Apa itu Indeks Berjangka?
Indeks berjangka adalah kontrak berjangka di mana pedagang dapat membeli atau menjual indeks keuangan hari ini untuk diselesaikan di masa mendatang. Indeks berjangka digunakan untuk berspekulasi pada arah pergerakan harga untuk indeks seperti S&P 500.
Investor dan manajer investasi juga menggunakan indeks berjangka untuk melindungi posisi ekuitas mereka terhadap kerugian.
Pengambilan Kunci
- Indeks berjangka adalah kontrak untuk membeli atau menjual indeks keuangan pada harga yang ditentukan hari ini, untuk diselesaikan pada tanggal di masa depan. Manajer portofolio menggunakan indeks berjangka untuk melakukan lindung nilai posisi ekuitas mereka terhadap kerugian dalam stok. Spekulan juga dapat menggunakan indeks berjangka untuk bertaruh pada arah pasar. Beberapa indeks berjangka yang paling populer didasarkan pada ekuitas termasuk E-Mini S&P 500, E-Mini NASDAQ 100, dan E-Mini Dow. Pasar internasional juga memiliki indeks berjangka yang terdaftar.
Indeks Berjangka Dijelaskan
Indeks berjangka, seperti semua kontrak masa depan, memberi kekuatan pada pedagang atau investor dan komitmen untuk memberikan nilai tunai berdasarkan indeks dasar pada tanggal di masa mendatang. Kecuali jika kontrak dibatalkan sebelum kedaluwarsa melalui perdagangan penyeimbangan, pedagang wajib memberikan nilai tunai pada saat kedaluwarsa.
Indeks melacak harga suatu aset atau sekelompok aset. Indeks berjangka adalah derivatif yang berarti berasal dari aset dasar — indeks. Pedagang menggunakan produk ini untuk bertukar berbagai instrumen termasuk ekuitas, komoditas, dan mata uang. Misalnya, indeks S&P 500 melacak harga saham 500 perusahaan terbesar di Amerika Serikat. Seorang investor dapat membeli atau menjual indeks berjangka pada S&P untuk berspekulasi apresiasi atau depresiasi indeks.
Jenis Indeks Berjangka
Beberapa indeks berjangka yang paling populer didasarkan pada ekuitas. Namun, setiap produk dapat menggunakan kelipatan yang berbeda untuk menentukan harga kontrak berjangka. Sebagai contoh, nilai kontrak berjangka S&P 500 adalah $ 250 kali dari nilai indeks S&P 500. Kontrak berjangka E-mini S&P 500 memiliki nilai 50 kali dari nilai indeks.
Indeks berjangka juga tersedia untuk Dow Jones Industrial Average (DJIA) dan Nasdaq 100 bersama dengan E-mini Dow (YM) dan E-mini NASDAQ 100 (NQ). Indeks berjangka tersedia untuk pasar luar negeri termasuk Jerman, perdagangan Frankfurt Exchange (DAX) - yang mirip dengan Dow Jones - indeks SMI di Eropa, dan Indeks Hang Seng (HSI) di Hong Kong.
Margin dan Indeks Berjangka
Kontrak berjangka tidak mengharuskan pedagang atau investor untuk memasang seluruh nilai kontrak saat memasuki perdagangan. Sebaliknya, mereka hanya mengharuskan pembeli untuk mempertahankan sebagian kecil dari jumlah kontrak dalam akun mereka, yang disebut margin awal.
Harga indeks berjangka dapat berfluktuasi secara signifikan hingga kontrak berakhir. Oleh karena itu, pedagang harus memiliki cukup uang di akun mereka untuk menutupi potensi kerugian, yang disebut margin pemeliharaan. Maintenance margin menetapkan jumlah minimum dana yang harus dimiliki suatu akun untuk memenuhi setiap klaim di masa depan.
Baik New York Stock Exchange (NYSE) dan Financial Industry Regulatory Authority, Inc. (FINRA) membutuhkan minimum 25% dari total nilai perdagangan sebagai saldo minimum akun. Namun, beberapa broker akan menuntut lebih dari margin 25% ini. Juga, ketika nilai perdagangan naik sebelum berakhir, broker dapat meminta dana tambahan disetorkan untuk menambah nilai rekening — yang dikenal sebagai margin call.
Penting untuk dicatat bahwa kontrak berjangka indeks adalah perjanjian yang mengikat secara hukum antara pembeli dan penjual. Futures berbeda dari opsi dalam kontrak berjangka yang dianggap sebagai kewajiban, sedangkan opsi dianggap sebagai hak yang mungkin atau tidak mungkin dilakukan oleh pemegang.
Keuntungan dan Kerugian dari Indeks Berjangka
Kontrak berjangka indeks menyatakan bahwa pemegang setuju untuk membeli indeks pada harga tertentu pada tanggal yang akan datang. Indeks berjangka biasanya diselesaikan setiap triwulan, dan ada beberapa kontrak tahunan juga.
Indeks ekuitas berjangka adalah penyelesaian tunai yang berarti tidak ada pengiriman aset dasar pada akhir kontrak. Jika pada saat kedaluwarsa, harga indeks lebih tinggi daripada harga yang disepakati dalam kontrak, pembeli telah mendapat untung, dan penjual — penulis masa depan — menderita kerugian. Jika kebalikannya benar, pembeli menderita kerugian, dan penjual mendapat untung.
