Apa itu Junk Bond?
Obligasi Sampah adalah obligasi yang memiliki risiko gagal bayar yang lebih tinggi daripada kebanyakan obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan dan pemerintah. Obligasi adalah utang atau janji untuk membayar pembayaran bunga kepada investor dan pengembalian pokok investasi dengan imbalan membeli obligasi. Obligasi Sampah merupakan obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan yang berjuang secara finansial dan memiliki risiko tinggi gagal bayar atau tidak membayar pembayaran bunga atau membayar pokok kepada investor.
Obligasi Sampah
Obligasi Junk Dijelaskan
Obligasi adalah instrumen utang pendapatan tetap yang diterbitkan korporasi dan pemerintah kepada investor untuk meningkatkan modal. Ketika investor membeli obligasi, mereka secara efektif meminjamkan uang kepada penerbit yang berjanji untuk membayar kembali uang tersebut pada tanggal tertentu yang disebut tanggal jatuh tempo. Pada saat jatuh tempo, investor membayar kembali jumlah pokok yang diinvestasikan. Sebagian besar obligasi membayar investor tingkat bunga tahunan selama masa obligasi, yang disebut tingkat kupon.
Misalnya, obligasi yang memiliki tingkat kupon tahunan 5% berarti bahwa seorang investor yang membeli obligasi mendapatkan 5% per tahun. Jadi, obligasi dengan nilai nominal $ 1.000 - atau nominal - akan menerima 5% x $ 1.000 yang mencapai $ 50 setiap tahun sampai obligasi jatuh tempo.
Risiko Lebih Tinggi Setara dengan Yield Lebih Tinggi
Ikatan yang memiliki risiko tinggi terhadap gagal bayar perusahaan yang mendasar disebut junk bond. Perusahaan yang menerbitkan obligasi sampah biasanya adalah perusahaan baru atau perusahaan yang berjuang secara finansial. Obligasi sampah memiliki risiko karena investor tidak yakin apakah mereka akan membayar pokok dan mendapatkan pembayaran bunga secara teratur. Akibatnya, obligasi sampah membayar hasil lebih tinggi daripada rekan-rekan mereka yang lebih aman untuk membantu memberikan kompensasi kepada investor untuk tingkat risiko tambahan. Perusahaan bersedia membayar hasil yang tinggi karena mereka perlu menarik investor untuk mendanai operasi mereka. Obligasi sampah juga disebut obligasi hasil tinggi karena hasil yang lebih tinggi diperlukan untuk membantu mengimbangi risiko gagal bayar.
Pro
-
Obligasi Sampah menghasilkan imbal hasil yang lebih tinggi daripada kebanyakan surat utang pendapatan tetap lainnya.
-
Obligasi Junk memiliki potensi kenaikan harga yang signifikan jika situasi keuangan perusahaan membaik.
-
Obligasi Sampah berfungsi sebagai indikator risiko ketika investor bersedia mengambil risiko atau menghindari risiko di pasar.
Cons
-
Obligasi Sampah memiliki risiko gagal bayar yang lebih tinggi daripada kebanyakan obligasi dengan peringkat kredit yang lebih baik.
-
Harga obligasi Junk dapat menunjukkan volatilitas karena ketidakpastian seputar kinerja keuangan emiten.
-
Pasar junk bond aktif dapat menunjukkan pasar overbought yang berarti investor terlalu puas dengan risiko dan dapat menyebabkan penurunan pasar.
Obligasi Sampah sebagai Indikator Pasar
Beberapa investor membeli obligasi sampah untuk mendapatkan keuntungan dari kenaikan harga potensial karena keamanan finansial dari perusahaan yang mendasarinya membaik, dan belum tentu untuk pengembalian pendapatan bunga. Selain itu, investor yang memperkirakan harga obligasi akan naik bertaruh akan ada peningkatan minat beli untuk obligasi dengan imbal hasil tinggi — bahkan yang berperingkat lebih rendah ini — karena perubahan sentimen risiko pasar. Misalnya, jika investor percaya bahwa kondisi ekonomi membaik di AS atau di luar negeri dapat membeli obligasi sampah perusahaan yang akan menunjukkan peningkatan seiring dengan perekonomian.
Akibatnya, minat beli yang meningkat dari obligasi sampah berfungsi sebagai indikator risiko pasar bagi beberapa investor. Jika investor membeli obligasi rongsokan, pelaku pasar bersedia mengambil risiko lebih besar karena ekonomi yang dirasakan membaik. Sebaliknya, jika obligasi sampah dijual dengan harga jatuh, biasanya itu berarti bahwa investor lebih menolak risiko dan memilih untuk investasi yang lebih aman dan stabil.
Meskipun lonjakan investasi obligasi sampah biasanya diterjemahkan ke peningkatan optimisme di pasar, itu juga bisa menunjukkan terlalu banyak optimisme di pasar.
Penting untuk dicatat bahwa obligasi sampah memiliki perubahan harga yang jauh lebih besar daripada obligasi dengan kualitas lebih tinggi. Investor yang ingin membeli obligasi sampah dapat membeli obligasi secara individu melalui broker atau berinvestasi dalam dana obligasi sampah yang dikelola oleh manajer portofolio profesional.
Meningkatkan Keuangan Memengaruhi Obligasi Sampah
Jika perusahaan yang mendasari berkinerja baik secara finansial, obligasi-nya akan meningkatkan peringkat kredit dan biasanya menarik minat beli dari investor. Akibatnya, harga obligasi naik karena investor masuk, bersedia membayar untuk penerbit yang layak secara finansial. Sebaliknya, perusahaan yang berkinerja buruk kemungkinan akan memiliki peringkat kredit yang rendah atau lebih rendah. Pendapat yang jatuh ini dapat menyebabkan pembeli mundur. Perusahaan dengan peringkat kredit yang buruk biasanya menawarkan hasil tinggi untuk menarik investor dan mengompensasi mereka dengan tingkat risiko tambahan.
