London antar

Daftar Isi

• Apa itu LIBOR?
• Memahami LIBOR
• Bagaimana LIBOR Dihitung?
• Penggunaan LIBOR
• Sejarah Singkat LIBOR
• Setara LIBOR
• Skandal Tingkat Kecurangan LIBOR
• Contoh LIBOR

Apa itu London InterBank Ditawarkan Rate (LIBOR)?

London Interbank Ditawarkan Rate (LIBOR) adalah suku bunga acuan dimana bank-bank global besar saling meminjamkan di pasar antar bank internasional untuk pinjaman jangka pendek.

LIBOR, yang merupakan singkatan dari London Interbank Ditawarkan Rate, berfungsi sebagai suku bunga acuan utama yang diterima secara global yang menunjukkan biaya pinjaman antar bank. Kurs dihitung dan diterbitkan setiap hari oleh Intercontinental Exchange (ICE).

London Interbank Ditawarkan Rate (LIBOR)

Memahami LIBOR

LIBOR adalah suku bunga rata-rata dimana bank-bank global utama saling meminjam. Ini didasarkan pada lima mata uang termasuk dolar AS, euro, pound Inggris, yen Jepang, dan franc Swiss, dan melayani tujuh jatuh tempo yang berbeda — semalam / spot berikutnya, satu minggu, dan satu, dua, tiga, enam, dan 12 bulan.

Kombinasi lima mata uang dan tujuh jatuh tempo menghasilkan 35 tingkat LIBOR berbeda yang dihitung dan dilaporkan setiap hari kerja. Kurs yang paling sering dikutip adalah kurs dolar AS tiga bulan, biasanya disebut suku bunga LIBOR saat ini.

Setiap hari, ICE bertanya kepada bank-bank global utama berapa mereka akan membebani bank-bank lain untuk pinjaman jangka pendek. Asosiasi mengeluarkan angka tertinggi dan terendah, lalu menghitung rata-rata dari angka yang tersisa. Ini dikenal sebagai rata-rata yang dipangkas. Kurs ini diposting setiap pagi sebagai kurs harian, jadi ini bukan angka statis. Setelah tarif untuk setiap jatuh tempo dan mata uang dihitung dan difinalisasi, mereka diumumkan / diterbitkan sekali sehari sekitar pukul 11.55 waktu London oleh IBA.

LIBOR juga merupakan dasar untuk pinjaman konsumen di negara-negara di seluruh dunia, sehingga berdampak pada konsumen seperti halnya lembaga keuangan. Suku bunga pada berbagai produk kredit seperti kartu kredit, pinjaman mobil, dan hipotek suku bunga yang disesuaikan berfluktuasi berdasarkan suku bunga antar bank. Perubahan dalam tingkat ini membantu menentukan kemudahan pinjaman antara bank dan konsumen.

Tetapi ada kerugian menggunakan tingkat LIBOR. Meskipun biaya pinjaman yang lebih rendah mungkin menarik bagi konsumen, itu juga mempengaruhi pengembalian surat berharga tertentu. Beberapa reksa dana dapat dilampirkan ke LIBOR, sehingga imbal hasil mereka dapat turun karena LIBOR berfluktuasi.

Pengambilan Kunci

• LIBOR adalah suku bunga acuan di mana pinjaman global besar saling meminjamkan. LIIB dikelola oleh Intercontinental Exchange yang menanyakan kepada bank-bank global utama berapa banyak mereka akan membebani bank-bank lain untuk pinjaman jangka pendek. Kurs tersebut dihitung menggunakan Metode Waterfall, sebuah standar, berbasis transaksi, didorong oleh data, metode berlapis.

Bagaimana LIBOR Dihitung?

ICE Benchmark Administration (IBA) telah membentuk panel bank global yang ditunjuk untuk setiap mata uang dan pasangan mata uang. Misalnya, 16 bank besar, termasuk Bank of America, Barclays, Citibank, Deutsche Bank, JPMorgan Chase, dan UBS merupakan panel untuk LIBOR dolar AS. Hanya bank-bank yang memiliki peran penting di pasar London yang dianggap memenuhi syarat untuk menjadi anggota pada panel ICE LIBOR, dan proses seleksi diadakan setiap tahun.

