Apa itu Obligasi Penghasilan?
Ikatan pendapatan adalah jenis jaminan utang di mana hanya nilai nominal obligasi yang dijanjikan akan dibayarkan kepada investor, dengan pembayaran kupon hanya dibayarkan jika perusahaan penerbit memiliki pendapatan yang cukup untuk membayar pembayaran kupon.
Obligasi pendapatan juga disebut obligasi penyesuaian.
Obligasi Penghasilan Dijelaskan
Obligasi korporasi tradisional adalah obligasi yang melakukan pembayaran bunga reguler kepada pemegang obligasi dan pada saat jatuh tempo, membayar investasi pokok. Investor obligasi mengharapkan untuk menerima pembayaran kupon yang dinyatakan secara berkala dan terkena risiko gagal bayar jika perusahaan memiliki masalah solvabilitas dan tidak dapat memenuhi kewajiban utangnya. Penerbit obligasi yang memiliki tingkat risiko gagal bayar yang tinggi biasanya diberi peringkat kredit yang rendah oleh lembaga pemeringkat obligasi untuk mencerminkan bahwa masalah keamanannya memiliki tingkat risiko yang tinggi. Investor yang membeli obligasi berisiko tinggi ini menuntut tingkat pengembalian yang tinggi juga untuk mengompensasi mereka karena meminjamkan dana mereka kepada penerbit.
Namun, ada beberapa kasus ketika penerbit obligasi tidak menjamin pembayaran kupon. Nilai nominal pada saat jatuh tempo dijamin akan dibayar kembali, tetapi pembayaran bunga hanya akan dibayarkan tergantung pada pendapatan penerbit selama periode waktu tertentu. Penerbit berkewajiban untuk membayar pembayaran kupon hanya ketika memiliki pendapatan dalam laporan keuangannya, membuat masalah utang seperti itu menguntungkan bagi perusahaan penerbit yang mencoba untuk mengumpulkan modal yang sangat dibutuhkan untuk tumbuh atau melanjutkan operasinya. Pembayaran bunga pada obligasi pendapatan, oleh karena itu, tidak tetap tetapi bervariasi sesuai dengan tingkat pendapatan tertentu yang dianggap cukup oleh perusahaan. Kegagalan membayar bunga tidak menghasilkan default seperti halnya dengan ikatan tradisional.
Ikatan pendapatan adalah instrumen keuangan yang agak langka yang umumnya melayani tujuan perusahaan mirip dengan saham preferen. Namun, ini berbeda dari saham preferen dalam pembayaran dividen yang terlewatkan untuk pemegang saham preferen diakumulasikan ke periode berikutnya sampai dilunasi. Penerbit tidak berkewajiban untuk membayar atau mengakumulasi bunga yang belum dibayar pada obligasi pendapatan setiap saat di masa depan. Obligasi pendapatan dapat disusun sedemikian rupa sehingga pembayaran bunga yang belum dibayar menumpuk dan menjadi jatuh tempo pada saat penerbitan obligasi, tetapi biasanya ini tidak terjadi; dengan demikian, ini dapat menjadi alat yang berguna untuk membantu korporasi menghindari kebangkrutan selama masa kesehatan keuangan yang buruk atau reorganisasi yang sedang berlangsung.
Obligasi pendapatan biasanya diterbitkan baik oleh perusahaan dengan masalah solvabilitas dalam upaya untuk cepat mengumpulkan uang untuk menghindari kebangkrutan atau oleh perusahaan yang gagal dalam rencana reorganisasi yang ingin mempertahankan operasi saat dalam kebangkrutan. Untuk menarik investor, korporasi akan bersedia membayar tingkat obligasi yang jauh lebih tinggi daripada tingkat pasar rata-rata.
