Modal adalah uang tunai yang diperoleh melalui beberapa bentuk pembiayaan. Dua cara utama perusahaan membiayai operasi adalah dengan hutang dan ekuitas. Bergantung pada sifat bisnisnya, beberapa perusahaan mungkin memerlukan lebih banyak utang daripada ekuitas, atau sebaliknya. Modal adalah komponen penting dari operasi bisnis yang berkembang. Inilah yang membuat semuanya mengalir, dengan memastikan bahwa karyawan dan vendor dibayar tepat waktu. Yang mengatakan, meningkatkan modal bukan hanya untuk perusahaan yang melalui masa-masa sulit. Modal juga dibutuhkan oleh perusahaan-perusahaan sukses yang ingin menggunakan strategi pertumbuhan akuisisi. Perusahaan juga menggunakan utang untuk membeli kembali saham atau membayar dividen.
Analis memiliki pandangan beragam tentang penggunaan utang untuk membeli kembali saham perusahaan. Beberapa percaya itu adalah penggunaan yang baik dari hutang dengan suku bunga rendah, sementara yang lain percaya perusahaan telah mengambil terlalu banyak hutang karena periode panjang dari suku bunga rendah. Walaupun tidak ada yang salah dengan utang, terutama pada tingkat optimal, terlalu banyak utang dapat sangat meningkatkan risiko yang terkait dengan pendapatan perusahaan. Inilah sebabnya mengapa analis melihat tren dalam ukuran kapitalisasi pasar, kapitalisasi utang dan nilai perusahaan untuk menilai struktur modal McDonald's Corporation (NYSE: MCD). Setiap ukuran memberikan wawasan tentang struktur modal McDonald's dibandingkan dengan perusahaan lain dalam bisnis makanan cepat saji, terutama yang memiliki real estat.
Kapitalisasi Modal
Saham McDonald's diperdagangkan di sekitar $ 165 pada Q3 2018. Jumlah saham yang beredar turun dari 1, 0 miliar pada Desember 2014 menjadi, 78 miliar pada 2018, sementara kapitalisasi pasar meningkat dari $ 90, 2 miliar pada 2014 menjadi $ 127, 5 miliar pada 2018. Ini adalah ideal situasi bagi investor, karena itu berarti bahwa nilai pasar dari ekuitas perusahaan telah naik, tetapi berapa biayanya? Total utang hampir dua kali lipat selama periode waktu yang sama ketika kapitalisasi pasar meningkat. Kenaikan ini karena penerbitan obligasi. Hutang dari obligasi meningkat sekitar $ 12, 0 miliar, dari $ 16, 7 miliar pada 2014 menjadi $ 29 miliar pada 2018. Pada saat yang sama, perusahaan membeli kembali puluhan juta saham dalam program pembelian kembali saham, yang mengurangi jumlah total saham yang beredar.
Tren Nilai Perusahaan
Nilai perusahaan (EV), juga dikenal sebagai harga pengambilalihan, dihitung dengan menambahkan nilai pasar dari saham biasa ke nilai pasar dari ekuitas pilihan, dan nilai pasar hutang dan bunga minoritas, dan kemudian mengurangi uang tunai dan investasi. Tidak seperti kapitalisasi pasar, yang hanya melihat harga dan saham yang beredar, nilai perusahaan mempertimbangkan modal hutang perusahaan.
MCD memiliki nilai perusahaan sebesar $ 156 miliar pada Q3 2018, dibandingkan dengan kapitalisasi pasar sebesar $ 127, 5 miliar. Perbedaan antara keduanya adalah utang perusahaan, yang nilainya di bawah $ 29 miliar, dan uang tunai perusahaan, yang bernilai $ 2, 5 miliar. Pada tahun 2018, uang tunai berada pada tingkat yang sama dengan di tahun 2014.
Intinya
Meskipun ada peningkatan hutang, nilai perusahaan MCD telah naik secara signifikan. Ini karena utang itu digunakan untuk membayar miliaran dolar dalam pembelian kembali saham dan miliaran lagi dalam bentuk dividen yang dibayarkan kepada investor. Namun, itu tidak berarti bahwa McDonald's memiliki modal berlebih atau dalam kesulitan. Ini berarti bahwa harga uang masih sangat rendah, dan perusahaan seperti McDonald's menggunakan modal murah ini untuk membeli kembali saham dan membayar dividen sambil duduk dalam jumlah besar uang tunai. Hutang meningkat pesat pada tahun 2018 dibandingkan dengan 2014, tetapi tingkat hutang masih sangat rendah sehingga tingkat rintangan yang diperlukan untuk membuat investasi dalam saham menguntungkan minimal. Perusahaan, seperti MCD, yang percaya bahwa saham mereka akan naik di masa depan, memandang pembelian saham dengan menggunakan utang murah menjadi investasi yang baik. Sayangnya, hanya waktu yang akan membuktikan apakah ini strategi investasi modal yang baik. Investasi hanya baik sampai tidak.
