Apa itu Akun Berjangka Terkelola?
Akun berjangka yang dikelola adalah jenis kendaraan investasi alternatif. Strukturnya mirip dengan reksa dana, kecuali bahwa itu berfokus pada kontrak berjangka dan produk turunan lainnya.
Di Amerika Serikat, penyedia akun berjangka yang dikelola diatur oleh Commodity Futures Trading Commission (CFTC) serta National Futures Association (NFA).
Pengambilan Kunci
- Akun berjangka yang dikelola adalah jenis dana investasi yang memiliki efek derivatif. Hal ini diatur oleh CFTC dan NFA, dan manajer investasinya menghadapi pengawasan tambahan. Permintaan untuk akun berjangka yang dikelola telah tumbuh dalam beberapa tahun terakhir, dengan aset dalam pengelolaan (AUM) mendekati $ 400 miliar pada 2018.
Memahami Akun Futures Terkelola
Akun berjangka yang dikelola adalah kendaraan investasi yang memegang posisi dalam derivatif, seperti komoditas berjangka, opsi saham, dan swap suku bunga. Tidak seperti dana investasi yang lebih umum, akun futures yang dikelola diizinkan untuk menggunakan leverage dalam transaksi mereka dan juga dapat mengambil posisi buy dan short pada sekuritas yang mereka perdagangkan.
Karena tingkat kerumitan tambahan ini, akun berjangka yang dikelola dikelola oleh manajer investasi khusus yang disebut Commodity Trading Advisors (CTAs). Para profesional ini memiliki penunjukan khusus yang mengizinkan mereka untuk berdagang dalam sekuritas derivatif. Meskipun CTA biasanya berdagang atas nama klien individu, manajer investasi lain — dikenal sebagai Commodity Pool Operators (CPOs) —investasi dalam derivatif atas nama kelompok besar, atau "kumpulan, " investor.
Baik CTA maupun CPO diharuskan mendaftar ke CFTC sebelum menerima dana klien. Selain itu, mereka harus lulus pemeriksaan latar belakang FBI yang luas dan mengajukan dokumen pengungkapan yang sedang berlangsung serta laporan keuangan tahunan yang diaudit. Pengungkapan keuangan ini kemudian ditinjau oleh NFA, organisasi pengaturan mandiri nasional (SRO) dari industri turunan AS.
Pendukung akun berjangka yang dikelola berpendapat bahwa mereka dapat mengurangi volatilitas portofolio dan menawarkan efisiensi modal yang lebih besar karena leverage yang mereka izinkan. Selain itu, karena akun berjangka yang dikelola dapat mengadopsi posisi buy dan posisi pendek, mereka dapat memungkinkan investor untuk menghasilkan keuntungan di pasar bull atau bear. Terakhir, investasi derivatif dapat memberikan diversifikasi tingkat tinggi melalui paparan ke sektor pasar, seperti komoditas, mata uang, dan instrumen keuangan lainnya.
Sebaliknya, para pencela mengutip relatif kurangnya data kinerja jangka panjang pada akun berjangka yang dikelola dan biaya yang relatif tinggi yang sering ditimbulkan oleh akun-akun ini. Biasanya, biaya ini dapat dibandingkan dengan industri hedge fund, di mana struktur biaya "2 dan 20" (biaya manajemen aset 2% digabungkan dengan biaya kinerja 20%) adalah hal biasa.
Contoh Dunia Nyata dari Akun Berjangka Terkelola
Akun berjangka yang dikelola telah melihat peningkatan penggunaan kelembagaan dalam beberapa tahun terakhir. Pada kuartal pertama 2018, total dana yang dikelola oleh industri CTA dilaporkan $ 367, 3 miliar, menurut angka yang diterbitkan oleh Barclay Hedge Fund.
Secara global, sulit untuk melebih-lebihkan seberapa besar pasar derivatif itu. Menurut data dari Bank for International Settlements (BIS), total nilai nosional dari kontrak derivatif di seluruh dunia adalah lebih dari $ 500 triliun, atau lebih dari enam kali seluruh produk domestik bruto dunia (PDB).
Dengan pemikiran itu, tidak mengherankan bahwa semakin banyak investor mengejar peluang investasi dalam pasar derivatif.
