Investor yang ingin menghasilkan pendapatan dari portofolio ekuitas secara teratur dapat menggunakan strategi penulisan opsi menggunakan put and call untuk membeli dan menjual saham. Selain menghasilkan pendapatan, penulisan untuk membeli saham menurunkan basis biaya pembelian. Strategi panggilan tertutup menghasilkan pendapatan dan dapat meningkatkan hasil penjualan bersih. Berikut ini mengkaji tiga cara untuk menghasilkan pendapatan secara teratur menggunakan strategi penulisan put and call.
Dasar-dasar Opsi
Kontrak opsi mencakup 100 saham dari saham yang mendasarinya dan termasuk harga strike dan bulan kedaluwarsa. Pembeli opsi panggilan memiliki hak tetapi tidak berkewajiban untuk membeli saham yang mendasarinya pada harga mogok sebelum kontrak berakhir. Penjual opsi panggilan, yang juga disebut sebagai penulis, berkewajiban untuk menjual saham-saham yang mendasarinya pada strike price jika pembeli memutuskan untuk menggunakan opsi untuk membeli saham tersebut. Dalam setiap transaksi opsi, jumlah yang dibayarkan oleh pembeli kepada penjual disebut sebagai premi, yang merupakan sumber pendapatan bagi penulis opsi.
Put options mencakup 100 saham per kontrak, memiliki strike price dan tanggal kedaluwarsa, tetapi membalikkan perjanjian beli / jual antara kedua pihak. Dalam kontrak-kontrak ini, pembeli opsi put memiliki hak tetapi bukan kewajiban untuk menjual saham yang mendasarinya pada harga pelaksanaan sebelum berakhirnya kontrak. Jika pembeli kontrak memilih untuk menjual saham yang mendasarinya, penulis opsi berkewajiban untuk membelinya.
Opsi disebut "dalam uang" ketika harga saham pokok di atas strike price dari opsi panggilan, atau lebih rendah dari strike opsi put. Ketika opsi berakhir dalam uang, saham yang mendasarinya secara otomatis dipanggil dari penulis panggilan dan ditugaskan ke penjual opsi untuk membeli dengan harga opsi.
Menjual Puts to Buy
Investor dapat menghasilkan pendapatan melalui proses penjualan memakai saham yang dimaksudkan untuk pembelian. Misalnya, jika saham XYZ diperdagangkan pada $ 80 dan seorang investor memiliki minat untuk membeli 100 saham pada $ 75, investor dapat menulis opsi put dengan harga strike $ 75. Jika opsi diperdagangkan pada $ 3, penulis put menerima premi $ 300, karena harga opsi dikalikan dengan jumlah saham dalam kontrak.
Jika opsi berakhir dalam uang, 100 saham akan diserahkan kepada penulis untuk $ 75 per saham. Jika opsi berakhir sementara harga saham di atas strike price $ 75, disebut sebagai keluar dari uang, penulis opsi menyimpan premi dan dapat menjual opsi put lain untuk menghasilkan pendapatan tambahan. Proses ini mirip dengan menggunakan limit order untuk membeli saham, dengan satu perbedaan utama. Dengan batas pesanan di $ 75, pembelian dilakukan ketika harga saham turun ke atau di bawah level itu. Untuk pembelian yang akan dieksekusi menggunakan strategi put, opsi harus kedaluwarsa dalam uang atau pembeli put harus memilih untuk memberikan saham kepada penjual untuk pembelian sebelum kedaluwarsa.
Menulis Panggilan Tertutup
Pemegang saham dapat menghasilkan pendapatan secara teratur dengan menulis seruan terhadap saham yang disimpan dalam portofolio mereka. Misalnya, dengan saham XYZ pada $ 80, seorang investor yang memegang 100 saham dapat menulis panggilan pada $ 85. Untuk opsi perdagangan pada $ 3, 50, penulis panggilan menerima premi sebesar $ 350. Jika opsi berakhir dari uang, penulis panggilan dapat menjual opsi lain terhadap saham untuk menghasilkan pendapatan tambahan. Dengan kedaluwarsa in-the-money, saham dipanggil dengan harga strike. Jika opsi ada dalam uang sebelum kedaluwarsa, pembeli panggilan dapat memilih untuk membatalkan saham yang mendasarinya kapan saja.
Memaksimalkan Premi
Harga suatu opsi selalu termasuk premi waktu, yang dihitung dengan jumlah waktu untuk kedaluwarsa, kedekatan dengan strike price dan volatilitas dari saham yang mendasarinya. Dalam contoh menggunakan saham XYZ, kedua opsi kehabisan uang dan hanya terdiri dari premi waktu.
Premi pada opsi dalam uang juga termasuk nilai intrinsik. Misalnya, jika saham XYZ mencapai $ 90, premi opsi untuk panggilan $ 85 termasuk $ 5 untuk jumlah yang ada dalam uang, ditambah premi waktu. Sisa premi menurun semakin jauh harga saham berasal dari strike price.
Opsi dengan premi waktu tertinggi adalah opsi dengan harga strike paling dekat dengan harga saham. Pertimbangan kedua adalah waktu untuk kedaluwarsa, dengan lebih banyak waktu menghasilkan premi yang lebih tinggi. Misalnya, opsi dengan enam bulan kedaluwarsa mungkin dihargai $ 6 per kontrak, sedangkan opsi dengan tiga bulan tersisa mungkin dihargai $ 3, 50. Secara umum, kadaluwarsa yang lebih lama cenderung memiliki nilai waktu yang lebih rendah, yang diukur pada basis per bulan, daripada kadaluwarsa yang lebih pendek.
Variabel-variabel ini memberikan investor fleksibilitas untuk menciptakan strategi pendapatan opsi yang sesuai dengan tujuan mereka. Misalnya, pedagang jangka pendek dapat memilih untuk menjual opsi dengan kedaluwarsa satu bulan atau kurang, sementara investor beli dan tahan dapat mengembangkan strategi dengan menggunakan kedaluwarsa selama dua tahun.
