Apa Itu Opsi Knock-Out?
Opsi knock-out adalah opsi dengan mekanisme bawaan untuk kedaluwarsa tanpa nilai jika tingkat harga tertentu dalam aset dasar tercapai. Opsi knock-out menetapkan batas pada tingkat yang bisa dicapai opsi dalam mendukung pemegang. Karena opsi knock-out membatasi potensi keuntungan bagi pembeli opsi, opsi tersebut dapat dibeli dengan premi yang lebih kecil daripada opsi yang setara tanpa ketentuan knock-out.
Dasar-dasar Opsi Knock-Out
Opsi knock-out adalah jenis opsi penghalang. Opsi penghalang biasanya diklasifikasikan sebagai knock-out atau knock-in. Opsi knock-out tidak ada lagi jika aset yang mendasarinya mencapai penghalang yang telah ditentukan selama masa pakainya. Opsi knock-in adalah kebalikan dari knock-out. Di sini, opsi diaktifkan hanya jika aset dasar mencapai harga penghalang yang telah ditentukan.
Opsi knock-out dianggap sebagai opsi eksotis, dan opsi tersebut terutama digunakan dalam pasar komoditas dan mata uang oleh institusi besar. Mereka juga dapat diperdagangkan di pasar bebas (OTC).
Pengambilan Kunci
- Opsi knock-out adalah jenis opsi penghalang, yang akan kedaluwarsa tidak berharga jika harga aset dasar melebihi atau jatuh di bawah harga yang ditentukan. Ada dua jenis opsi knock-out: opsi hambatan naik-dan-keluar dan turun-dan-keluar options.Knock-out options membatasi kerugian, tetapi juga potensi keuntungan.
Jenis Opsi Knock-Out
Opsi Knock-out datang dalam dua tipe dasar.
Opsi turun-dan-keluar adalah satu variasi. Ini memberi pemegang hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual aset dasar pada harga strike yang telah ditentukan — jika harga aset dasar tidak berada di bawah penghalang yang ditentukan selama masa opsi. Jika harga aset dasar jatuh di bawah penghalang di setiap titik dalam kehidupan opsi, opsi berakhir tidak berharga.
Sebagai contoh, asumsikan seorang investor membeli opsi panggilan turun-dan-keluar pada saham yang diperdagangkan pada $ 60 dengan harga strike $ 55 dan penghalang $ 50. Asumsikan perdagangan saham di bawah $ 50, kapan saja, sebelum opsi panggilan berakhir. Oleh karena itu, opsi panggilan turun-masuk segera tidak ada lagi.
Berlawanan dengan opsi penghalang turun-dan-keluar, opsi penghalang naik-dan-keluar memberi pemegang hak untuk membeli atau menjual aset dasar pada harga strike tertentu jika aset belum melebihi penghalang yang ditentukan selama masa opsi. Opsi naik dan turun hanya dihilangkan jika harga aset dasar bergerak di atas penghalang.
Asumsikan seorang investor membeli opsi put up-and-out pada perdagangan saham di $ 40, dengan harga strike $ 30 dan penghalang $ 45. Selama umur opsi, saham mencapai tertinggi $ 46 tetapi kemudian turun menjadi $ 20 per saham. Sayang sekali: opsi masih akan secara otomatis kedaluwarsa, karena penghalang telah dilanggar. Sekarang, jika stok tidak naik di atas $ 45 — jika penghalang tidak ditembus — dan stok akhirnya dijual ke $ 20, maka opsi akan tetap di tempatnya dan memiliki nilai bagi pemegangnya.
Keuntungan dan Kerugian dari Opsi Knock-Out
Opsi knock-out dapat digunakan karena beberapa alasan berbeda. Seperti disebutkan, premi pada opsi ini biasanya lebih murah daripada non-knock-out.
Pedagang juga mungkin merasa bahwa peluang aset dasar yang memukul harga penghalang itu kecil, dan karena itu opsi yang lebih murah sebanding dengan risiko tidak mungkin tersingkir dari perdagangan.
Akhirnya, jenis-jenis opsi ini juga dapat bermanfaat bagi lembaga yang hanya tertarik untuk melakukan lindung nilai atas atau ke bawah dengan harga yang sangat spesifik atau memiliki toleransi risiko yang sangat sempit.
Pro
-
Memiliki premi yang lebih rendah
-
Batasi kerugian
-
Baik untuk strategi lindung nilai / manajemen risiko tertentu
Cons
-
Rentan di pasar yang fluktuatif
-
Batasi keuntungan
Opsi knock-out membatasi kerugian — tetapi, seperti yang sering terjadi, buffer pada sisi negatif juga membatasi keuntungan pada sisi atas. Juga, fitur knock-out dipicu bahkan jika level yang ditunjuk dilanggar hanya sebentar. Itu bisa terbukti berbahaya di pasar yang bergejolak.
Contoh Dunia Nyata dari Opsi Knock-Out
Katakanlah seorang investor tertarik pada Levi Strauss & Co. (LEVI), yang go public 21 Maret 2019, dengan harga $ 17 per saham. Pada 2 Mei, ditutup pada $ 22, 92 per saham. Katakanlah investor kita bullish pada pembuat jeans bersejarah, tetapi masih hati-hati.
Jadi mereka dapat menulis opsi panggilan di atasnya di $ 23 per saham, dengan strike price $ 33 dan tingkat knock-out $ 43. Opsi ini hanya memungkinkan pemegang opsi untuk untung hingga $ 43, pada saat mana opsi tersebut tidak bernilai, membatasi potensi kerugian bagi penulis opsi.
