DEFINISI Pertahanan Macaroni
Pertahanan Macaroni adalah salah satu dari banyak pendekatan yang dapat diambil perusahaan untuk mencegah akuisisi yang tidak diinginkan, atau pengambilalihan yang tidak bersahabat. Pengambilalihan cukup umum, tetapi dalam banyak kasus, perusahaan target menentangnya karena percaya tawaran itu terlalu rendah atau alasan lain. Ada banyak strategi defensif preemptif atau reaktif yang dapat digunakan manajemen selama aktivitas merger dan akuisisi, dan hampir semua strategi ini ditujukan untuk mempengaruhi nilai harga saham target, atau obligasi korporasi di Pertahanan Macaroni.
Dalam Pertahanan Macaroni, perusahaan target mengeluarkan sejumlah besar obligasi dengan syarat mereka harus ditebus dengan harga tinggi jika perusahaan diambil alih. Penerbitan harus cukup besar untuk menakuti perampok.
BREAKING DOWN Macaroni Defense
Mengapa itu disebut Pertahanan Macaroni? Karena jika seorang penawar mencoba membeli perusahaan, harga penukaran obligasi meluas seperti makaroni dalam pot. Kelemahan dari strategi ini adalah bahwa perusahaan dapat membebani dirinya sendiri dengan terlalu banyak hutang dan mengalami kesulitan melakukan pembayaran bunga, bahkan jika itu berhasil menghalangi pengambilalihan. Perusahaan target pengambilalihan juga dapat menggunakan rekapitalisasi leverage untuk membuat diri mereka kurang menarik bagi perusahaan penawaran.
Metode lain untuk mencegah pengambilalihan yang bermusuhan termasuk parasut emas, surat hijau, pil orang dan pil racun.
Contoh Memblokir Pengambilalihan yang Bermusuhan
Pada Juli 2015, perusahaan farmasi generik Mylan berusaha untuk memblokir tawaran pengambilalihan oleh perusahaan Israel Teva Pharmaceutical Industries dengan mendirikan yayasan Belanda yang independen, Stichting Preferred Shares Mylan. Yayasan ini dapat menerbitkan atau membeli saham Mylan pilihan ketika dianggap kepentingan pemangku kepentingannya berisiko. Stichting Saham Pilihan berencana menggunakan hak suara untuk menentang tawaran Teva setelah melakukan opsi panggilan untuk memperoleh saham preferen di Mylan dan memungkinkannya untuk memiliki setengah dari perusahaan. Beberapa hari kemudian, Teva menarik tawarannya untuk Mylan setelah mencapai kesepakatan dengan Allergan untuk mengakuisisi Allergan Generics.
