Apa itu Naked Put?
Telanjang telanjang adalah strategi opsi di mana investor menulis, atau menjual, menempatkan opsi tanpa memegang posisi pendek dalam keamanan yang mendasarinya. Strategi telanjang put kadang-kadang juga disebut sebagai "put terbuka" atau "put pendek". Penggunaan utama dari strategi ini adalah untuk menangkap premi opsi pada perkiraan keamanan yang mendasari sebagai semakin tinggi, tetapi yang mana trader atau investor tidak akan kecewa untuk memiliki setidaknya satu bulan atau mungkin lebih lama.
Pengambilan Kunci
- Put telanjang adalah strategi opsi yang melibatkan penjualan put options. Ketika put options dijual, penjual diuntungkan karena keamanan yang mendasarinya naik pada harga. risiko posisi put telanjang adalah bahwa jika harga sekuritas yang mendasarinya turun, maka penjual opsi mungkin harus membeli saham dari pembeli opsi-put dengan kerugian besar berdasarkan harga strike pembeli diizinkan untuk menjual dari.
Cara Kerja Naked Put
Strategi opsi telanjang mengasumsikan bahwa keamanan yang mendasarinya akan berfluktuasi nilainya, tetapi umumnya naik selama sekitar satu bulan ke depan. Berdasarkan asumsi ini, seorang pedagang mengeksekusi strategi dengan menjual opsi put tanpa posisi pendek yang sesuai di akun mereka. Opsi yang dijual ini dikatakan terbuka karena pemrakarsa tidak memiliki posisi untuk mengisi persyaratan kontrak opsi, jika pembeli ingin menggunakan hak mereka untuk opsi tersebut.
Karena opsi put dirancang untuk menciptakan keuntungan bagi pedagang yang dengan benar memperkirakan bahwa harga sekuritas akan turun, strategi put telanjang tidak ada konsekuensinya jika harga sekuritas benar-benar naik. Dalam skenario ini, nilai dari opsi put menjadi nol dan penjual opsi dapat mempertahankan uang yang mereka terima ketika mereka menjual opsi untuk memulai.
Penjual opsi put menginginkan keamanan yang mendasarinya meningkat, sehingga akhirnya menguntungkan. Tetapi jika harga keamanan yang mendasarinya turun, mereka mungkin akhirnya harus membeli saham, karena pembeli opsi dapat memutuskan untuk menggunakan hak mereka untuk menjual seseorang keamanan. Pedagang yang menyukai strategi ini hanya memilih untuk melakukan ini pada surat berharga yang mereka lihat menguntungkan. Jika mereka mendapatkan stok yang diberikan kepada mereka, maka, jika itu adalah saham yang mereka sukai dan lihat prospeknya, mereka tidak akan keberatan membeli saham dan menahannya selama setidaknya sebulan.
Seperti disebutkan sebelumnya, strategi opsi put telanjang berbeda dengan strategi put tertutup. Dalam put tertutup, investor menyimpan posisi pendek dalam keamanan yang mendasari untuk opsi put. Keamanan yang mendasarinya dan put masing-masing disingkat dan dijual dalam jumlah yang sama. Ketika dieksekusi dengan cara ini, put yang tertutup bekerja dengan cara yang hampir sama dengan strategi panggilan tertutup, dengan perbedaan utama adalah bahwa individu yang mengeksekusi strategi put tertutup mengharapkan mendapat untung dari harga sekuritas yang sedikit menurun, di mana panggilan tertutup mengharapkan untuk untung dari harga yang sedikit meningkat. Itu karena posisi yang mendasari untuk put tertutup adalah posisi pendek bukan posisi panjang, dan opsi yang dijual adalah put daripada panggilan.
Strategi naked put secara inheren berisiko karena potensi keuntungan sisi atas terbatas dan, secara teoritis, potensi kerugian sisi bawah yang signifikan. Risiko terletak pada keuntungan maksimum hanya dapat dicapai jika harga dasar ditutup hanya pada atau di atas strike price pada saat kedaluwarsa. Peningkatan lebih lanjut dalam biaya keamanan yang mendasarinya tidak akan menghasilkan laba tambahan. Kerugian maksimum secara teoritis signifikan karena harga keamanan yang mendasarinya dapat jatuh ke nol. Semakin tinggi harga strike, semakin tinggi potensi kerugian.
Namun, dalam istilah yang lebih praktis, penjual opsi kemungkinan akan membeli kembali sebelum harga keamanan yang mendasarinya jatuh terlalu jauh di bawah harga strike, berdasarkan toleransi risiko dan pengaturan stop-loss.
Menggunakan Naked Puts
Sebagai akibat dari risiko yang terlibat, hanya investor berpengalaman yang harus menulis tanpa busana. Persyaratan margin seringkali cukup tinggi untuk strategi ini juga, karena kecenderungan untuk kerugian besar. Investor yang sangat percaya harga sekuritas yang mendasarinya, biasanya saham, akan naik atau tetap sama dapat menulis opsi put untuk mendapatkan premi. Jika stok tetap di atas harga strike antara saat penulisan opsi dan tanggal kedaluwarsanya, maka penulis opsi menyimpan seluruh komisi dikurangi premi.
Ketika harga saham jatuh di bawah harga mogok sebelum atau pada tanggal kedaluwarsa, pembeli kendaraan opsi dapat meminta penjual mengambil pengiriman saham dari stok yang mendasarinya. Penjual opsi kemudian harus pergi ke pasar terbuka dan menjual saham tersebut dengan kerugian harga pasar, meskipun penulis opsi harus membayar opsi harga strike. Misalnya, bayangkan strike price adalah $ 60, dan harga pasar terbuka untuk saham adalah $ 55 pada saat kontrak opsi dilaksanakan, penjual opsi akan mengalami kerugian $ 5 per saham.
Premi yang dikumpulkan agak mengimbangi kerugian pada saham, tetapi potensi kerugiannya masih besar. Titik impas untuk opsi put telanjang adalah harga strike dikurangi premium, memberikan penjual opsi sedikit kelonggaran.
