Apa itu Tukar LIBOR-in-Arrears?
Swap LIBOR-dalam-tunggakan mirip dengan swap biasa atau vanili tetapi sisi kurs mengambang ditetapkan pada akhir periode reset dan bukan pada awalnya. Angka itu kemudian diterapkan secara surut.
Definisi cepatnya adalah bahwa swap vanilla menetapkan tingkat di muka dan membayar kemudian (dalam tunggakan) sementara swap tunggakan menetapkan dan membayar kemudian (dalam tunggakan).
Swap ini memiliki beberapa nama lain termasuk: swap tunggakan, reset swap, swap back-set, dan swap reset tertunda.
Memahami Tukar LIBOR-in-Arrears
Struktur LIBOR-in-tunggakan diperkenalkan pada pertengahan 1980-an untuk memungkinkan investor memanfaatkan potensi penurunan suku bunga. Ini adalah strategi yang digunakan oleh investor dan peminjam yang memiliki arah suku bunga dan yang percaya mereka akan jatuh.
Transaksi swap menukar arus kas investasi tingkat bunga tetap dengan investasi tingkat bunga mengambang. Suku bunga mengambang biasanya didasarkan pada indeks, seperti Tingkat Penawaran Antar Bank London (LIBOR) ditambah jumlah yang telah ditentukan. LIBOR adalah suku bunga di mana bank dapat meminjam dana dari bank lain di pasar Eurocurrency. Biasanya, semua harga ditetapkan pada awal swap, dan, jika berlaku, pada awal periode reset berikutnya sampai swap jatuh tempo.
Yang dimaksud dengan "tunggakan" adalah uang yang terutang dan harus dibayar lebih awal. Dalam kasus swap LIBOR-in-tunggakan, definisi lebih condong ke arah perhitungan pembayaran, daripada pembayaran itu sendiri.
Dalam swap vanilla biasa atau biasa, kurs mengambang ditetapkan pada awal periode reset dan dibayarkan pada akhir periode itu. Untuk swap tunggakan, perbedaan utama adalah ketika kontrak swap mengambil sampel tingkat LIBOR dan menentukan pembayaran apa yang seharusnya. Dalam swap vanilla, tingkat LIBOR pada awal periode reset adalah tingkat dasar. Dalam swap tunggakan, tingkat LIBOR pada akhir periode reset adalah tingkat dasar.
Menggunakan LIBOR-In-Arrears Swap
Sisi kurs mengambang dari swap vanilla, dalam hal ini LIBOR, diatur ulang pada setiap tanggal reset. Jika LIBOR tiga bulan adalah kurs dasar, pembayaran kurs mengambang berdasarkan swap terjadi dalam tiga bulan, dan kemudian LIBOR tiga bulan yang berlaku saat itu akan menentukan kurs untuk periode berikutnya. Untuk swap tunggakan, kurs periode saat ini ditetapkan dalam tiga bulan, untuk menutup periode yang baru saja berakhir. Tingkat untuk periode tiga bulan kedua menetapkan enam bulan ke dalam kontrak, dan sebagainya.
Jika seorang investor percaya bahwa LIBOR akan jatuh selama beberapa tahun ke depan dan hanya ingin mengeksploitasi kemungkinan ini maka dia mengharapkannya lebih rendah pada akhir setiap periode reset daripada di awal. Investor dapat memasukkan perjanjian swap untuk menerima LIBOR dan membayar LIBOR-in-tunggakan selama masa kontrak. Perhatikan, kedua kurs mengambang, dalam hal ini.
