Apa itu Biaya Modal Tambahan?
Biaya modal tambahan adalah istilah penganggaran modal yang mengacu pada biaya rata-rata yang dikeluarkan perusahaan untuk mengeluarkan satu unit tambahan hutang atau ekuitas. Biaya modal tambahan bervariasi sesuai dengan berapa banyak unit tambahan hutang atau ekuitas yang ingin dikeluarkan perusahaan. Mampu menghitung biaya modal secara akurat dan efek tambahan dari mengeluarkan lebih banyak ekuitas atau utang dapat membantu bisnis mengurangi biaya pembiayaan keseluruhan.
Memahami Biaya Modal Tambahan
Biaya modal mengacu pada biaya dana yang dibutuhkan perusahaan untuk membiayai operasinya. Biaya modal perusahaan bergantung pada mode pembiayaan yang digunakan - itu mengacu pada biaya ekuitas jika bisnis dibiayai melalui ekuitas, atau biaya utang jika dibiayai melalui penerbitan utang. Perusahaan sering menggunakan kombinasi penerbitan utang dan ekuitas untuk membiayai operasi mereka. Dengan demikian, keseluruhan biaya modal diperoleh dari rata-rata tertimbang semua sumber modal, yang secara luas dikenal sebagai biaya rata-rata modal tertimbang (WACC).
Karena biaya modal merupakan tingkat rintangan yang harus diatasi perusahaan sebelum dapat menghasilkan nilai, biaya ini digunakan secara luas dalam proses penganggaran modal untuk menentukan apakah perusahaan harus melanjutkan proyek melalui utang atau pembiayaan ekuitas. Aspek "incremental" dari biaya modal tambahan mengacu pada bagaimana neraca perusahaan dipengaruhi dengan mengeluarkan tambahan ekuitas dan hutang. Dengan setiap penerbitan hutang baru suatu perusahaan dapat melihat biaya pinjamannya meningkat seperti yang terlihat pada kupon yang harus dibayar investor untuk membeli utangnya. Kupon adalah cerminan dari kelayakan kredit perusahaan (atau risiko) serta kondisi pasar. Biaya tambahan modal adalah biaya rata-rata tertimbang dari hutang baru dan penerbitan ekuitas selama periode pelaporan keuangan.
Pengambilan Kunci
- Biaya tambahan modal memperkirakan bagaimana menambahkan lebih banyak hutang atau ekuitas akan mempengaruhi neraca perusahaan. Mengetahui kenaikan biaya modal memungkinkan perusahaan untuk menilai apakah suatu proyek adalah ide yang baik mengingat pengaruhnya terhadap biaya pinjaman keseluruhan. Investor memperhatikan untuk perubahan dalam biaya modal tambahan, karena kenaikan bisa menjadi tanda bahwa perusahaan terlalu banyak memanfaatkan dirinya sendiri.
Bagaimana Biaya Modal Tambahan Mempengaruhi Saham
Ketika biaya tambahan modal perusahaan naik, investor menganggapnya sebagai peringatan bahwa perusahaan memiliki struktur modal yang lebih berisiko. Investor mulai bertanya-tanya apakah perusahaan mungkin telah mengeluarkan terlalu banyak utang mengingat arus kas dan neraca mereka saat ini. Titik balik dalam kenaikan biaya modal tambahan perusahaan terjadi ketika investor menghindari utang perusahaan karena kekhawatiran akan risiko. Perusahaan kemudian dapat bereaksi dengan memanfaatkan pasar modal untuk pendanaan ekuitas. Sayangnya, ini dapat mengakibatkan investor menarik kembali dari saham perusahaan karena kekhawatiran atas beban utang atau bahkan dilusi tergantung pada bagaimana modal tambahan akan dinaikkan.
Biaya Modal Tambahan dan Biaya Modal Komposit
Biaya modal tambahan terkait dengan biaya modal gabungan, yang merupakan biaya perusahaan untuk meminjam uang mengingat jumlah proporsional dari setiap jenis hutang dan ekuitas yang telah diambil perusahaan. Biaya modal komposit juga dapat dikenal sebagai biaya rata-rata modal tertimbang. Perhitungan WACC sering digunakan untuk menentukan biaya modal, di mana ia menimbang biaya utang dan ekuitas sesuai dengan struktur modal perusahaan. Biaya modal komposit yang tinggi menunjukkan bahwa perusahaan memiliki biaya pinjaman yang tinggi; biaya modal komposit yang rendah menandakan biaya pinjaman yang rendah.
