Apa itu Arbitrase Penggabungan?
Arbitrase merger, yang sering dianggap sebagai strategi dana lindung nilai, melibatkan pembelian dan penjualan saham dua perusahaan yang bergabung secara bersamaan untuk menciptakan keuntungan "tanpa risiko". Arbitrageur merger meninjau kemungkinan merger tidak menutup tepat waktu atau sama sekali.
Karena ketidakpastian, harga saham perusahaan target biasanya dijual dengan harga di bawah harga akuisisi. Arbitrageur membeli saham sebelum akuisisi, berharap untuk mendapat untung ketika merger atau akuisisi selesai.
Memahami Arbitrase Penggabungan
Arbitrase merger, juga dikenal sebagai arbitrase risiko, adalah subset dari investasi atau perdagangan yang didorong oleh peristiwa, yang melibatkan pengeksploitasian inefisiensi pasar sebelum atau setelah merger atau akuisisi. Manajer portofolio reguler sering berfokus pada profitabilitas entitas yang dimerger.
Sebaliknya, arbitrase merger fokus pada probabilitas kesepakatan yang disetujui dan berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk menyelesaikan kesepakatan. Karena ada kemungkinan kesepakatan itu mungkin tidak disetujui, arbitrase merger membawa risiko.
Merger arbitrage adalah strategi yang berfokus pada acara merger daripada kinerja keseluruhan pasar saham.
Pertimbangan Khusus: Mekanika Penggabungan Arbitrase
Ada dua jenis utama merger perusahaan: kas dan merger saham. Dalam merger tunai, perusahaan yang mengakuisisi membeli saham perusahaan target untuk mendapatkan uang tunai. Atau, merger stock-for-stock melibatkan pertukaran saham perusahaan yang mengakuisisi dengan saham perusahaan target.
Ketika sebuah perusahaan mengumumkan niatnya untuk mengakuisisi korporasi lain, harga saham perusahaan yang diakuisisi biasanya menurun, dan harga saham perusahaan target meningkat. Untuk mengamankan saham perusahaan target, perusahaan yang mengakuisisi harus menawarkan lebih dari nilai saham saat ini. Harga saham perusahaan yang mengakuisisi menurun karena spekulasi pasar tentang perusahaan target atau harga yang ditawarkan untuk perusahaan target.
Namun, harga saham perusahaan target biasanya tetap di bawah harga akuisisi yang diumumkan, yang mencerminkan ketidakpastian kesepakatan. Dalam semua merger tunai, investor umumnya mengambil posisi panjang di perusahaan target.
Dalam merger saham-untuk-saham, arbitrageur merger biasanya membeli saham dari saham perusahaan target sementara memendekkan saham perusahaan yang mengakuisisi. Jika kesepakatan selesai dan saham perusahaan target diubah menjadi saham perusahaan pengakuisisi, arbitrageur merger dapat menggunakan saham yang dikonversi untuk menutup posisi sell. Arbitrageur merger juga dapat mereplikasi strategi ini menggunakan opsi, seperti membeli saham dari saham perusahaan target sementara membeli opsi put pada saham perusahaan yang mengakuisisi.
Jika merger arbitrageur mengharapkan kesepakatan merger terputus, arbitrageur dapat mengambil saham pendek dari saham perusahaan target. Jika kesepakatan merger pecah, harga saham perusahaan target biasanya turun ke harga sahamnya sebelum pengumuman kesepakatan. Merger dapat pecah karena banyak alasan, seperti regulasi, ketidakstabilan keuangan, atau implikasi pajak yang tidak menguntungkan.
Pengambilan Kunci
- Arbitrase merger adalah strategi investasi di mana seorang investor secara bersamaan membeli saham perusahaan-perusahaan merger. Arbitrase merger mengambil keuntungan dari inefisiensi pasar di sekitar merger dan akuisisi.
