Apa itu Catatan Kota?
Catatan kota adalah utang yang dikeluarkan oleh pemerintah negara bagian dan lokal untuk membiayai pengeluaran modal, seperti proyek konstruksi. Catatan kota menarik bagi investor karena jatuh tempo dalam satu tahun atau kurang, menawarkan pendapatan tetap, dan sering dibebaskan dari pajak penghasilan di tingkat federal dan / atau negara bagian.
Pengambilan Kunci
- Catatan kota adalah utang yang dikeluarkan pemerintah negara bagian dan lokal untuk membiayai pengeluaran modal khusus, seperti proyek konstruksi, misalnya. Tiga jenis catatan kota termasuk catatan antisipasi obligasi, catatan antisipasi pajak, dan catatan antisipasi pendapatan. Pemerintah daerah dan negara bagian mengeluarkan uang kotamadya ketika mereka mencoba untuk mendanai proyek yang bermanfaat bagi wilayah tersebut. Catatan nasional melakukan satu pembayaran pada saat jatuh tempo yang mencakup pembayaran bunga dan pokok dan dibebaskan dari pajak pendapatan federal, dan kadang-kadang pajak penghasilan negara bagian dan lokal. Ini adalah efek hutang jangka pendek yang biasanya jatuh tempo sekitar 12 bulan, meskipun jatuh tempo mungkin sedikit kurang atau sedikit lebih besar panjangnya.
Bagaimana Catatan Kota Bekerja
Ketika pemerintah daerah atau negara bagian memutuskan untuk mengumpulkan dana untuk membiayai suatu proyek yang akan menguntungkan kawasan tersebut, mereka biasanya memilih catatan kota. Wesel adalah surat berharga jangka pendek yang diterbitkan dengan jangka waktu 12 bulan, meskipun jatuh tempo dapat berkisar dari tiga bulan hingga tiga tahun.
Sebuah kota, misalnya, dapat mengeluarkan nota kota untuk mengumpulkan modal guna membiayai taman baru di kota tersebut. Catatan kota biasanya dikeluarkan untuk mengantisipasi penerimaan pajak, pendapatan, atau hasil dari penerbitan obligasi.
Catatan kota kurang sensitif terhadap perubahan suku bunga dibandingkan obligasi kota.
Pertimbangan Khusus
Sementara sebagian besar obligasi daerah melakukan pembayaran bunga setengah tahunan, catatan kota cenderung hanya melakukan satu pembayaran pada saat jatuh tempo, yang mencakup kewajiban pembayaran bunga dan pokok.
Catatan kota biasanya membayar kupon yang lebih rendah daripada catatan perusahaan dengan jangka waktu yang sama, tetapi karena hasilnya bebas pajak, dasar setelah pajak mungkin lebih tinggi untuk obligasi daerah. Catatan kota dibebaskan dari pajak pendapatan federal dan kadang-kadang dari pajak negara bagian dan lokal juga.
Investor dapat menentukan risiko berinvestasi dalam catatan kota tertentu dengan memeriksa peringkat yang dikeluarkan oleh Moody's dan oleh Standard & Poor's. Moody's memberikan catatan kota tiga peringkat yang memungkinkan: MIG 1 (kualitas terbaik), MIG 2 (kualitas tinggi), dan MIG 3 (kualitas yang memadai). Standard & Poor's menggunakan sistem peringkat empat tingkat: SP-1 +, SP-1, SP-2, dan SP-3. Hanya tiga yang pertama yang dianggap layak untuk diinvestasikan. SP-3 catatan kota dianggap spekulatif.
Jenis Catatan Kota
Catatan Antisipasi Obligasi
Obligasi antisipasi (BAN) diterbitkan untuk mengantisipasi pembiayaan jangka panjang yang ketika diterbitkan digunakan untuk pensiun atau melunasi BAN. Entitas peminjam yang akan mulai mengerjakan proyek baru dapat memutuskan untuk menerbitkan obligasi jangka panjang untuk membiayai proyek tersebut. Namun, penerbitan obligasi ini mungkin tidak dapat dilakukan sebelum peluncuran proyek karena prosedur hukum, peraturan, atau kepatuhan tertentu yang dapat menyebabkan penundaan penerbitan obligasi baru.
Untuk melanjutkan pekerjaan pada proyek baru dan untuk memiliki dana yang diperlukan untuk membiayai proyek, penerbit pemerintah dapat memutuskan untuk menerbitkan catatan kota jangka pendek, BAN, sebagai sumber pembiayaan untuk sementara. Ketika obligasi jangka panjang diterbitkan, hasilnya digunakan untuk melakukan pembayaran bunga dan pokok pada BAN.
Catatan Antisipasi Pajak (TAN)
Pembayaran bunga dan pokok dari catatan antisipasi pajak (TAN) dijamin dengan pendapatan pajak di masa depan. TAN dikeluarkan oleh negara bagian atau kota untuk membiayai operasi saat ini sebelum pendapatan pajak diterima. Ketika penerbit mengumpulkan pajak, hasilnya akan digunakan untuk menarik kembali catatan antisipasi pajak.
Catatan Antisipasi Pendapatan (RAN)
Catatan antisipasi pendapatan (RAN) adalah catatan kota yang pembayaran bunga dan pokoknya dijamin dengan pendapatan bukan pajak dari suatu proyek. Ketika proyek selesai dan mulai menghasilkan pendapatan di masa mendatang, pendapatan tersebut digunakan untuk melunasi RAN.
