Saham Costco Wholesale Corp (COST) telah melonjak hampir 42% selama setahun terakhir, hampir tiga kali lipat dari S&P 500. Keuntungan itu telah membuat penilaian saham Costco pada level yang tidak jelas. Dua kali terakhir sahamnya dihargai pada ketinggian yang tinggi ini — rasio P / E maju satu tahun dalam beberapa tahun terakhir — jatuh tajam.
Melihat dari dekat angka-angka itu menceritakan kisahnya. Saham pedagang grosir diperkirakan memiliki fiskal bintang 2018. Costco saat ini berada di kuartal keempat fiskal, dengan pendapatan diperkirakan akan tumbuh hampir 19%, tetapi tingkat pertumbuhan diperkirakan akan turun secara material pada tahun 2019 dan kemudian pada tahun 2020. Namun,, investor mungkin menjadi terlalu antusias, menawar saham hingga penilaian penghasilan hampir 26 kali 2020, jauh lebih tinggi daripada rasio P / E satu tahun ke depan S&P 500 sekitar 17. Ketika saham naik ke penilaian lebih dari 25 kali pendapatan di masa lalu, saham telah menurun sekitar 13% atau lebih.
Stok Mahal
Saham Costco sekarang diperdagangkan pada valuasi tertingginya yang akan kembali ke September 2013 pada 25, 9 kali estimasi fiskal 2020 sebesar $ 8, 50. Saham telah mencapai penilaian di atas 25 hanya dua kali sebelumnya, Agustus 2016 dan sekali lagi selama Juni 2017. Setelah mencapai penilaian tinggi, saham mundur sekitar 13% pada musim gugur 2016, dan lebih dari 16% pada musim panas 2017. Sekarang Costco diperdagangkan pada penilaian yang lebih tinggi dari dua periode sebelumnya, membuat saham rentan terhadap kemunduran curam.
Pertumbuhan melambat
Pertumbuhan pendapatan untuk Costco diperkirakan akan melambat secara material selama tiga tahun ke depan, melambat dari sekitar 19% pada tahun 2018, menjadi 11, 7% pada tahun 2019 dan 9% pada tahun 2020. Ia meninggalkan saham perdagangan Costco dengan pendapatan berlipat ganda, hampir tiga kali lipat tingkat pertumbuhan laba tahun fiskal 2020, memberikan rasio PEG hampir 2, 9 pada saham.
Penjualan Tidak Akan Menyimpannya
Pertumbuhan pendapatan juga tidak akan menyelamatkan perusahaan, karena diharapkan juga di bawah standar selama tiga tahun ke depan, tumbuh sebesar 9% pada 2018, dan hanya 6% pada 2019 dan 2020.
Dengan perdagangan Costco pada pasar di atas berganda dan mahal ketika disesuaikan untuk pertumbuhan, saham tampaknya siap untuk melakukan pullback. Butuh putaran ketukan besar, dan panduan laba yang direvisi ke atas untuk menjaga penilaian agar tidak semakin tinggi, sementara kehilangan di garis atas atau bawah mungkin terbukti menjadi bencana.
