Apa Itu Opsi Suku Bunga?
Opsi suku bunga adalah derivatif keuangan yang memungkinkan pemegang untuk mengambil manfaat dari perubahan suku bunga. Investor dapat berspekulasi pada arah tingkat bunga dengan opsi tingkat bunga. Ini mirip dengan opsi ekuitas dan dapat berupa put atau panggilan. Opsi tingkat bunga adalah kontrak opsi pada tingkat obligasi seperti surat berharga AS.
Apa yang Dikatakan oleh Opsi Suku Bunga kepada Anda?
Seperti halnya opsi ekuitas, opsi suku bunga memiliki premi yang melekat padanya atau biaya untuk masuk ke dalam kontrak. Opsi panggilan memberi pemegang hak, tetapi bukan kewajiban, untuk mendapat manfaat dari kenaikan suku bunga. Investor yang memegang opsi beli mendapat untung jika, pada saat kedaluwarsa opsi, suku bunga telah naik dan diperdagangkan pada tingkat yang lebih tinggi dari harga strike dan cukup tinggi untuk menutupi premi yang dibayarkan untuk memasuki kontrak.
Sebaliknya, tingkat suku bunga memberi pemegang hak, tetapi bukan kewajiban, untuk mendapatkan keuntungan dari penurunan suku bunga. Jika suku bunga turun lebih rendah dari strike price dan cukup rendah untuk menutup premi yang dibayarkan, opsi menguntungkan atau in-the-money.
Nilai opsi adalah 10xs yield Treasury yang mendasari untuk kontrak itu. Treasury yang memiliki yield 6% akan memiliki nilai opsi pokok sebesar $ 60 di pasar opsi. Ketika kurs Treasury bergerak atau berubah, demikian juga nilai yang mendasari opsi mereka. Jika hasil 6% untuk Treasury naik menjadi 6, 5%, opsi yang mendasarinya akan meningkat dari $ 60 menjadi $ 65.
Selain spekulasi langsung tentang arah suku bunga, opsi suku bunga juga digunakan oleh manajer portofolio dan lembaga untuk melindungi nilai risiko suku bunga. Opsi tingkat bunga dapat dimasukkan ke dalam menggunakan hasil jangka pendek dan jangka panjang atau apa yang biasa disebut sebagai kurva hasil. Kurva imbal hasil mengacu pada kemiringan imbal hasil untuk Treasuries dari waktu ke waktu. Jika Treasury jangka pendek seperti Treasury dua tahun, memiliki hasil lebih rendah daripada Treasury jangka panjang, seperti yield 30 tahun, kurva yield miring ke atas. Jika hasil jangka panjang lebih rendah dari hasil jangka pendek, kurva dikatakan miring ke bawah.
Opsi suku bunga diperdagangkan secara formal melalui CME Group, salah satu bursa berjangka dan opsi terbesar di dunia. Peraturan opsi ini dikelola oleh Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC). Seorang investor dapat menggunakan opsi pada obligasi Treasury dan catatan, dan berjangka Eurodollar.
Opsi tingkat bunga memiliki ketentuan latihan bergaya Eropa, yang berarti pemegang hanya dapat menggunakan opsi mereka saat kedaluwarsa. Batasan latihan opsi menyederhanakan penggunaannya karena menghilangkan risiko pembelian dini atau penjualan kontrak opsi. Nilai strike opsi rate adalah imbal hasil, bukan satuan harga.
Juga, tidak ada pengiriman efek yang terlibat. Alih-alih, opsi tingkat bunga diselesaikan secara tunai, yang merupakan selisih antara harga strike opsi, dan nilai setelmen eksekusi yang ditentukan oleh yield spot yang berlaku.
Pengambilan Kunci
- Opsi suku bunga adalah derivatif keuangan yang memungkinkan investor untuk melakukan lindung nilai atau berspekulasi pada pergerakan arah suku bunga. Opsi panggilan memungkinkan investor untuk untung ketika tingkat naik dan opsi put memungkinkan investor untung ketika tingkat turun. Opsi tingkat bunga diselesaikan secara tunai, yang merupakan perbedaan antara harga strike opsi, dan nilai setelmen eksekusi yang ditentukan oleh hasil spot yang berlaku. Opsi tingkat bunga memiliki ketentuan latihan bergaya Eropa, yang berarti pemegang hanya dapat menggunakan opsi mereka saat kedaluwarsa.
Contoh Opsi Tingkat Bunga
Jika seorang investor ingin berspekulasi tentang kenaikan suku bunga, mereka dapat membeli opsi beli pada Treasury 30-tahun dengan harga strike $ 60 dan tanggal kedaluwarsa 31 Agustus.
