DEFINISI Pemeliharaan Hasil
Pemeliharaan hasil adalah premi prabayar yang memungkinkan investor memperoleh hasil yang sama seolah-olah peminjam melakukan semua pembayaran bunga terjadwal hingga tanggal jatuh tempo.
Premi pemeliharaan hasil dirancang untuk membuat investor tidak peduli dengan pembayaran di muka. Selain itu, itu juga membuat pembiayaan kembali tidak menarik dan tidak ekonomis bagi peminjam.
BREAKING DOWN Pemeliharaan Hasil
Ketika seorang peminjam mengambil pinjaman baik dengan menerbitkan obligasi kepada investor dan pemberi pinjaman atau dengan menerima pinjaman (misalnya, hipotek, pinjaman mobil, pinjaman bisnis, dll.) Dari lembaga pemberi pinjaman, pemberi pinjaman dibayar bunga secara berkala sebagai kompensasi untuk meminjamkan pinjaman mereka. dana untuk jangka waktu tertentu. Bunga yang diharapkan merupakan tingkat pengembalian bagi pemberi pinjaman yang memproyeksikan pendapatannya berdasarkan tingkat bunga. Sebagai contoh, seorang investor yang membeli obligasi 10-tahun dengan nilai nominal $ 100.000 dan tingkat kupon tahunan sebesar 7%, bermaksud untuk membuat akunnya dikredit setiap tahun sebesar 7% x $ 100.000 = $ 7.000. Demikian juga, bank yang menyetujui $ 350.000 dengan tingkat bunga tetap mengharapkan untuk menerima pembayaran bunga setiap bulan sampai peminjam menyelesaikan pembayaran hipoteknya bertahun-tahun kemudian. Namun, ada situasi di mana peminjam membayar di muka pinjaman sebelum tanggal jatuh tempo, membuat pemberi pinjaman terkena risiko pembayaran di muka.
Untuk mengkompensasi pemberi pinjaman jika peminjam membayar pinjaman lebih awal dari yang dijadwalkan, biaya prabayar atau premium, yang dikenal sebagai pemeliharaan hasil, dibebankan. Alasan paling umum untuk pembayaran di muka pinjaman adalah penurunan suku bunga, yang memberikan peluang bagi peminjam atau penerbit utang untuk membiayai kembali utangnya dengan suku bunga yang lebih rendah. Akibatnya, pemeliharaan hasil memungkinkan bank untuk mendapatkan hasil asli tanpa menderita kerugian karena suku bunga yang lebih rendah. Bank dapat menginvestasikan kembali uang yang dikembalikan kepada mereka, ditambah jumlah denda, dalam sekuritas Treasury yang aman dan menerima arus kas yang sama seperti jika mereka telah menerima semua pembayaran pinjaman yang dijadwalkan untuk seluruh durasi pinjaman.
Cara Menghitung Pemeliharaan Hasil
Formula untuk premi pemeliharaan hasil adalah:
Pemeliharaan Hasil = Nilai Sekarang dari Pembayaran Tersisa atas Hipotek x (Suku Bunga - Hasil Perbendaharaan)
Faktor Nilai Sekarang dalam rumus dapat dihitung sebagai (1 - (1 + r) -n / 12) / r
di mana r = yield Treasury
n = jumlah bulan
Misalnya, anggap peminjam memiliki saldo $ 60.000 tersisa pada pinjaman dengan bunga 5%. Jangka waktu pinjaman yang tersisa tepat 5 tahun atau 60 bulan. Jika peminjam memutuskan untuk melunasi pinjaman ketika hasil pada Treasury note 5-tahun turun menjadi 3%, mari kita menghitung pemeliharaan hasil.
Langkah 1: PV = x $ 60.000
PV = 4, 58 x $ 60.000
PV = $ 274.782, 43
Langkah 2: Pemeliharaan Hasil = $ 274.782, 43 x (0, 05 - 0, 03)
Pemeliharaan Hasil = $ 274.782, 43 x (0, 05 - 0, 03)
Pemeliharaan Hasil = $ 5, 495.65
Peminjam harus membayar tambahan $ 5.495, 65 untuk membayar utangnya.
Jika hasil Treasury naik dari posisi semula ketika pinjaman diambil, kreditur dapat mengambil untung dengan menerima jumlah pembayaran pinjaman awal dan meminjamkan uang pada tingkat yang lebih tinggi atau menginvestasikan uangnya dalam obligasi treasuri yang membayar lebih tinggi. Dalam hal ini, tidak ada kerugian hasil bagi pemberi pinjaman, tetapi masih akan membebani Anda pembayaran di muka atas saldo pokok.
Pemeliharaan hasil paling umum di industri hipotek komersial.