Pada April 2018, IBA mengajukan proposal baru untuk memperkuat metodologi perhitungan LIBOR. Ini menyarankan menggunakan metode standar, berbasis transaksi, didorong data, berlapis yang disebut Metodologi Air Terjun untuk menentukan LIBOR.

• Level berbasis transaksi pertama melibatkan pengambilan volume rata-rata tertimbang harga (VWAP) dari semua transaksi yang memenuhi syarat yang mungkin telah ditetapkan oleh panel bank untuk pembukuan yang lebih tinggi untuk transaksi yang dipesan mendekati pukul 11:00 waktu London. Level yang diturunkan dari transaksi kedua melibatkan pengambilan pengajuan berdasarkan data yang diturunkan dari transaksi dari bank panel jika tidak memiliki cukup jumlah transaksi yang memenuhi syarat untuk melakukan pengiriman Level 1. Tingkat ketiga — penilaian ahli — ikut berperan ketika bank panel gagal membuat Level 1 atau pengajuan Level 2. Ini mengajukan tingkat di mana ia bisa membiayai dirinya sendiri pada pukul 11:00 waktu London dengan mengacu pada pasar pendanaan grosir tanpa jaminan.

Metodologi Waterfall mempertahankan perhitungan rata-rata yang dipangkas.

IBA menghitung tingkat LIBOR menggunakan pendekatan rata-rata yang dipangkas yang diterapkan untuk semua respons yang diterima. Mean yang dipangkas adalah metode rata-rata yang menghilangkan persentase kecil tertentu dari nilai terbesar dan terkecil sebelum menghitung rata-rata. Untuk LIBOR, angka dalam kuartil tertinggi dan terendah dibuang dan rata-rata dilakukan pada angka yang tersisa.

Penggunaan LIBOR

LIBOR digunakan di seluruh dunia dalam berbagai produk keuangan. Mereka termasuk yang berikut:

• Produk antar bank standar seperti forward rate agreement (FRA), swap suku bunga, suku bunga berjangka / opsi, dan swaptionProduk komersial seperti sertifikat tingkat bunga mengambang dari deposito dan wesel, pinjaman sindikasi, dan hipotek suku bunga variabelProduk-produk panas seperti kewajiban hutang yang dijamin (CDO) agunan hipotek yang dijaminkan (CMO), dan berbagai macam nota akrual, nota callable, dan nota abadi Produk konsumen yang berhubungan dengan pinjaman seperti hipotek individu dan pinjaman mahasiswa

LIBOR juga digunakan sebagai ukuran standar ekspektasi pasar untuk suku bunga yang diselesaikan oleh bank sentral. Ini memperhitungkan premi likuiditas untuk berbagai instrumen yang diperdagangkan di pasar uang, serta indikator kesehatan sistem perbankan secara keseluruhan. Banyak produk turunan dibuat, diluncurkan dan diperdagangkan dengan mengacu pada LIBOR. LIBOR juga digunakan sebagai tingkat referensi untuk proses standar lainnya seperti kliring, penemuan harga, dan penilaian produk.

Sejarah Singkat LIBOR

Kebutuhan akan ukuran suku bunga yang seragam di seluruh lembaga keuangan menjadi penting ketika pasar untuk produk berbasis suku bunga mulai berkembang selama tahun 1980-an. British Bankers 'Association (BBA) - yang mewakili industri perbankan dan jasa keuangan - menetapkan tingkat penyelesaian bunga BBA pada tahun 1984. Perampingan lebih lanjut mengarah pada evolusi BBA LIBOR pada tahun 1986, yang menjadi standar tingkat suku bunga standar untuk bertransaksi di transaksi keuangan berbasis suku bunga dan mata uang antara lembaga keuangan di tingkat lokal dan internasional.

Sejak itu, LIBOR telah mengalami banyak perubahan. Yang utama adalah ketika BBA LIBOR berubah menjadi ICE LIBOR pada Februari 2014 setelah Intercontinental Exchange mengambil alih administrasi.

Mata uang yang terlibat dalam penghitungan LIBOR juga telah berubah. Sementara nilai tukar mata uang baru telah ditambahkan, banyak yang telah dihapus atau diintegrasikan setelah diperkenalkannya nilai euro. Krisis keuangan tahun 2008 memperlihatkan penurunan yang signifikan dalam jumlah tenor yang LIBOR hitung.

