Karena 2018 terbukti jauh lebih tidak stabil untuk investor ekuitas daripada tahun-tahun terakhir ini, beberapa ahli di Street memandang jumlah konsumen dan utang perusahaan yang melonjak sebagai ancaman utama bagi pasar bull.
Menurut Brad Lamensdorf, manajer AdvisorShares Ranger Equity Bear ETF (HDGE), "badai besar" harus membuktikan "buruk" bagi pasar bulls. Dana Ranger Equity Bear manajer hedge fund telah kehilangan hampir 13% setiap tahun selama lima tahun terakhir, kebalikan dari pengembalian positif S&P 500. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Mengapa Kecelakaan Pasar Saham 1929 Bisa Terjadi pada 2018 ).
^ Data SPX oleh YCharts
“Berapa banyak kredit di luar sana, yang dipinjam dengan portofolio saham? Triliunan dolar, ”tulis Lamensdorf dalam sebuah laporan yang ditulis bersama dengan John Del Vecchio, dan seperti dilansir MarketWatch. "Ketika suku bunga merayap naik dan portofolio lebih banyak telah digunakan untuk membiayai pembelian aset, badai besar dapat diciptakan jika saham dan obligasi mengambil bahkan penurunan kecil."
Dia memandang titik kritis yang akan datang, mirip dengan gelembung dot.com pada tahun 2000 dan gelembung perumahan pada tahun 2008, terjadi segera setelah tahun ini, karena investor terus meningkatkan utang mereka untuk mendanai portofolio saham mereka. Ketika ambang tertentu dilewati, lingkungan akan menjadi buruk bagi penjual, catat analis itu, yang menulis bahwa "menumpahkan aset ketika orang lain merasakan sakit mengarah ke penawaran mengerikan bagi penjual."
Kecelakaan Akan 'Nastier' Karena Spekulasi Tinggi
Dia mengaitkan tingkat saldo kredit yang tinggi secara historis di New York Stock Exchange (NYSE) dan fakta bahwa para investor "sering meraih seperti babi di palung, " dengan saldo kredit negatif yang sama selama puncak gelembung teknologi di awal tahun 2000-an., yang dia perhatikan berubah positif setelah kecelakaan itu. Demikian juga, saldo kredit negatif dari gelembung perumahan berubah menjadi saldo positif terbesar yang telah dilihat pasar dalam beberapa dekade saat pasar ambruk beberapa tahun kemudian.
"Sekarang, karena pasar saham praktis sudah parabola, investor telah mengambil sejumlah besar utang margin, " katanya. "Ketika utang margin ini dibatalkan, seperti selama dua pasar beruang terakhir, itu akan menjadi lebih buruk daripada sebelumnya karena ada begitu banyak spekulasi dalam sistem… Rasa sakitnya datang dan tidak dapat dihindari."
Investor Terbesar Memiliki Banyak Kehilangan, Sebagian Besar untuk Mendapatkan
Sementara sejumlah kemunduran kecil tidak terlalu mengguncang investor, Lamensdorf mencatat bahwa "seperti merebus katak dalam panci, semuanya bertambah." Dia menambahkan bahwa investor dengan portofolio terbesar tentu saja memiliki paling banyak kehilangan, tetapi juga yang paling mendapatkan, mengingat "mereka dapat menavigasi pasar tanpa emosi dan menjadi serakah ketika orang lain takut."
Dalam sebuah kisah Investopedia baru-baru ini oleh Mark Kolakowski, tertanggal 6 April, ia menguraikan bagaimana utang konsumen dan perusahaan dapat memicu kejatuhan pasar berikutnya. Dia mengutip wawancara Barron dengan firma peneliti ekonomi pendiri Macromaven, Stephanie Pomboy. Dia menyoroti fakta bahwa rumah tangga meminjam $ 0, 90 untuk setiap $ 1 yang mereka belanjakan, naik dari $ 0, 40 empat tahun lalu, dengan tingkat peningkatan layanan utang rumah tangga, $ 75 miliar, yang akan "menghilangkan seluruh efek dari pemotongan pajak. " Sementara itu, tabungan rumah tangga telah jatuh di bawah tingkat gelembung pra-perumahan, biaya yang dihadapi konsumen meningkat, dan defisit pensiun sebesar $ 4 triliun tampak. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Apa yang Akan Memicu Kecelakaan Pasar Saham Berikutnya. )