Apa yang Disebarkan Kota-Obligasi? (MASSA)
Municipals-over-bond spread (MOB) mengacu pada perbedaan antara imbal hasil dari obligasi municipal, atau municipal, dan obligasi Treasury yang memiliki waktu yang sama hingga jatuh tempo.
Spread MOB terkadang digunakan untuk menentukan strategi pajak. Spread MOB dipengaruhi oleh suku bunga dan status bebas pajak dari obligasi pemerintah daerah atau obligasi pemerintah.
Memahami Spread Obligasi-Over-Bonds (MOB)
Municipals-over-bond spread (MOB) mengungkapkan hubungan antara hasil dari indeks obligasi kota dan orang-orang dari obligasi Treasury (T-bond).
- Municipal mengacu pada kontrak obligasi kota. Obligasi mengacu pada kontrak obligasi Treasury. Spread berarti perbedaan antara kedua kontrak ini.
Spread meningkat ketika perbedaan antara kontrak obligasi kota dan kontrak obligasi Treasury melebar. Pelebaran ini terjadi ketika hasil kontrak kota meningkat lebih cepat daripada kontrak obligasi Treasury. Spread menyempit ketika kembalinya kontrak obligasi Treasury meningkat lebih cepat daripada indeks kota.
Sebagian besar perhitungan spread MOB sebenarnya menggunakan imbal hasil tersirat dalam harga berjangka untuk obligasi kota dan Treasury yang terdaftar di Chicago Board of Trade (CBOT). Spread MOB sebagian besar merupakan perbandingan dari spread suku bunga antara utang pemerintah federal, atau Treasuries, dan utang negara bagian dan kota.
Obligasi kota tidak dapat ditarik kembali, sedangkan obligasi negara dikenakan pajak secara federal. Perbedaan ini menciptakan perbedaan dalam hasil aktual mereka, bahkan jika mereka menghasilkan pada tingkat bunga yang sama. Dengan asumsi bahwa kedua produk menerima pada tingkat yang sama, obligasi kota akan mengembalikan lebih banyak kepada investor karena mereka tidak dikenai pajak, di mana pendapatan obligasi Treasury berada.
Suku Bunga dan Spread Obligasi-Kota-Lebih
Suku bunga memengaruhi spread Municipal-over-bond (MOB) dalam beberapa cara. Indeks kota adalah indeks obligasi kota yang diubah secara teratur untuk menggabungkan obligasi kota baru dan menghapus yang lebih lama. Komposisi indeks menentukan bagaimana indeks dipengaruhi oleh suku bunga. Memvariasikan campuran obligasi kota yang berbeda akan lebih responsif terhadap suku bunga daripada yang lain.
Kontrak Treasury melacak harga obligasi Treasury 30-tahun tunggal.
Sebagian besar obligasi daerah dapat dihubungi, sedangkan obligasi Treasury tidak dapat dihubungi. Ketika suku bunga naik, obligasi callable mengungguli obligasi noncallable dan MOB melebar. Namun, ketika suku bunga turun, obligasi yang tidak dapat dipanggil mengungguli obligasi yang dapat dipanggil dan spreadnya menyempit.
Pedagang menggunakan perbedaan-perbedaan ini dalam status kena pajak dan tidak dapat dibantah bersama dengan status dapat dipanggil dan tidak dapat dipanggil untuk mengambil posisi dengan obligasi kota dan Perbendaharaan.
