Return on equity (ROE) adalah rasio yang memberikan investor wawasan tentang seberapa efisien suatu perusahaan (atau lebih spesifiknya, tim manajemennya) menangani uang yang telah disumbangkan pemegang saham kepadanya. Dengan kata lain, ini mengukur profitabilitas perusahaan dalam kaitannya dengan ekuitas pemegang saham. Semakin tinggi ROE, semakin efisien manajemen perusahaan dalam menghasilkan pendapatan dan pertumbuhan dari pembiayaan ekuitasnya.
ROE sering digunakan untuk membandingkan perusahaan dengan para pesaingnya dan pasar secara keseluruhan. Formula ini terutama bermanfaat ketika membandingkan perusahaan dari industri yang sama, karena cenderung memberikan indikasi akurat tentang perusahaan mana yang beroperasi dengan efisiensi keuangan yang lebih besar, dan untuk evaluasi hampir semua perusahaan dengan aset berwujud daripada aset tidak berwujud.
Menghitung ROE
Ini adalah rumus dasar untuk menghitung ROE adalah:
ROE = Pendapatan Pemegang Saham EquityNet
Penghasilan bersih adalah laba bottom-line — sebelum dividen saham biasa dibayarkan — dilaporkan pada laporan laba rugi perusahaan. Free cash flow (FCF) adalah bentuk lain dari profitabilitas dan dapat digunakan sebagai pengganti laba bersih.
Ekuitas pemegang saham adalah aset dikurangi kewajiban pada neraca perusahaan dan merupakan nilai akuntansi yang tersisa untuk pemegang saham jika perusahaan menyelesaikan kewajibannya dengan aset yang dilaporkan.
Perhatikan bahwa ROE tidak harus bingung dengan pengembalian atas total aset (ROTA). Sementara itu juga merupakan metrik profitabilitas, ROTA dihitung dengan mengambil pendapatan perusahaan sebelum bunga dan pajak (EBIT) dan membaginya dengan total aset perusahaan.
ROE juga dapat dihitung pada periode yang berbeda untuk membandingkan perubahan nilainya dari waktu ke waktu. Dengan membandingkan perubahan dalam tingkat pertumbuhan ROE dari tahun ke tahun atau kuartal ke kuartal, misalnya, investor dapat melacak perubahan dalam kinerja manajemen.
Menyatukan Semuanya
ROE dari seluruh pasar saham yang diukur dengan S&P 500 telah rata-rata pada level rendah hingga pertengahan remaja dalam beberapa tahun terakhir dan melayang di sekitar 11, 5% pada tahun 2017. Komponen pertama yang penting untuk memutuskan bagaimana berinvestasi melibatkan perbandingan sektor industri tertentu dengan pasar keseluruhan.
Misalnya, melihat angka ROE yang dikategorikan berdasarkan industri mungkin menunjukkan bahwa saham sektor kereta api berkinerja sangat baik dibandingkan dengan pasar secara keseluruhan, dengan nilai ROE hampir 20%, sedangkan sektor utilitas umum dan penjualan ritel memiliki ROE masing-masing 7, 5% dan 17%. Ini bisa menunjukkan bahwa perusahaan kereta api telah menjadi sumber industri yang tumbuh stabil dan telah memberikan pengembalian yang sangat baik kepada investor.
Langkah selanjutnya melibatkan melihat masing-masing perusahaan untuk membandingkan ROE mereka dengan pasar secara keseluruhan dan dengan perusahaan dalam industri mereka. Misalnya, pada akhir TA 2017, Procter & Gamble (PG) melaporkan laba bersih $ 10, 10 miliar dan total ekuitas pemegang saham $ 55, 18 miliar. Dengan demikian, ROE PG pada 2017 adalah:
$ 10, 10 miliar ÷ $ 55, 18 miliar = 18, 30%
ROE P&G melebihi ROE rata-rata untuk sektor barang konsumen sebesar 10, 5% pada waktu itu. Dengan kata lain, untuk setiap dolar ekuitas pemegang saham, P&G menghasilkan 18 sen laba.
Tidak Semua ROE Sama
Namun, mengukur kinerja ROE perusahaan terhadap sektornya bisa lebih rumit daripada yang terlihat.
Misalnya, pada kuartal keempat 2017, Bank of America Corporation (BAC) membukukan ROE 6, 83%. Menurut Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), ROE rata-rata untuk industri perbankan selama periode yang sama adalah 5, 24%. Dengan kata lain, Bank of America mengungguli industri.
Namun, perhitungan FDIC berurusan dengan semua bank, termasuk bank komersial, konsumen, dan komunitas. ROE untuk bank umum adalah 7, 56% pada kuartal keempat 2017, menurut FDIC. Karena Bank of America, sebagian, adalah pemberi pinjaman komersial, ROE-nya di bawah bank-bank komersial lainnya.
Singkatnya, tidak hanya penting untuk membandingkan ROE suatu perusahaan dengan rata-rata industri, tetapi juga dengan perusahaan sejenis di dalam industri itu.
Dalam mengevaluasi perusahaan, beberapa investor juga menggunakan pengukuran lain, seperti pengembalian modal yang digunakan (ROCE) dan laba atas modal operasional (ROOC). Investor sering menggunakan ROCE alih-alih ROE standar ketika menilai umur panjang sebuah perusahaan. Secara umum, keduanya adalah indikator yang lebih berguna untuk bisnis padat modal, seperti utilitas atau manufaktur.
Return On Equity (ROE)
