IPO vs Tetap Pribadi: Tinjauan
Pengambilan Kunci
- Menjadi perusahaan publik dapat meningkatkan laba perusahaan Anda — tetapi itu tidak selalu membuat Anda kaya karena para pendiri mungkin tidak dapat menjual saham mereka. Ketika Anda go public Anda dapat menggunakan saham perusahaan Anda sebagai mata uang. Anda dapat menggunakan IPO untuk mengakuisisi perusahaan lain. perusahaan untuk tumbuh lebih cepat, untuk mengalahkan pesaing, atau untuk memperkuat posisi pasar Anda. Tinggal pribadi berarti Anda memiliki lebih banyak otonomi untuk beroperasi tanpa harus menjawab berpotensi ribuan pemegang saham luar.
IPO
Motivasi terbesar untuk melakukan penawaran umum perdana (IPO) biasanya finansial. “Menjadi perusahaan publik memberi Anda uang tunai — dan biasanya banyak, ” kata Eric Chen, seorang profesor administrasi bisnis di Universitas Saint Joseph di West Hartford, Connecticut, tempat ia mengajar kelas-kelas keuangan, strategi, dan hukum. Dalam karir sebelumnya dalam riset keuangan dan ekuitas perusahaan, Chen mengatakan dia memimpin atau berpartisipasi dalam menjadikan lebih dari 25 perusahaan publik. "Di mana Anda mungkin telah dibatasi oleh uang tunai sebelumnya, Anda sekarang dibanjiri dengan modal yang seharusnya Anda investasikan di perusahaan untuk membuatnya tumbuh secara eksponensial, " katanya.
Ada juga legitimasi yang dirasakan tertentu untuk menjadi publik, kata Chen. "Orang-orang akan tahu tentang kamu. Menjadi publik akan memudahkan Anda untuk melakukan bisnis dengan orang lain. Mengamankan pembiayaan juga akan lebih mudah, ”katanya karena perusahaan uang meningkatkan dari go public biasanya menopang neraca. Investor potensial dan mitra bisnis mungkin merasa lebih nyaman bekerja dengan Anda karena informasi perusahaan Anda akan diajukan ke Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) dan tersedia untuk dilihat semua orang.
Selain meningkatnya persepsi tentang legitimasi perusahaan Anda, "ada faktor keren yang dirasakan tentang go public, membunyikan bel, dan berdagang di pasar saham — itu seperti ritual peralihan, " kata Jeremy S. Office, pendiri dan kepala sekolah Maclendon Wealth Management dan salah satu pendiri dan mitra pengelola dana ventura SJO Worldwide, keduanya di Delray Beach, Fla.
Tetap Pribadi
Menjadi perusahaan publik dapat membantu Anda menumbuhkan neraca Anda, memperlancar transaksi bisnis, membuatnya lebih mudah untuk mengambil alih pesaing, dan membuat Anda sedikit lebih tegak, tetapi ada banyak kelebihan untuk tetap pribadi. Anda melapor kepada sekelompok investor terbatas, Office mengatakan, dan sementara kumpulan calon investor Anda lebih kecil karena mereka harus terakreditasi, "saat ini ada jumlah tercatat modal yang masuk ke perusahaan tahap awal."
Tetap pribadi berarti Anda dapat memilih dengan tepat siapa yang berinvestasi di perusahaan Anda, dan sepertinya Anda tidak dapat memutuskan untuk go public nanti. Tetapi selama Anda tetap pribadi, Anda tidak harus mengubah fokus atau strategi perusahaan Anda untuk memenuhi harapan Wall Street, kata Office.
Menjadi perusahaan publik juga merupakan risiko besar. “Bagaimana jika IPO itu gagal? Kegagalan IPO dapat mengakhiri bisnis Anda, ”kata Office. Manfaat dari tetap pribadi adalah bahwa Anda tidak membuat perusahaan Anda terkena risiko itu. Jika Anda berada dalam posisi di mana Anda begitu sukses sehingga go public bahkan menjadi pertimbangan, Anda mungkin sebenarnya lebih baik meninggalkan hal-hal sebagaimana adanya.
"Jika kamu tidak cukup besar, jangan berpikir tentang itu, " kata Chen. "Pasar dipenuhi dengan perusahaan kecil yang benar-benar tidak memiliki cukup untuk mempertahankan penawaran umum." Tergantung pada industri tempat Anda berada, ini dapat terjadi pada perusahaan yang memposting beberapa ratus juta penjualan tahunan, katanya. Anda harus memiliki pengikut yang kuat sehingga saham perusahaan akan berdagang dengan benar. "Banyak dari situasi ini berakhir sebagai 'penny stock' dan menghadapi delisting dari bursa, " katanya.
Kekurangan IPO
Sementara prestise dan uang tunai adalah alasan yang menggoda untuk go public, proses dan persyaratan yang mahal dan memakan waktu untuk memegang IPO dan diperdagangkan secara publik adalah kelemahan yang signifikan.
