Apakah Efek Antisipasi Ekuitas Jangka Panjang - LEAPS?
Efek antisipasi ekuitas jangka panjang (LEAPS) adalah kontrak opsi yang diperdagangkan secara publik dengan tanggal kedaluwarsa yang lebih dari satu tahun. Seperti halnya semua kontrak opsi, LEAPS memberi pembeli keuntungan, tetapi bukan keharusan, untuk membeli atau menjual — tergantung pada apakah opsi itu panggilan atau put — aset dasar pada harga yang telah ditentukan pada atau sebelum tanggal kedaluwarsa.
Memahami LEAPS
Efek antisipasi ekuitas jangka panjang tidak berbeda dari opsi jangka pendek kecuali untuk tanggal kedaluwarsa kemudian. Waktu yang lebih panjang hingga jatuh tempo memungkinkan investor jangka panjang untuk mendapatkan eksposur terhadap pergerakan harga yang berkepanjangan.
Seperti halnya banyak kontrak opsi jangka pendek, investor membayar premi — biaya di muka — untuk kemampuan membeli atau menjual di atas atau di bawah harga opsi. Pemogokan adalah harga yang ditentukan untuk aset dasar yang dikonversikan pada saat kedaluwarsa. Misalnya, harga strike $ 25 untuk opsi panggilan GE akan berarti investor dapat membeli 100 saham GE dengan $ 25 pada saat kedaluwarsa. Investor akan menggunakan opsi $ 25 jika harga pasar lebih tinggi dari strike price. Jika kurang, investor akan membiarkan opsi berakhir dan akan kehilangan harga yang dibayarkan untuk premi. Juga, ingatlah setiap kontrak opsi — ajukan atau panggil — setara dengan 100 saham aset pokok.
Seorang investor harus memahami bahwa mereka akan mengikat dana dalam kontrak jangka panjang ini. Perubahan tingkat bunga pasar dan volatilitas pasar atau aset dapat membuat opsi ini lebih atau kurang bernilai tergantung pada holding dan arah pergerakan.
Pengambilan Kunci
- Efek antisipasi ekuitas jangka panjang sangat ideal untuk pedagang opsi yang ingin memperdagangkan tren yang berkepanjangan.LEAPS dapat diterapkan pada saham atau indeks tertentu secara keseluruhan. LEAPS sering digunakan dalam strategi lindung nilai dan dapat sangat efektif untuk melindungi portofolio pensiun.
Premi Leap
Premi adalah biaya yang tidak dapat dikembalikan untuk berdagang di pasar opsi. Premi untuk LEAPS lebih tinggi daripada premi untuk opsi standar dalam stok yang sama. Tanggal kedaluwarsa lebih lanjut memberikan aset dasar lebih banyak waktu untuk membuat langkah besar dan bagi investor untuk membuat keuntungan yang sehat. Dikenal sebagai pasar nilai opsi waktu menggunakan jangka waktu yang panjang ini dan nilai intrinsik kontrak untuk menentukan nilai opsi.
Nilai intrinsik adalah nilai yang dihitung atau diperkirakan dari seberapa besar kemungkinan opsi menghasilkan laba berdasarkan perbedaan antara pasar aset dan strike price. Nilai ini dapat mencakup laba yang sudah ada dalam kontrak sebelum membeli. Penulis kontrak akan menggunakan analisis fundamental dari aset atau bisnis yang mendasarinya untuk membantu menempatkan nilai intrinsik.
Seperti disebutkan sebelumnya, kontrak opsi memiliki basis 100 saham aset. Jadi, jika premi untuk Facebook (FB) adalah $ 6, 25, pembeli opsi akan membayar $ 625 total premi ($ 6, 25 x 100 = $ 625).
Faktor-faktor lain yang dapat mempengaruhi harga premium termasuk volatilitas saham, tingkat bunga pasar, dan jika aset mengembalikan dividen. Akhirnya, sepanjang masa kontrak, opsi akan memiliki nilai teoritis yang diperoleh dari penggunaan berbagai model penetapan harga. Harga yang berfluktuasi ini menunjukkan apa yang dapat diterima pemegang jika mereka menjual kontrak mereka kepada investor lain sebelum kedaluwarsa.
LEAPS vs Kontrak Jangka Pendek
LEAPS juga memungkinkan investor untuk mendapatkan akses ke pasar opsi jangka panjang tanpa perlu menggunakan kombinasi kontrak opsi jangka pendek. Opsi jangka pendek memiliki tanggal kedaluwarsa maksimum satu tahun. Tanpa LEAPS, investor yang menginginkan opsi dua tahun harus membeli opsi satu tahun, membiarkannya berakhir, dan secara bersamaan membeli kontrak opsi satu tahun yang baru.
