan pasti berapa banyak investor Anda akan memilih untuk berinvestasi dalam proyek tertentu. Karena alasan itu, Anda tidak dapat memastikan apakah suatu proyek tertentu terlalu besar untuk Anda tangani. Demikian pula, ketika bernegosiasi dengan penjual, Anda perlu memproyeksikan keyakinan bahwa Anda dapat menutup kesepakatan meskipun tidak tahu pasti apakah investor Anda akan menyediakan dana yang dibutuhkan.