"Menjadi perusahaan publik, bahkan di bawah persyaratan pelaporan yang berkurang dari UU JOBS, dapat menjadi kegiatan yang mahal, " kata Helen Adams, mitra pengelola area San Diego dari Haskell & White, salah satu firma akuntansi, audit, dan konsultan pajak terbesar yang dimiliki secara independen. di California Selatan. “Ada persyaratan pengarsipan laporan keuangan SEC khusus secara triwulanan dan tahunan, dan banyak persyaratan pelaporan hukum berkala, termasuk yang untuk transaksi material dan untuk perdagangan saham oleh eksekutif senior dan anggota dewan, ” katanya.
Chen juga menambahkan bahwa go public itu sendiri adalah proses yang mahal. "Anda harus membayar untuk road show, dan manajemen senior Anda akan menghabiskan banyak waktu untuk mempersiapkan penawaran daripada berfokus pada bisnis."
Manfaat utama dari tetap pribadi adalah bahwa Anda membatasi risiko downside Anda. Anda dapat terus melakukan apa yang Anda lakukan untuk mendapatkan keuntungan yang membuat bisnis Anda sekuat yang sudah ada.
Singkatnya, Anda akan menghabiskan lebih banyak uang sebagai perusahaan publik daripada perusahaan swasta, kata Chen. "Jika Anda sebesar GE, Anda dapat membayar biaya tambahan untuk menjadi publik, " katanya. Tetapi jika Anda kecil, Anda mungkin menemukan bahwa garis bawah Anda dikunyah oleh biaya yang tidak Anda pertimbangkan dengan cermat. "Jangan berharap mendapatkan uang Anda dalam waktu dekat, " kata Chen. "Saham Anda akan dikenakan ketentuan penguncian setidaknya enam bulan."
Alasan untuk ini sebagian besar didasarkan pada psikologi investor. "Pikirkan tentang situasi di mana Facebook akan go public, dan Mark Zuckerberg menjual sahamnya sendiri ke dalam penawaran, " kata Chen. "Investor akan berpikir, 'Apa yang dia tahu tidak diketahui publik? Apakah dia ingin membuang saham dengan berita buruk?'" Ini tidak berarti Anda pada akhirnya tidak akan bisa menjual kepemilikan Anda, tetapi itu berarti Anda mungkin harus menunggu.
Tetap Pribadi Kontra
Dengan perusahaan swasta, Anda mungkin tidak dapat menarik talenta terbaik melalui manfaat seperti insentif saham, kata Mike Ser, seorang pedagang aktif, pelatih perdagangan, dan pengusaha dengan pengalaman perdagangan lebih dari 16 tahun. Dia adalah salah satu pendiri, bersama dengan Andy Man, dari Ser Man Traders, sebuah program pelatihan untuk para pedagang profesional. Tipuan lainnya adalah bahwa sebagai perusahaan swasta, Anda tidak dapat menggunakan saham Anda sebagai mata uang untuk memperoleh pesaing atau perusahaan lain. "Jika Anda adalah perusahaan swasta, itu lebih merupakan tantangan karena Anda harus memiliki uang tunai atau meminjam utang untuk mengakuisisi perusahaan, " katanya.
Tetap pribadi juga membatasi likuiditas untuk investor yang ada. Mereka tidak dapat dengan mudah menjual saham mereka di perusahaan dengan pergi ke pertukaran publik. Untuk perusahaan yang terkenal, berkinerja tinggi, dan didukung modal ventura, mungkin tidak terlalu sulit untuk menemukan pembeli, tetapi dalam kasus perusahaan yang kurang dikenal, satu-satunya pembeli potensial mungkin adalah pemilik lain yang ada. Menjual saham di pasar sekunder sering kali menantang, terutama karena calon pembeli harus merupakan investor yang terakreditasi.
Investor yang Anda miliki mungkin memegang saham besar di perusahaan Anda dan bersikap vokal tentang bagaimana menurut mereka Anda harus menjalankan bisnis. Anda mungkin tidak memiliki kendali sebanyak yang Anda inginkan, bahkan jika perusahaan Anda tetap pribadi.
Pada saat yang sama, mengandalkan investor swasta mungkin tidak memungkinkan Anda untuk mengumpulkan dana yang Anda butuhkan, dan Anda mungkin tidak dapat menemukan cukup investor swasta yang tertarik pada perusahaan Anda.
Menjadi perusahaan publik tidak selalu merupakan pilihan terbaik untuk bisnis Anda. Tidak diragukan lagi akan menyenangkan untuk menyombongkannya kepada semua orang yang Anda kenal, tetapi mungkin tidak menguntungkan seperti yang Anda pikirkan, mengingat biaya IPO itu sendiri dan meningkatnya persyaratan pelaporan keuangan. Anda akan kehilangan kendali atas perusahaan kepada pemegang saham yang menginginkan hak suara dalam bisnis dan kebutuhan yang berkelanjutan untuk menjaga agar kinerja perusahaan dan persepsi publik Anda tetap tinggi sehingga harga saham tidak turun.