Proses tersebut - yang disebut kontrak bergulir - akan memaparkan investor terhadap perubahan pasar dalam harga aset dasar serta premi opsi tambahan. LEAPS memberikan pedagang jangka panjang dengan eksposur ke tren berkepanjangan dalam keamanan tertentu dengan satu perdagangan.
Panggilan LEAPS
Ekuitas — nama lain untuk saham — opsi panggilan LEAPS memungkinkan investor memperoleh manfaat dari kenaikan potensial dalam saham tertentu dengan menggunakan lebih sedikit modal daripada membeli saham dengan uang muka. Dengan kata lain, biaya premi untuk suatu opsi lebih rendah daripada uang tunai yang dibutuhkan untuk membeli 100 saham sekaligus. Mirip dengan opsi panggilan jangka pendek, panggilan LEAPS memungkinkan investor untuk menggunakan opsi mereka dengan membeli saham dari saham yang mendasarinya dengan harga strike.
Keuntungan lain dari panggilan LEAPS adalah bahwa mereka membiarkan pemegang menjual kontrak kapan saja sebelum berakhir. Perbedaan premi antara harga pembelian dan penjualan dapat menyebabkan untung atau rugi. Selain itu, investor harus memasukkan biaya atau komisi yang dibebankan oleh broker mereka untuk membeli atau menjual kontrak.
LEAPS Puts
LEAPS menempatkan memberi investor dengan lindung nilai jangka panjang jika mereka memiliki saham yang mendasarinya. Put options memperoleh nilai ketika harga saham pokok menurun, berpotensi mengimbangi kerugian yang timbul karena memiliki saham. Intinya, put dapat membantu meredam pukulan jatuhnya harga aset.
Sebagai contoh, seorang investor yang memiliki saham XYZ Inc. dan ingin menahannya untuk jangka panjang mungkin takut bahwa harga saham bisa jatuh. Investor dapat membeli LEAPS memakai XYZ untuk melakukan lindung nilai terhadap pergerakan yang tidak menguntungkan dalam posisi long stock. LEAPS menempatkan bantuan bagi investor untuk mendapat keuntungan dari penurunan harga tanpa harus menjual saham-saham yang mendasarinya secara singkat.
Short selling melibatkan peminjaman saham dari broker dan menjualnya dengan harapan bahwa saham akan terus terdepresiasi oleh kedaluwarsa. Pada kedaluwarsa, saham dibeli — semoga dengan harga lebih rendah — dan posisinya dijaring untuk mendapatkan untung atau rugi. Namun, short selling bisa sangat berisiko jika harga saham naik dan bukannya jatuh, yang menyebabkan kerugian yang signifikan.
LEAPS indeks
Sebagai tinjauan, indeks pasar adalah portofolio teoretis yang terdiri dari beberapa aset dasar yang mewakili segmen pasar, industri, atau kelompok sekuritas lainnya. Ada LEAPS tersedia untuk indeks ekuitas. Mirip dengan LEAPS ekuitas tunggal, indeks LEAPS memungkinkan investor melakukan lindung nilai dan berinvestasi dalam indeks seperti Indeks 500 Standard & Poor (S&P 500).
Indeks LEAPS memberi pemegang kemampuan untuk melacak seluruh pasar saham atau sektor industri tertentu. Indeks LEAPS memungkinkan investor untuk mengambil sikap bullish menggunakan opsi panggilan atau sikap bearish menggunakan opsi put. Investor juga dapat melakukan lindung nilai portofolio mereka terhadap pergerakan pasar yang merugikan dengan menempatkan LEAPS indeks.
Pro
-
Jangka waktu yang panjang memungkinkan penjualan opsi
-
Digunakan untuk melakukan lindung nilai atas kepemilikan jangka panjang atau portofolio
-
Tersedia untuk indeks ekuitas
Cons
-
Premi yang lebih mahal
-
Kerangka waktu yang lama mengikat dolar investasi
-
Pergerakan pasar atau perusahaan mungkin merugikan
Contoh LEAPS di Dunia Nyata
Katakanlah seorang investor memegang portofolio sekuritas, yang utamanya mencakup konstituen S&P 500. Investor percaya mungkin ada koreksi pasar dalam dua tahun ke depan. Akibatnya, mereka membeli indeks LEAPS dan menempatkan pada Indeks S&P 500 untuk melakukan lindung nilai terhadap pergerakan yang merugikan.
Investor membeli opsi put LEAPS Desember 2021 dengan strike price 3.000 untuk S&P 500 dan membayar $ 300 di muka untuk hak menjual saham indeks pada 3.000 pada tanggal kedaluwarsa opsi.
Jika indeks jatuh di bawah 3.000 pada saat kedaluwarsa, kepemilikan saham dalam portofolio kemungkinan akan turun, tetapi nilai LEAPS akan meningkat, membantu mengimbangi kerugian dalam portofolio. Namun, jika S&P naik, opsi put LEAPS akan kedaluwarsa, dan investor akan keluar dari premi $ 300.
