Apa Itu Keamanan yang Didukung Hipotek (MBS)?
Keamanan yang didukung hipotek (MBS) adalah investasi yang mirip dengan obligasi yang terdiri dari seikat pinjaman rumah yang dibeli dari bank yang menerbitkannya. Investor di MBS menerima pembayaran berkala mirip dengan pembayaran kupon obligasi.
MBS adalah jenis keamanan yang didukung aset. Seperti yang menjadi sangat jelas dalam krisis subprime mortgage 2007-2008, keamanan yang didukung hipotek hanya suara seperti hipotek yang mendukungnya.
MBS juga bisa disebut keamanan terkait hipotek atau pass-through hipotek.
Cara Kerja Keamanan yang Didukung Hipotek
Pada dasarnya, keamanan yang didukung hipotek mengubah bank menjadi perantara antara pembeli rumah dan industri investasi. Bank dapat memberikan hipotek kepada pelanggannya dan kemudian menjualnya dengan diskon untuk dimasukkan dalam MBS. Bank mencatat penjualan sebagai nilai tambah pada neraca dan tidak kehilangan apa-apa jika pembeli rumah gagal dalam waktu dekat.
Investor yang membeli sekuritas yang didukung hipotek pada dasarnya meminjamkan uang kepada pembeli rumah. MBS dapat dibeli dan dijual melalui broker. Investasi minimum bervariasi antar emiten.
Sekuritas yang didukung hipotek yang dipenuhi dengan pinjaman subprime memainkan peran sentral dalam krisis keuangan yang dimulai pada 2007 dan memusnahkan kekayaan triliunan dolar.
Proses ini bekerja untuk semua yang peduli karena semua orang melakukan apa yang seharusnya mereka lakukan. Artinya, bank mematuhi standar yang wajar untuk pemberian hipotek; pemilik rumah terus membayar tepat waktu, dan lembaga pemeringkat kredit yang meninjau MBS melakukan uji tuntas.
Agar dapat dijual di pasar saat ini, MBS harus dikeluarkan oleh perusahaan yang disponsori pemerintah (GSE) atau perusahaan keuangan swasta. Hipotek pasti berasal dari lembaga keuangan yang teregulasi dan resmi. Dan MBS harus telah menerima salah satu dari dua peringkat teratas yang dikeluarkan oleh lembaga pemeringkat kredit terakreditasi.
Memahami Efek yang Didukung Hipotek
Jenis Efek yang Didukung Hipotek
Ada dua jenis umum dari MBS: pass-throughs dan collateralised liabilities (CMO).
Pass-Throughs
Pass-through disusun sebagai kepercayaan di mana pembayaran hipotek dikumpulkan dan diteruskan kepada investor. Mereka biasanya telah menyatakan jatuh tempo lima, 15, atau 30 tahun. Kehidupan pass-through mungkin kurang dari jatuh tempo yang dinyatakan tergantung pada pembayaran pokok hipotek yang membentuk pass-through.
Kewajiban Hipotek Jaminan
CMO terdiri dari beberapa kumpulan sekuritas yang dikenal sebagai irisan, atau tahapan. Tranche diberikan peringkat kredit yang menentukan tingkat pengembalian kepada investor.
Peran MBS dalam Krisis Keuangan
Sekuritas yang didukung hipotek memainkan peran sentral dalam krisis keuangan yang dimulai pada 2007 dan kemudian menghapuskan triliunan dolar dalam kekayaan, menjatuhkan Lehman Brothers, dan mengacaukan pasar keuangan dunia.
Dalam retrospeksi, tampaknya tak terhindarkan bahwa kenaikan cepat dalam harga rumah dan meningkatnya permintaan untuk MBS akan mendorong bank untuk menurunkan standar pinjaman mereka dan mendorong konsumen untuk terjun ke pasar dengan biaya berapa pun.
Itu adalah awal dari subprime MBS. Dengan Freddie Mac dan Fannie Mae secara agresif mendukung pasar hipotek, kualitas semua sekuritas yang didukung hipotek menurun dan peringkatnya menjadi tidak berarti. Kemudian, pada 2006, harga rumah memuncak.
Peminjam subprime mulai default dan pasar perumahan mulai runtuh panjang. Semakin banyak orang mulai berjalan menjauh dari hipotek mereka karena rumah mereka bernilai kurang dari hutang mereka. Bahkan hipotek konvensional yang menopang pasar MBS melihat penurunan tajam nilainya. Longsoran non-pembayaran berarti bahwa banyak MBS dan kewajiban hutang yang dijaminkan (CDO) yang didasarkan pada kumpulan hipotek jauh lebih tinggi nilainya.
Kerugian menumpuk ketika investor institusi dan bank mencoba dan gagal membongkar investasi MBS yang buruk. Pengetatan kredit, menyebabkan banyak bank dan lembaga keuangan terhuyung-huyung di ambang kebangkrutan. Pinjaman terganggu sampai pada titik bahwa seluruh ekonomi berisiko runtuh.
Pada akhirnya, Departemen Keuangan AS melangkah dengan dana talangan sistem keuangan senilai $ 700 miliar yang dimaksudkan untuk meredakan krisis kredit. Federal Reserve membeli $ 4, 5 triliun dalam MBS selama periode bertahun-tahun sementara Program Bantuan Aset Bermasalah (TARP) menyuntikkan modal langsung ke bank.
Krisis keuangan akhirnya berlalu, tetapi total komitmen pemerintah jauh lebih besar daripada angka $ 700 miliar yang sering dikutip.
Pengambilan Kunci
- MBS mengubah bank menjadi perantara antara pembeli rumah dan industri investasi. Bank menangani pinjaman dan kemudian menjualnya dengan diskon untuk dikemas sebagai MBS kepada investor sebagai jenis obligasi yang dijaminkan. Bagi investor, MBS adalah sebagai aman seperti pinjaman hipotek yang mendukungnya.
Efek yang Didukung Hipotek Hari Ini
MBS masih dibeli dan dijual hari ini. Ada pasar untuk mereka lagi hanya karena orang umumnya membayar hipotek mereka jika mereka bisa.
The Fed masih memiliki sebagian besar pasar untuk MBS, tetapi secara bertahap menjual kepemilikannya. Bahkan CDO telah kembali setelah gagal selama beberapa tahun pasca krisis.
Asumsinya adalah bahwa Wall Street telah mempelajari pelajarannya dan akan mempertanyakan nilai MBS daripada membelinya secara membabi buta. Waktu akan menjawab.
