Pembelian kembali saham mengacu pada pembelian kembali saham oleh perusahaan yang menerbitkannya. Pembelian kembali terjadi ketika perusahaan penerbit membayar nilai pasar per saham kepada pemegang saham dan menyerap kembali sebagian kepemilikannya yang sebelumnya didistribusikan di antara investor publik dan swasta. Dengan pembelian kembali saham, alias pembelian kembali saham, perusahaan dapat membeli saham di pasar terbuka atau dari pemegang sahamnya secara langsung. Dalam beberapa dekade terakhir, pembelian kembali saham telah melampaui dividen sebagai cara yang disukai untuk mengembalikan uang tunai kepada pemegang saham. Meskipun perusahaan yang lebih kecil dapat memilih untuk melakukan pembelian kembali, perusahaan blue-chip lebih mungkin untuk melakukannya karena biaya yang terlibat.
Alasan untuk Pembelian Kembali
Karena perusahaan meningkatkan modal melalui penjualan saham biasa dan saham preferen, mungkin tampak kontra-intuitif bahwa bisnis mungkin memilih untuk mengembalikan uang itu. Namun, ada banyak alasan mengapa mungkin bermanfaat bagi perusahaan untuk membeli kembali sahamnya, termasuk konsolidasi kepemilikan, undervaluasi, dan meningkatkan rasio keuangan utamanya.
Pembelian Kembali / Pembelian Kembali Saham
Uang Tunai Yang Tidak Digunakan Mahal
Setiap saham biasa mewakili saham kecil dalam kepemilikan perusahaan penerbit, termasuk hak untuk memilih kebijakan perusahaan dan keputusan keuangan. Jika sebuah bisnis memiliki pemilik pelaksana dan satu juta pemegang saham, sebenarnya memiliki 1.000.001 pemilik. Perusahaan menerbitkan saham untuk meningkatkan modal untuk mendanai ekspansi, tetapi jika tidak ada peluang pertumbuhan potensial yang terlihat, berpegang teguh pada semua itu bahwa pendanaan ekuitas yang tidak digunakan berarti berbagi kepemilikan tanpa alasan yang baik.
Bisnis yang telah berkembang untuk mendominasi industri mereka, misalnya, mungkin menemukan bahwa ada sedikit lebih banyak pertumbuhan yang bisa didapat. Dengan begitu sedikit ruang kepala yang tersisa untuk tumbuh, membawa sejumlah besar modal ekuitas pada neraca menjadi lebih menjadi beban daripada berkah.
Pemegang saham meminta pengembalian investasi mereka dalam bentuk dividen yang merupakan biaya ekuitas - sehingga bisnis pada dasarnya membayar untuk hak istimewa mengakses dana yang tidak digunakan. Membeli kembali sebagian atau seluruh saham yang beredar dapat menjadi cara sederhana untuk membayar investor dan mengurangi biaya modal keseluruhan. Untuk alasan ini, Walt Disney (DIS) mengurangi jumlah saham beredar di pasar dengan membeli kembali 73, 8 juta saham, secara kolektif senilai $ 7, 5 miliar, kembali pada tahun 2016.
Melissa Ling {Hak Cipta} Investopedia, 2019.
Itu Mempertahankan Harga Saham
Pemegang saham biasanya menginginkan aliran peningkatan dividen dari perusahaan. Dan salah satu tujuan eksekutif perusahaan adalah memaksimalkan kekayaan pemegang saham. Namun, eksekutif perusahaan harus menyeimbangkan pemegang saham yang memenuhi syarat dengan tetap cekatan jika ekonomi mengalami resesi.
Salah satu bank yang paling terpukul selama Resesi Hebat adalah Bank of America Corporation (BAC). Bank telah pulih dengan baik sejak saat itu, tetapi masih ada beberapa pekerjaan yang harus dilakukan untuk mengembalikan kejayaannya. Namun, pada akhir 2017, Bank of America telah membeli kembali 509 juta saham selama periode 12 bulan sebelumnya. Meskipun dividen telah meningkat selama periode yang sama, manajemen eksekutif bank secara konsisten mengalokasikan lebih banyak uang tunai untuk pembelian kembali saham daripada dividen.