Hasilnya adalah obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan dengan peringkat kredit positif biasanya membayar suku bunga yang lebih rendah pada instrumen utang mereka dibandingkan dengan perusahaan dengan peringkat kredit yang buruk. Banyak investor obligasi memantau peringkat kredit obligasi.
Beri peringkat Obligasi Sampah
Meskipun junk bond dianggap sebagai investasi berisiko, investor dapat memonitor tingkat risiko obligasi dengan meninjau peringkat kredit obligasi. Peringkat kredit adalah penilaian kelayakan kredit dari penerbit dan hutang dalam bentuk obligasi. Peringkat kredit perusahaan, dan akhirnya peringkat kredit obligasi, berdampak pada harga pasar obligasi dan tingkat bunga penawarannya.
Lembaga pemeringkat kredit mengukur kelayakan kredit semua obligasi korporasi dan pemerintah, memberikan investor wawasan risiko yang terlibat dalam sekuritas utang. Lembaga pemeringkat kredit memberikan nilai surat untuk pandangan mereka tentang masalah ini.
Sebagai contoh, Standard & Poor's memiliki skala peringkat kredit mulai dari AAA — sangat bagus — hingga peringkat lebih rendah dari C dan D. Setiap obligasi yang memiliki peringkat lebih rendah dari BB dikatakan memiliki peringkat spekulatif atau obligasi sampah. Status ini harus menjadi tanda bahaya bagi investor yang menolak risiko. Berbagai peringkat surat dari agen kredit mewakili kelayakan finansial perusahaan dan kemungkinan persyaratan kontrak dari persyaratan obligasi dihormati.
Tingkat Investasi
Obligasi dengan peringkat peringkat investasi berasal dari perusahaan yang memiliki probabilitas tinggi untuk membayar kupon reguler dan mengembalikan pokok kepada investor. Misalnya, peringkat Standard & Poor meliputi:
- AAA — excellentAA — very goodA — goodBBB — memadai
Spekulatif
Seperti disebutkan sebelumnya, sekali peringkat obligasi jatuh ke dalam kategori B-ganda, peringkat obligasi jatuh ke wilayah ikatan sampah. Area ini dapat menjadi tempat yang menakutkan bagi investor yang akan dirugikan oleh kerugian total dolar investasi mereka jika terjadi default.
Beberapa peringkat spekulatif meliputi:
- CCC — saat ini rentan terhadap tidak mampu membayar C — sangat rentan terhadap tidak membayarD — secara default
Perusahaan yang memiliki obligasi dengan peringkat kredit rendah ini mungkin mengalami kesulitan meningkatkan modal yang diperlukan untuk mendanai operasi bisnis yang sedang berlangsung. Namun, jika perusahaan berhasil meningkatkan kinerja keuangannya dan peringkat kredit obligasinya ditingkatkan, apresiasi substansial pada harga obligasi dapat terjadi. Sebaliknya, jika situasi keuangan perusahaan memburuk, peringkat kredit perusahaan dan obligasi mungkin diturunkan oleh lembaga pemeringkat kredit. Sangat penting bagi investor dalam utang rongsokan untuk menyelidiki sepenuhnya bisnis yang mendasarinya dan semua dokumen keuangan yang tersedia sebelum membeli.
Default Bond
Jika obligasi melewatkan pembayaran pokok dan bunga, obligasi dianggap default. Default adalah kegagalan untuk membayar hutang termasuk bunga atau pokok pinjaman atau jaminan. Obligasi sampah memiliki risiko gagal bayar yang lebih tinggi karena aliran pendapatan yang tidak pasti atau kurangnya jaminan yang memadai. Risiko gagal bayar obligasi meningkat selama kemerosotan ekonomi membuat utang tingkat bawah ini bahkan lebih berisiko.
Contoh Dunia Nyata dari Obligasi Sampah
Tesla Inc. (TSLA) memiliki obligasi dengan tingkat bunga tetap yang memiliki tanggal jatuh tempo 01 Maret 2021 dan memiliki tingkat kupon setengah tahunan 1, 25%. Utang menerima peringkat S&P dari B- pada tahun 2014.
Pada 10 April 2019, imbal hasil saat ini yang ditawarkan pada obligasi berada di atas 7%. Alasan untuk perbedaan adalah bahwa obligasi memiliki peringkat B- dari lembaga pemeringkat Standard & Poor. Peringkat B- berarti obligasi atau perusahaan memiliki kondisi buruk yang dapat mengganggu kemampuan pembayaran. Akibatnya, hasil yang lebih tinggi memberikan kompensasi kepada investor untuk tingkat risiko tambahan.
Juga, harga saat ini dari penawaran Tesla adalah $ 103, sedikit lebih tinggi dari nilai nominalnya $ 100 2014, yang mewakili hasil tambahan yang diperoleh investor di atas pembayaran kupon. Dengan kata lain, terlepas dari peringkat B-, obligasi diperdagangkan pada premi $ 3 dengan nilai nominalnya, yang kemungkinan karena hasil tinggi dari 7% yang ditawarkan.
Namun, Tesla mengalami kesulitan keuangan selama beberapa tahun terakhir, membuat obligasi berisiko seperti yang dapat kita lihat dari B-rating Standard & Poor's.
