Biro Analisis Ekonomi (BEA), bagian dari Departemen Perdagangan, merilis estimasi kedua pertumbuhan produk domestik bruto (PDB) kuartal keempat pada 28 Februari. Badan tersebut memperkirakan bahwa ekonomi AS tumbuh sebesar 2, 5% secara riil - yaitu, disesuaikan dengan inflasi - dalam tiga bulan terakhir 2017. Angka itu adalah tahunan dan disesuaikan dengan variabilitas musiman.
BEA akan merilis estimasi ketiga dan terakhirnya pada akhir Maret, jadi angka ini harus dianggap sebagai pendahuluan. Namun, itu mencerminkan lebih banyak data daripada perkiraan awal 2, 6%.
BEA menemukan bahwa pengeluaran konsumen - sekitar 70% ekonomi - solid, disertai dengan pertumbuhan upah yang sehat. Investasi bisnis juga berkembang, dan pengeluaran pemerintah merupakan pendorong pertumbuhan yang signifikan. Kenaikan impor, yang mengurangi dari perhitungan pertumbuhan, dan menyusut investasi persediaan swasta diseret pada output bersih. (Lihat juga, Apa Itu GDP dan Mengapa Begitu Penting? )
Kuartal keempat menandai kuartal ke-32 berturut-turut dari output bersih positif ekonomi. Tidak buruk, tetapi tingkat pertumbuhannya kurang dari menginspirasi. Pertengahan hingga akhir abad ke-20 melihat tingkat yang jauh lebih tinggi meskipun resesi lebih sering terjadi. Trump memukul kelesuan ini selama kampanye, berjanji untuk membawa tingkat pertumbuhan kembali ke 4%, 5%, atau bahkan 6%. Perkiraan ekonomi pemerintah belum terlalu optimis, tetapi mereka jauh lebih tinggi daripada perkiraan Fed. (Lihat juga, Warisan Ekonomi Obama dalam 8 Grafik. )
Sementara pasar saham sudah hancur sejak pemilihan Trump, ekonomi itu sendiri belum menunjukkan antusiasme yang sama. Namun ada tanda-tanda bahwa itu mulai berubah. Karena pengangguran tetap rendah, upah mulai naik, memberi tekanan pada inflasi yang lemah dan membingungkan. Pemotongan pajak Trump, yang memberikan dorongan permanen untuk bisnis dan sementara untuk rumah tangga, diperkirakan akan meminjamkan semangat jangka pendek untuk pertumbuhan ekonomi.
Ironisnya, pasar telah dihantui oleh pertanda pertumbuhan ini. Jika ekonomi berjalan terlalu panas, pemikiran itu berjalan, The Fed akan dipaksa untuk masuk, merebut mangkok pukulan dan bahkan mungkin memaksa resesi. Kerinduan satu-satunya pendorong untuk pemulihan ketika para pembuat kebijakan fiskal mereda, para pembuat kebijakan moneter mungkin merusak kesenangan itu tepat ketika kebijakan fiskal - mungkin terlalu terlambat - membangunkan dirinya sendiri. (Lihat juga, Pasar Saham Kesengsaraan: Pemulihan Makan Anak-Anaknya. )
Menambah ketidakpastian, The Fed memiliki kursi baru, Jerome Powell, seorang non-ekonom langka yang ditunjuk Trump daripada tunduk pada tradisi dan mengangkat kembali burung merpati petahana Janet Yellen. Powell mengkhianati sedikit hawkishness pada 27 Februari, ketika dia mengatakan kepada Kongres bahwa inflasi "bergerak naik ke target" dan menjatuhkan 1, 3% dari S&P 500. Dengan ekonomi di lapangan kerja penuh dan harga rendah menurut standar historis, itu hanya bisa berarti lebih banyak kenaikan dan - kecuali jika investor melompati bayang-bayang mereka sendiri - penolakan terhadap ekonomi yang baru saja mendapatkan kembali kekuatannya.
