Daftar Isi
- Apa Volatilitas Tersirat?
- Input Model
- Pencarian berulang
- Volatilitas Historis
Apa Volatilitas Tersirat?
Volatilitas tersirat adalah komponen parameter dari model penentuan harga opsi, seperti model Black-Scholes, yang memberikan harga pasar dari suatu opsi. Volatilitas tersirat menunjukkan bagaimana pasar memandang di mana volatilitas seharusnya terjadi di masa depan. Karena volatilitas tersirat adalah pandangan ke depan, ini membantu kami mengukur sentimen tentang volatilitas saham atau pasar. Namun, volatilitas yang tersirat tidak memperkirakan arah ke mana opsi menuju.
Input Model
Volatilitas tersirat tidak dapat diamati secara langsung, sehingga perlu dipecahkan menggunakan lima input lain dari model:
- harga pasar dari opsi saham yang mendasarinya menentukan harga strike waktu untuk berakhirnya suku bunga bebas risiko
Volatilitas tersirat dihitung dengan mengambil harga pasar dari opsi, memasukkannya ke dalam formula BS, dan pemecahan kembali untuk nilai volatilitas. Tetapi ada berbagai pendekatan untuk menghitung volatilitas tersirat. Salah satu pendekatan sederhana adalah menggunakan pencarian berulang, atau coba-coba, untuk menemukan nilai volatilitas tersirat.
Pencarian berulang
Misalkan nilai dari opsi call at-the-money Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) adalah $ 3, 23 ketika harga saham adalah $ 83, 11, strike price adalah $ 80, tingkat bebas risiko adalah 0, 25%, dan waktu kedaluwarsa adalah suatu hari. Volatilitas tersirat dapat dihitung dengan menggunakan model BS, mengingat parameter di atas, dengan memasukkan nilai volatilitas tersirat yang berbeda ke dalam model penetapan harga opsi.
Misalnya, mulailah dengan mencoba volatilitas tersirat sebesar 0, 3. Ini memberikan nilai opsi panggilan $ 3, 14, yang terlalu rendah. Karena opsi panggilan merupakan fungsi yang meningkat, volatilitas harus lebih tinggi. Selanjutnya, coba 0, 6 untuk volatilitas; yang memberikan nilai $ 3, 37 untuk opsi panggilan, yang terlalu tinggi. Mencoba 0, 45 untuk volatilitas tersirat menghasilkan $ 3, 20 untuk harga opsi, sehingga volatilitas tersirat adalah antara 0, 45 dan 0, 6.
Prosedur ini dapat dilakukan beberapa kali untuk menghitung volatilitas tersirat. Dalam contoh ini, volatilitas tersirat adalah 0, 541, atau 54, 1%.
Volatilitas Historis
Volatilitas historis, tidak seperti volatilitas tersirat, mengacu pada volatilitas yang direalisasi selama periode tertentu dan melihat kembali pergerakan harga masa lalu, dan salah satu cara untuk menggunakan volatilitas tersirat adalah membandingkannya dengan volatilitas historis.
Dari contoh di atas, jika volatilitas dalam WBA adalah 23, 6% pada 30 November 2017, kami melihat kembali selama 30 hari terakhir dan mengamati bahwa volatilitas historis dihitung menjadi 23, 5%, yang merupakan tingkat volatilitas yang moderat. Jika seorang pedagang membandingkan ini dengan volatilitas tersirat saat ini, pedagang harus menyadari bahwa mungkin ada atau tidak ada peristiwa yang dapat mempengaruhi harga saham.