Mengapa pembelian kembali lebih disukai daripada dividen? Jika ekonomi melambat atau jatuh ke dalam resesi, bank mungkin terpaksa memotong dividennya untuk menyimpan uang tunai. Hasilnya pasti akan menyebabkan aksi jual di saham. Namun, jika bank memutuskan untuk membeli kembali lebih sedikit saham, mencapai pelestarian modal yang sama dengan pemotongan dividen, harga saham kemungkinan akan mengambil lebih sedikit hit. Berkomitmen untuk pembayaran dividen dengan kenaikan yang stabil tentu akan mendorong saham perusahaan lebih tinggi, tetapi strategi dividen dapat menjadi pedang bermata dua bagi perusahaan. Jika terjadi resesi, pembelian kembali saham dapat dikurangi lebih mudah daripada dividen, dengan dampak negatif yang jauh lebih kecil pada harga saham.
Stok dinilai terlalu rendah
Motif utama lain bagi bisnis untuk melakukan pembelian kembali: Mereka benar-benar merasa saham mereka diremehkan. Kurang penilaian terjadi karena sejumlah alasan, seringkali karena ketidakmampuan investor untuk melihat masa lalu kinerja jangka pendek bisnis, berita sensasional atau sentimen bearish umum. Gelombang pembelian kembali saham melanda Amerika Serikat pada tahun 2010 dan 2011 ketika ekonomi sedang mengalami pemulihan dari Resesi Hebat. Banyak perusahaan mulai membuat perkiraan optimis untuk tahun-tahun mendatang, tetapi harga saham perusahaan masih mencerminkan kelesuan ekonomi yang melanda mereka di tahun-tahun sebelumnya. Perusahaan-perusahaan ini berinvestasi dalam diri mereka sendiri dengan membeli kembali saham, berharap untuk memanfaatkan ketika harga saham akhirnya mulai mencerminkan realitas ekonomi baru yang lebih baik.
Jika suatu saham secara dramatis undervalued, perusahaan penerbit dapat membeli kembali sebagian sahamnya dengan harga yang lebih rendah ini dan kemudian menerbitkan kembali begitu pasar telah terkoreksi, sehingga meningkatkan modal ekuitasnya tanpa mengeluarkan saham tambahan. Meskipun ini bisa menjadi langkah berisiko jika harga tetap rendah, manuver ini dapat memungkinkan bisnis yang masih memiliki kebutuhan jangka panjang pembiayaan modal untuk meningkatkan ekuitas mereka tanpa semakin mengurangi kepemilikan perusahaan.
Sebagai contoh, mari kita asumsikan sebuah perusahaan menerbitkan 100.000 saham dengan harga $ 25 per saham, meningkatkan $ 2, 5 juta dalam ekuitas. Item berita yang tidak tepat waktu mempertanyakan etika kepemimpinan perusahaan menyebabkan pemegang saham panik mulai menjual, mendorong harga turun menjadi $ 15 per saham. Perusahaan memutuskan untuk membeli kembali 50.000 saham dengan harga $ 15 per saham dengan total pengeluaran $ 750.000 dan menunggu kegilaan. Bisnis ini tetap menguntungkan dan meluncurkan lini produk baru dan menarik pada kuartal berikutnya, mendorong harga naik melewati harga penawaran asli menjadi $ 35 per saham. Setelah mendapatkan kembali popularitasnya, perusahaan menerbitkan kembali 50.000 saham dengan harga pasar baru dengan total pemasukan modal $ 1, 75 juta. Karena undervaluasi singkat dari sahamnya, perusahaan dapat mengubah $ 2, 5 juta dalam ekuitas menjadi $ 3, 5 juta tanpa mengurangi kepemilikan dengan menerbitkan saham tambahan.
