Apa itu Opsi OTC?
Opsi OTC adalah opsi eksotis yang berdagang di pasar over-the-counter daripada di bursa formal seperti kontrak opsi perdagangan yang diperdagangkan.
Pengambilan Kunci
- Opsi OTC adalah opsi eksotis yang berdagang di pasar over-the-counter daripada di bursa formal seperti kontrak opsi perdagangan yang diperdagangkan. Opsi OTC adalah hasil dari transaksi pribadi antara pembeli dan penjual. Opsi strike OOT harga dan tanggal kedaluwarsa tidak terstandarisasi, yang memungkinkan peserta untuk menentukan persyaratan mereka sendiri, dan tidak ada pasar sekunder.
Memahami Opsi OTC
Investor beralih ke opsi OTC ketika opsi yang tercantum tidak cukup memenuhi kebutuhan mereka. Fleksibilitas opsi ini menarik bagi banyak investor. Tidak ada standarisasi harga strike dan tanggal kedaluwarsa, sehingga para peserta pada dasarnya menentukan persyaratan mereka sendiri dan tidak ada pasar sekunder. Seperti pasar OTC lainnya, opsi ini bertransaksi langsung antara pembeli dan penjual. Namun, broker dan pembuat pasar yang berpartisipasi dalam pasar opsi OTC biasanya diatur oleh beberapa lembaga pemerintah, seperti FINRA di AS
Dengan opsi OTC, baik hedger dan spekulan menghindari pembatasan yang ditempatkan pada opsi yang terdaftar oleh bursa masing-masing. Fleksibilitas ini memungkinkan peserta untuk mencapai posisi yang diinginkan dengan lebih tepat dan hemat biaya.
Selain dari tempat perdagangan, opsi OTC berbeda dari opsi yang terdaftar karena mereka adalah hasil dari transaksi pribadi antara pembeli dan penjual. Pada pertukaran, opsi harus jelas melalui clearing house. Langkah lembaga kliring ini pada dasarnya menempatkan pertukaran sebagai perantara. Pasar juga menetapkan ketentuan spesifik untuk harga strike, seperti setiap lima poin, dan tanggal kedaluwarsa, seperti pada hari tertentu setiap bulan.
Karena pembeli dan penjual berurusan langsung satu sama lain untuk opsi OTC, mereka dapat mengatur kombinasi mogok dan kedaluwarsa untuk memenuhi kebutuhan masing-masing. Meskipun tidak khas, istilah dapat mencakup hampir semua kondisi, termasuk beberapa dari luar bidang perdagangan reguler dan pasar. Tidak ada persyaratan pengungkapan, yang merupakan risiko bahwa rekanan tidak akan memenuhi kewajiban mereka berdasarkan kontrak opsi. Juga, perdagangan ini tidak menikmati perlindungan yang sama yang diberikan oleh bursa atau lembaga kliring.
Akhirnya, karena tidak ada pasar sekunder, satu-satunya cara untuk menutup posisi opsi OTC adalah dengan membuat transaksi penyeimbangan. Transaksi penyeimbangan akan secara efektif membatalkan efek dari perdagangan asli. Ini sangat kontras dengan opsi yang terdaftar di bursa di mana pemegang opsi itu hanya harus kembali ke bursa untuk menjual posisi mereka.
Risiko Default Opsi OTC
Default OTC dapat dengan cepat menyebar di pasar. Sementara risiko opsi OTC tidak berasal selama krisis keuangan tahun 2008, kegagalan bank investasi Lehman Brothers memberikan contoh yang sangat baik tentang kesulitan menilai risiko aktual dengan opsi OTC dan turunan lainnya. Lehman adalah rekanan dari banyak transaksi OTC. Ketika bank gagal, rekanan dari transaksi dibiarkan terkena kondisi pasar tanpa lindung nilai dan, pada gilirannya, tidak dapat memenuhi kewajiban mereka kepada rekanan lain. Oleh karena itu, reaksi berantai terjadi, yang berdampak pada rekanan yang jauh dari perdagangan OTC Lehman. Banyak rekanan sekunder dan tersier yang terkena dampak tidak memiliki hubungan langsung dengan bank, namun efek cascading dari peristiwa awal juga merugikan mereka. Ini adalah salah satu alasan utama yang menyebabkan parahnya krisis, yang akhirnya menyebabkan kerusakan luas pada ekonomi global.
