Apa itu Megamerger?
Megamerger adalah istilah yang digunakan untuk menggambarkan bergabungnya dua perusahaan besar, biasanya melibatkan transaksi bernilai miliaran dolar. Megamerger menciptakan satu perusahaan yang dapat mempertahankan kendali atas sebagian besar pangsa pasar dalam industrinya.
Megamerger terjadi melalui akuisisi, merger, konsolidasi, atau kombinasi dua perusahaan yang ada. Megamerger berbeda dari merger tradisional karena skalanya.
BREAKING DOWN Megamerger
Megamerger pertama terjadi pada tahun 1901, ketika Carnegie Steel Corporation bergabung dengan saingan utamanya untuk membentuk Baja Amerika Serikat.
Megamerger di masa lalu baru-baru ini termasuk kesepakatan 68.000 dolar Pfizer untuk Wyeth (2009), kesepakatan Kraft hampir $ 20 miliar untuk Cadbury (2010) dan merger United-Continental (2010), yang menciptakan maskapai terbesar di dunia.
Selain harus meminta persetujuan dari dewan direksi dan pemegang saham perusahaan, perusahaan yang mencoba megamerger juga mendapatkan pengawasan ketat dari regulator pemerintah. Di AS, regulator yang memiliki yurisdiksi atas merger meliputi divisi antitrust Departemen Kehakiman (DOJ), Komisi Perdagangan Federal (FTC) dan, dalam kapak yang melibatkan penyiar dan perusahaan media, Komisi Komunikasi Federal (FCC). Perusahaan dengan operasi multinasional juga sering harus menerima persetujuan untuk bergabung dari Komisi Uni Eropa (UE).
Proses untuk persetujuan panjang. Di AS, itu dapat berlangsung selama bertahun-tahun. Dalam beberapa kasus, di mana perusahaan gabungan akan memiliki pangsa pasar yang cukup tinggi untuk dipandang sebagai berbahaya bagi pesaing atau konsumen, pemohon mungkin diminta untuk melakukan divestasi operasi. Misalnya, perjanjian merger Time Warner dengan Comcast mencakup proposal untuk menjual aset untuk mengurangi kekhawatiran tentang berapa banyak pangsa pasar yang dimiliki perusahaan gabungan. Dalam kasus lain, regulator menolak persetujuan merger. Ini adalah kasus dengan usulan merger Aetna senilai $ 34 miliar dengan Humana dan AT&T yang mengusulkan pembelian Time Warner senilai $ 85 miliar.
Dalam kasus terakhir, DOJ menggugat untuk mencegah kesepakatan tersebut melalui, mengutip kemampuan perusahaan yang digabungkan "untuk menghambat dan memperlambat inovasi dengan menghalangi pesaing yang baru muncul… dan membahayakan konsumen…" Perusahaan dapat menantang tujuan regulator untuk merger yang diusulkan di pengadilan. Aetna mengambil rute ini setelah DOJ menuntut untuk memblokir merger, tetapi tidak berhasil ketika pengadilan memutuskan menentang kesepakatan.
Karena kerumitan dan ketidakpastian yang terlibat, kesepakatan megamerger termasuk klausa putus-putus yang menguraikan persyaratan dan pembayaran yang diperlukan, yang dikenal sebagai biaya terminasi, untuk membatalkan kesepakatan. Aetna terpaksa membayar Humana biaya terminasi $ 1 miliar ketika kesepakatan merger mereka gagal.