Setara LIBOR

Meskipun LIBOR diterima secara global, ada tingkat suku bunga regional serupa lainnya yang populer diikuti di seluruh dunia.

Misalnya, Eropa memiliki Tingkat Penawaran Antar Bank Eropa (EURIBOR), Jepang memiliki Tingkat Penawaran Antar Bank Tokyo (TIBOR), Cina memiliki Tingkat Penawaran Antar Bank Shanghai (SHIBOR), dan India memiliki Tingkat Penawaran Antar Bank Mumbai (MIBOR).

Skandal Tingkat Kecurangan LIBOR

Sementara LIBOR telah menjadi standar acuan global untuk suku bunga yang telah lama ditetapkan, LIBOR memiliki kontroversi yang adil termasuk skandal besar kecurangan suku bunga. Bank-bank besar diduga berkolusi untuk memanipulasi tingkat LIBOR. Mereka mempertimbangkan permintaan pedagang dan menyerahkan tingkat LIBOR yang rendah secara artifisial untuk menjaga mereka pada tingkat yang diinginkan. Tujuan di balik dugaan malpraktek adalah untuk meningkatkan keuntungan pedagang yang memegang posisi dalam sekuritas keuangan berbasis LIBOR.

Menyusul pelaporan oleh Wall Street Journal pada tahun 2008, bank-bank global besar yang berada di panel dan berkontribusi pada proses penentuan LIBOR menghadapi pengawasan peraturan. Ini melibatkan investigasi oleh Departemen Kehakiman AS. Investigasi serupa diluncurkan di bagian lain dunia termasuk di Inggris dan Eropa. Bank-bank besar dan lembaga keuangan termasuk Barclays, ICAP, Rabobank, Royal Bank of Scotland, UBS, dan Deutsche Bank menghadapi denda berat. Tindakan hukuman juga diambil pada karyawan mereka yang ditemukan terlibat dalam malpraktek.

Skandal itu juga salah satu alasan utama mengapa LIBOR bergeser dari administrasi BBA ke ICE.

Contoh Produk dan Transaksi Berbasis LIBOR

Contoh paling sederhana dari transaksi berbasis LIBOR adalah obligasi suku bunga mengambang yang membayar bunga tahunan berdasarkan LIBOR, mengatakan pada LIBOR + 0, 5%. Karena nilai LIBOR berubah, pembayaran bunga akan berubah.

LIBOR juga berlaku untuk swap suku bunga — perjanjian kontrak antara dua pihak untuk menukar pembayaran bunga pada waktu tertentu. Asumsikan Paul memiliki investasi $ 1 juta yang membayarnya variabel tingkat bunga LIBOR sama dengan LIBOR + 1% setiap kuartal. Karena penghasilannya tunduk pada nilai LIBOR dan sifatnya variabel, ia ingin beralih ke pembayaran bunga dengan suku bunga tetap. Lalu ada Peter, yang memiliki investasi $ 1 juta serupa yang membayar bunga tetap sebesar 1, 5% per kuartal. Dia ingin mendapatkan penghasilan variabel, karena kadang-kadang dapat memberinya pembayaran lebih tinggi.

Baik Paul dan Peter dapat mengadakan perjanjian swap, menukar penerimaan bunga masing-masing. Paul akan menerima bunga tetap 1, 5% dari investasinya $ 1 juta dari Peter yang sama dengan $ 15.000, sementara Peter menerima LIBOR + bunga variabel 1% dari Paul.

Jika LIBOR adalah 1%, maka Peter akan menerima 2% atau $ 20.000 dari Paul. Karena angka ini lebih tinggi dari jumlah utangnya kepada Paul, secara netto Peter akan mendapatkan $ 5.000 ($ 20.000 - $ 15.000) dari Paul. Pada kuartal berikutnya, jika LIBOR turun menjadi 0, 25%, Peter akan memenuhi syarat untuk menerima 1, 25% atau $ 12.500 dari Paul. Dalam istilah bersih, Paul akan mendapatkan $ 2.500 ($ 15.000 - $ 12.500) dari Peter.

Swap tersebut pada dasarnya memenuhi persyaratan dari kedua pihak yang bertransaksi yang ingin mengubah jenis penerimaan bunga (tetap dan mengambang).