Kinerja menyedihkan dana lindung nilai telah melebihi bahkan dari pasar saham terburuk dalam satu dekade, dan menjadi pertanda buruk bagi kelompok di tahun mendatang. Dari 450 dana lindung nilai yang dipantau oleh kelompok investasi alternatif HSBC, hanya 16 dana yang telah melaporkan hasil tahun penuh 2018 hingga 4 Januari menghasilkan pengembalian positif sebelum biaya. Sementara itu, 169 dana lindung nilai tampaknya berada di wilayah positif, tetapi belum dilaporkan.
Bahkan jika semua perusahaan itu berakhir untuk tahun ini, skenario kasus terbaik, sebagian besar dana mungkin masih kehilangan uang pada tahun 2018, kenyataan yang menyedihkan mengingat besarnya biaya yang dibayar oleh investor, sebagaimana digariskan oleh Financial Times.
Gejolak Pasar Saham, Suku Bunga Hedge Fund Meningkat
Beberapa dana lindung nilai terbesar - termasuk yang dikelola oleh GAM, Schroder dan BlackRock - membukukan kerugian dua digit hingga lebih dari 20% pada tahun 2018. Ketika volatilitas yang meningkat mengguncang pasar global, kenaikan suku bunga AS menyebabkan kesulitan yang meluas bagi para manajer alternatif. Industri melihat kerugian tahunan terbesar sejak 2011, turun 4, 1% berdasarkan dana, menurut Hedge Fund Research Inc., per Bloomberg.
Penurunan kinerja berasal dari berbagai strategi makro dan mikro yang gagal, yang akan membutuhkan perubahan besar untuk berbalik pada 2019.
"Strategi tren-sentris berharap untuk terluka pada titik-titik pembalikan harga, dan imbalan untuk menanggung risiko ini adalah kemampuan untuk melakukan secara positif dalam risiko berkelanjutan atau menanggung risiko pasar, " kata Anthony Lawler, kepala GAM Systematic. Penasihat perdagangan komoditas mengikuti tren yang digerakkan oleh komputer, yang mengelola sekitar 10% dari aset industri, mencatat kinerja terburuk mereka dalam 16 tahun.Pengacara mencatat bahwa sementara 2018 adalah tahun yang sulit, itu bukan salah satu yang menyebabkan manajer aset Swiss mempertanyakan apakah dinamika pasar telah berubah.
BlackRock, manajer uang terbesar di dunia, mengaitkan kelemahan dengan ketegangan perdagangan AS, kenaikan suku bunga, dan ketidakpastian makroekonomi yang lebih luas mengenai waktu siklus pasar, yang semuanya merusak kinerja perusahaan yang berorientasi ekspor dalam portofolionya. Banyak pengamat pasar mengharapkan tantangan ini bertahan atau intensitas pada 2019.
Melihat ke depan
Hedge fund yang dikelola dengan buruk dapat berakhir tahun ini bahkan lebih tertekan, mengingat tidak mungkin mereka akan dapat mengeksploitasi kekacauan yang akan datang tanpa terbakar. Ini menyoroti kegagalan manajer aktif, seperti halnya reksa dana aktif, yang telah melihat eksodus besar dalam beberapa tahun terakhir. Sementara dana lindung nilai atas telah berjuang untuk membenarkan keberadaan mereka atas dasar bahwa strategi aktif mereka akan bersinar di tahun ke bawah, data sekarang menunjukkan sebaliknya. Kecuali jika kinerjanya membaik, migrasi ke dana pasif harus terus dipercepat.