Ini adalah Perbaikan Cepat untuk Laporan Keuangan
Membeli kembali saham juga bisa menjadi cara mudah untuk membuat bisnis terlihat lebih menarik bagi investor. Dengan mengurangi jumlah saham beredar, rasio pendapatan per saham (EPS) perusahaan secara otomatis meningkat - karena pendapatan tahunannya sekarang dibagi dengan jumlah saham beredar yang lebih rendah. Sebagai contoh, sebuah perusahaan yang menghasilkan $ 10 juta dalam setahun dengan 100.000 saham yang beredar memiliki EPS $ 100. Jika ia membeli kembali 10.000 saham itu, mengurangi total saham beredar menjadi 90.000, EPSnya meningkat menjadi $ 111, 11 tanpa ada peningkatan aktual dalam pendapatan.
Juga, investor jangka pendek sering mencari uang cepat dengan berinvestasi di perusahaan yang mengarah pada pembelian kembali yang dijadwalkan. Arus masuk cepat investor secara artifisial mengembang valuasi saham dan meningkatkan rasio harga terhadap pendapatan (P / E) perusahaan. Rasio laba atas ekuitas (ROE) adalah metrik keuangan penting lainnya yang menerima dorongan otomatis.
Salah satu interpretasi pembelian kembali adalah bahwa perusahaan sehat secara finansial dan tidak lagi membutuhkan kelebihan dana ekuitas. Hal ini juga dapat dilihat oleh pasar bahwa manajemen memiliki kepercayaan yang cukup pada perusahaan untuk berinvestasi kembali. Pembelian kembali saham umumnya dipandang kurang berisiko daripada berinvestasi dalam penelitian dan pengembangan untuk teknologi baru atau mengakuisisi pesaing; itu tindakan yang menguntungkan, selama perusahaan terus tumbuh. Investor biasanya melihat pembelian kembali saham sebagai tanda positif untuk apresiasi di masa depan. Akibatnya, pembelian kembali saham dapat menyebabkan terburu-buru investor membeli saham.
Kelemahan dari Pembelian Kembali
Pembelian kembali saham mempengaruhi peringkat kredit perusahaan jika harus meminjam uang untuk membeli kembali saham tersebut. Banyak perusahaan membiayai pembelian kembali saham karena bunga pinjaman dapat dikurangkan dari pajak. Namun, kewajiban utang menghabiskan cadangan uang tunai, yang sering dibutuhkan ketika angin ekonomi bergeser melawan perusahaan. Karena alasan ini, agen pelaporan kredit memandang pembelian kembali saham yang dibiayai tersebut dengan cara negatif: Mereka tidak melihat peningkatan EPS atau memanfaatkan saham yang undervalued sebagai pembenaran yang baik untuk mengambil utang. Penurunan peringkat kredit sering kali mengikuti manuver semacam itu.
Efek pada Ekonomi
Meskipun demikian, pembelian kembali bisa baik untuk ekonomi perusahaan. Bagaimana dengan ekonomi secara keseluruhan? Pembelian kembali saham dapat memiliki efek yang agak positif terhadap perekonomian secara keseluruhan. Mereka cenderung memiliki efek yang jauh lebih langsung dan positif pada ekonomi keuangan, karena menyebabkan kenaikan harga saham. Tetapi dalam banyak hal, ekonomi keuangan memberi makan ke dalam ekonomi riil dan sebaliknya. Penelitian telah menunjukkan bahwa kenaikan di pasar saham memiliki efek perbaikan pada kepercayaan konsumen, konsumsi dan pembelian besar, sebuah fenomena yang dijuluki "efek kekayaan."
Cara lain perbaikan dalam ekonomi keuangan berdampak pada ekonomi riil adalah melalui biaya pinjaman yang lebih rendah untuk perusahaan. Pada gilirannya, perusahaan-perusahaan ini lebih cenderung memperluas operasi atau menghabiskan untuk penelitian dan pengembangan. Kegiatan-kegiatan ini menyebabkan peningkatan perekrutan dan pendapatan. Untuk perorangan, perbaikan dalam neraca rumah tangga meningkatkan peluang yang mereka manfaatkan untuk meminjam untuk membeli rumah atau memulai bisnis.
