Apa itu Paritas Suku Bunga (IRP)?
Interest rate parity (IRP) adalah teori di mana diferensial suku bunga antara dua negara sama dengan diferensial antara nilai tukar forward dan nilai tukar spot. Paritas suku bunga memainkan peran penting dalam pasar valuta asing, menghubungkan suku bunga, nilai tukar spot dan kurs valuta asing.
Paritas Tingkat Bunga
Formula Untuk Suku Bunga (IRP) Adalah
F0 = S0 × (1 + 1b 1 + ic) di mana: F0 = Forward RateS0 = Spot Rateic = Suku bunga di negara cib = Suku bunga di negara b
Cara Menghitung Paritas Suku Bunga (IRP)
Nilai tukar forward untuk mata uang adalah nilai tukar pada titik waktu yang akan datang, sebagai lawan dari nilai tukar spot, yang merupakan nilai tukar saat ini. Pemahaman tentang forward rate adalah fundamental bagi paritas suku bunga, terutama yang berkaitan dengan arbitrage (pembelian dan penjualan aset secara simultan untuk mendapat untung dari selisih harga).
Forward rate tersedia dari bank dan dealer mata uang untuk periode mulai dari kurang dari satu minggu hingga lima tahun ke depan. Seperti halnya kutipan mata uang spot, forward dikutip dengan spread bid-ask.
Perbedaan antara kurs forward dan kurs spot dikenal sebagai poin swap. Jika perbedaan ini (forward rate dikurangi kurs spot) positif, itu dikenal sebagai premi ke depan; perbedaan negatif disebut diskon ke depan.
Mata uang dengan tingkat bunga yang lebih rendah akan diperdagangkan dengan premi ke depan sehubungan dengan mata uang dengan tingkat bunga yang lebih tinggi. Misalnya, dolar AS biasanya diperdagangkan dengan premi berjangka terhadap dolar Kanada; sebaliknya, dolar Kanada memperdagangkan diskon maju versus dolar AS.
Apa yang Dikatakan Paritas Suku Bunga (IRP)?
Paritas suku bunga adalah persamaan mendasar yang mengatur hubungan antara suku bunga dan nilai tukar mata uang. Premis dasar dari paritas suku bunga adalah pengembalian yang dilindungi dari investasi dalam mata uang yang berbeda harus sama, terlepas dari tingkat suku bunga mereka.
Jika satu negara menawarkan tingkat pengembalian bebas risiko yang lebih tinggi dalam satu mata uang daripada mata uang lainnya, negara yang menawarkan tingkat pengembalian bebas risiko lebih tinggi akan ditukar dengan harga masa depan yang lebih mahal daripada harga spot saat ini. Dengan kata lain, paritas tingkat bunga memberikan gagasan bahwa tidak ada arbitrase di pasar valuta asing. Investor tidak dapat mengunci nilai tukar saat ini dalam satu mata uang dengan harga lebih rendah dan kemudian membeli mata uang lain dari negara yang menawarkan tingkat bunga lebih tinggi.
Pengambilan Kunci
- Paritas suku bunga adalah persamaan fundamental yang mengatur hubungan antara suku bunga dan nilai tukar mata uang. Premis dasar paritas suku bunga adalah pengembalian yang dilindungi dari investasi dalam mata uang yang berbeda harus sama, terlepas dari tingkat suku bunga mereka. digunakan oleh pedagang forex untuk menemukan peluang arbitrase.
Paritas Suku Bunga Tertutup dan Tidak Tercakup (IRP)
Paritas tingkat bunga dikatakan tercakup ketika kondisi tanpa arbitrase dapat dipenuhi melalui penggunaan kontrak berjangka dalam upaya untuk melakukan lindung nilai terhadap risiko nilai tukar. Sebaliknya, paritas suku bunga dikatakan terbuka ketika kondisi tanpa arbitrase dapat dipenuhi tanpa menggunakan kontrak berjangka untuk melakukan lindung nilai terhadap risiko nilai tukar.
Opsi Konversi Mata Uang
Hubungan tersebut dapat dilihat dalam dua metode yang dapat diambil investor untuk mengkonversi mata uang asing ke dalam dolar AS.
Salah satu opsi yang dapat diambil oleh investor adalah menginvestasikan mata uang asing secara lokal pada tingkat bebas risiko asing untuk periode waktu tertentu. Investor kemudian secara simultan akan menandatangani perjanjian nilai tukar forward untuk mengkonversi hasil dari investasi menjadi dolar AS, menggunakan nilai tukar forward, pada akhir periode investasi.
Opsi kedua adalah mengkonversi mata uang asing ke dolar AS pada nilai tukar spot, kemudian menginvestasikan dolar untuk jumlah waktu yang sama seperti pada opsi A, pada tingkat bebas risiko lokal (AS). Ketika tidak ada peluang arbitrase, arus kas dari kedua opsi adalah sama.
Contoh Dunia Nyata dari Paritas Suku Bunga Tertutup (IRP)
Misalnya, anggap tagihan Treasury Australia menawarkan suku bunga tahunan sebesar 1, 75%, sementara tagihan Treasury AS menawarkan suku bunga tahunan 0, 5%. Jika seorang investor di Amerika Serikat berupaya mengambil keuntungan dari suku bunga di Australia, investor harus menerjemahkan dolar AS ke dolar Australia untuk membeli tagihan Treasury.
Setelah itu, investor harus menjual kontrak berjangka satu tahun pada dolar Australia. Namun, di bawah paritas suku bunga tertutup, transaksi hanya akan memiliki pengembalian 0, 5%, atau kondisi no-arbitrage akan dilanggar.
Keterbatasan IRP
Paritas suku bunga telah dikritik berdasarkan asumsi yang menyertainya. Misalnya, model IRP yang dicakup mengasumsikan bahwa ada ketersediaan dana tak terbatas yang dapat digunakan untuk arbitrase mata uang, yang jelas tidak realistis. Ketika kontrak berjangka atau kontrak berjangka tidak tersedia untuk melakukan lindung nilai, paritas suku bunga yang terbuka cenderung tidak berlaku di dunia nyata.