Misalnya, jika Dow akan ditutup pada 16.000 pada akhir September, pemegang yang membeli kontak masa depan September satu tahun sebelumnya pada 15.760 akan mendapat untung.
Keuntungan ditentukan oleh perbedaan antara harga masuk dan keluar kontrak. Seperti halnya perdagangan spekulatif, ada risiko bahwa pasar bisa bergerak terhadap posisi itu. Seperti disebutkan sebelumnya, akun perdagangan harus menyimpan dana atau margin di tangan dan dapat memiliki permintaan margin call untuk mengimbangi risiko kerugian lebih lanjut. Juga, investor atau pedagang harus memahami bahwa banyak faktor dapat mendorong harga indeks pasar termasuk kondisi ekonomi makro seperti pertumbuhan ekonomi dan pendapatan atau kekecewaan perusahaan.
Indeks Berjangka untuk Lindung Nilai
Manajer portofolio akan sering membeli indeks berjangka berjangka sebagai lindung nilai terhadap potensi kerugian. Jika manajer memiliki posisi dalam sejumlah besar saham, indeks berjangka dapat membantu melindungi risiko penurunan harga saham dengan menjual indeks ekuitas berjangka. Karena banyak saham cenderung bergerak dalam arah umum yang sama, manajer portofolio dapat menjual atau memperpendek kontrak berjangka indeks jika harga saham turun. Jika terjadi penurunan pasar, saham dalam portofolio akan jatuh nilainya, tetapi kontrak berjangka indeks yang dijual akan mendapatkan nilai mengimbangi kerugian dari saham.
Manajer investasi dapat melakukan lindung nilai atas semua risiko penurunan portofolio, atau hanya sebagian mengimbanginya. Kelemahan dari lindung nilai adalah bahwa lindung nilai dapat mengurangi laba jika lindung nilai tidak diperlukan. Sebagai contoh, jika dalam skenario di atas, manajer portofolio memperpendek indeks berjangka dan pasar naik, indeks berjangka akan menurun nilainya. Kerugian dari lindung nilai akan mengimbangi keuntungan dalam portofolio karena pasar saham naik.
Spekulasi tentang Indeks Berjangka
Spekulasi adalah strategi perdagangan canggih yang tidak cocok untuk banyak investor. Namun, trader berpengalaman akan menggunakan indeks berjangka untuk berspekulasi pada arah indeks. Alih-alih membeli saham individu atau aset, seorang pedagang dapat bertaruh pada arah sekelompok aset dengan membeli atau menjual indeks berjangka. Misalnya, untuk mereplikasi indeks S&P 500, investor perlu membeli semua 500 saham dalam indeks. Sebaliknya, indeks berjangka dapat digunakan untuk bertaruh pada arah semua 500 saham dengan satu kontrak menciptakan efek yang sama dengan memiliki semua 500 saham di S&P.
Pro
-
Manajer portofolio menggunakan indeks berjangka untuk melindungi penurunan dalam kepemilikan yang sama.
-
Akun broker hanya membutuhkan sebagian kecil dari nilai kontrak yang dimiliki sebagai margin,
-
Indeks berjangka memungkinkan spekulasi pada pergerakan harga indeks.
-
Bisnis menggunakan komoditas berjangka untuk mengunci harga komoditas.
Cons
-
Lindung nilai yang tidak perlu atau salah arah akan merusak keuntungan portofolio.
-
Pialang dapat meminta dana tambahan untuk mempertahankan jumlah margin akun.
-
Spekulasi indeks berjangka adalah usaha berisiko tinggi
-
Faktor yang tidak terduga dapat menyebabkan indeks bergerak berlawanan dari arah yang diinginkan.
Indeks Berjangka Vs. Kontrak Berjangka Komoditas
Sesuai sifatnya, indeks berjangka saham beroperasi secara berbeda dari kontrak berjangka untuk sekuritas yang lebih nyata seperti kapas, kedelai, atau minyak mentah. Pemegang posisi lama dari kontrak komoditas ini di masa mendatang perlu melakukan pengiriman fisik pada saat kedaluwarsa jika posisi tersebut belum ditutup sebelumnya.
Bisnis akan sering menggunakan komoditas berjangka untuk mengunci harga bahan baku yang mereka butuhkan untuk produksi.
Contoh Menentukan Indeks Berjangka
Seorang investor memutuskan untuk berspekulasi pada arah S&P 500. Indeks berjangka untuk S&P 500 dihargai $ 250 dikalikan dengan nilai indeks. Investor membeli kontrak berjangka ketika indeks S&P bernilai 2.000, menghasilkan nilai kontrak $ 500.000 (2000 x $ 250). Karena kontrak berjangka indeks tidak mengharuskan investor untuk memasang 100% dari kontrak, investor hanya diharuskan mempertahankan persentase kecil dalam akun pialang.
skenario 1
Indeks S&P turun menjadi 1900, dan kontrak berjangka sekarang hanya bernilai $ 475.000 (1900 x $ 250). Investor telah mengalami kerugian $ 25.000.
Skenario 2
Jika indeks naik menjadi 2100, kontrak berjangka sekarang bernilai $ 525.000 (2100 x $ 250). Investor telah mendapat untung $ 25.000.