Premi untuk opsi panggilan adalah $ 1, 50 per kontrak. Di pasar opsi, $ 1, 50 dikalikan dengan 100 sehingga biaya untuk satu kontrak akan menjadi $ 150, dan dua kontrak opsi panggilan akan menelan biaya $ 300. Premi itu penting karena investor harus menghasilkan cukup uang untuk menutup premi.
Jika imbal hasil naik pada 31 Agustus, dan opsi bernilai $ 68 saat kedaluwarsa, investor akan mendapatkan selisih $ 8, atau $ 800 berdasarkan pengganda 10. Jika investor awalnya membeli satu kontrak, laba bersih akan menjadi $ 650 atau $ 800 dikurangi $ 150 premium yang dibayarkan untuk masuk ke opsi panggilan.
Sebaliknya, jika imbal hasil lebih rendah pada 31 Agustus, dan opsi panggilan sekarang bernilai $ 55, opsi akan berakhir tanpa nilai, dan investor akan kehilangan premi $ 150 yang dibayarkan untuk satu kontrak.
Untuk opsi yang kedaluwarsa tidak berharga, itu dikatakan "kehabisan uang." Dengan kata lain, nilainya akan menjadi nol, dan pembeli opsi kehilangan seluruh premi yang dibayarkan.
Seperti opsi lainnya, pemegang tidak harus menunggu hingga kedaluwarsa untuk menutup posisi. Yang perlu dilakukan pemegang adalah menjual opsi kembali di pasar terbuka. Untuk penjual opsi, menutup posisi sebelum kedaluwarsa membutuhkan pembelian opsi yang setara dengan pemogokan dan kedaluwarsa yang sama.
Namun, bisa ada keuntungan atau kerugian dari pembatalan transaksi, yang merupakan perbedaan antara premi yang awalnya dibayar untuk opsi dan premi yang diterima dari kontrak yang tidak mengikat.
Perbedaan Antara Opsi Suku Bunga dan Opsi Biner
Opsi biner adalah produk keuangan derivatif dengan pembayaran tetap (atau maksimum) jika opsi berakhir dalam uang, atau pedagang kehilangan jumlah yang mereka investasikan dalam opsi jika opsi habis dari uang. Keberhasilan opsi biner berdasarkan pada proposisi ya atau tidak - karenanya, "biner."
Opsi biner memiliki tanggal atau waktu kedaluwarsa. Pada saat kedaluwarsa, harga aset yang mendasari harus berada di sisi yang benar dari harga strike (berdasarkan perdagangan yang diambil) agar pedagang mendapatkan keuntungan.
Opsi suku bunga sering disebut opsi obligasi dan dapat dikacaukan dengan opsi biner. Namun, opsi tingkat bunga memiliki karakteristik dan struktur pembayaran yang berbeda dari opsi biner.
Keterbatasan Opsi Tingkat Bunga
Karena opsi tingkat bunga adalah opsi berbasis Eropa, opsi tersebut tidak dapat dilaksanakan lebih awal seperti opsi gaya Amerika. Namun, kontrak bisa dibatalkan dengan masuk ke dalam kontrak penyeimbangan, tetapi itu tidak sama dengan menggunakan opsi.
Investor harus memiliki pemahaman yang kuat tentang pasar obligasi ketika berinvestasi dalam opsi tingkat bunga. Imbal hasil surat utang dan obligasi memiliki tingkat bunga tetap yang melekat padanya dan imbal hasil surat berharga bergerak terbalik terhadap harga obligasi.
Ketika imbal hasil naik, harga obligasi turun karena pemegang obligasi yang ada menjual obligasi yang sebelumnya dibeli karena obligasi mereka memiliki imbal hasil pembayaran yang lebih rendah daripada pasar saat ini. Dengan kata lain, di pasar dengan kenaikan suku bunga, pemegang obligasi yang ada tidak ingin memegang obligasi dengan imbal hasil rendah hingga jatuh tempo. Sebaliknya, mereka menjual obligasi mereka dan menunggu untuk membeli obligasi dengan imbal hasil lebih tinggi di masa depan. Akibatnya, ketika harga naik, harga obligasi jatuh karena aksi jual di pasar obligasi.
Pelajari Lebih Lanjut Tentang Opsi Suku Bunga
Bagi investor yang ingin memperdagangkan opsi suku bunga, mereka harus memahami dinamika pasar obligasi, imbal hasil, harga obligasi, dan sejumlah faktor yang mendorong suku bunga.
