Pada 28 Januari 2015, dolar AS memerintah tertinggi di pasar valuta asing global, dengan 16 mata uang utama telah menurun rata-rata hampir 11% terhadap greenback sejak awal 2014. Selama periode itu, kinerja yang paling mata uang yang diperdagangkan secara luas terhadap dolar adalah sebagai berikut: euro -17, 4%, dolar Kanada -14, 2%, dolar Australia -10, 8%, yen Jepang -10, 7%, dan pound Inggris -8, 4%. Akibatnya, Indeks Dolar AS, yang mengukur nilai dolar terhadap mata uang dari enam mitra dagang utama, naik ke tertinggi dalam lebih dari 11 tahun pada awal 2015.
Fakta bahwa kenaikan tanpa henti dolar berdampak pada ekonomi AS tidak dapat dibantah, tetapi apakah keseluruhan dampaknya positif atau negatif? Debat ini dibawa ke permukaan ketika sejumlah perusahaan AS memperingatkan tentang dampak dolar yang kuat pada pendapatan mereka pada Januari 2015. Berikut adalah rincian bagaimana apresiasi dolar AS mempengaruhi berbagai aspek ekonomi:
Konsumen
Pengeluaran konsumen menyumbang sekitar 70% dari ekonomi AS, dan dolar yang lebih kuat adalah manfaat bersih untuk pendorong utama ekonomi ini. Itu membuat impor lebih murah, jadi semuanya mulai dari mie hingga mobil mewah harus lebih murah. Sebuah sedan mewah Eropa yang harganya $ 70.000 ketika setiap euro diambil 1, 40 dolar harus biaya $ 57.500 jika dolar kemudian dihargai dan euro sekarang hanya bernilai 1, 15 dolar. Dolar yang lebih kuat juga membuat ekspor AS lebih mahal, sehingga barang-barang yang diproduksi di dalam negeri harus diterjemahkan ke dalam harga yang lebih rendah juga.
Barang-barang konsumen yang lebih murah akan menghasilkan lebih banyak pendapatan yang bisa dibuang bagi orang Amerika, dan dengan demikian lebih banyak uang untuk dihabiskan untuk hal-hal menyenangkan seperti berbelanja, makan di luar, hiburan, dan liburan. Sektor ekonomi tertentu yang akan mendapat manfaat dari pengeluaran ini termasuk pengecer, restoran, kasino, perusahaan perjalanan, maskapai penerbangan, dan jalur pelayaran. Permintaan domestik yang lebih kuat juga membantu mengurangi dampak buruk dari dolar yang kuat pada industri pariwisata AS, karena jumlah pengunjung luar negeri menurun secara signifikan karena semakin tinggi greenback membuatnya lebih mahal untuk melakukan perjalanan ke AS dan berlibur ke sana.
Secara keseluruhan : Dampak positif pada staples konsumen dan sektor diskresi konsumen.
Industri
Pengaruh dolar yang lebih kuat pada industri beragam. Misalnya, sebagian besar komoditas global dihargai dalam dolar AS, sehingga greenback yang lebih kuat dapat mengurangi permintaan luar negeri dan dengan demikian memengaruhi pendapatan dan profitabilitas produsen sumber daya AS. Perusahaan-perusahaan manufaktur sangat terpukul oleh kenaikan dolar, karena mereka harus bersaing di pasar global dan mata uang domestik yang bahkan 5% lebih kuat dapat berdampak besar pada daya saing mereka.
Di sisi lain, apresiasi dolar menguntungkan perusahaan yang mengimpor banyak mesin dan peralatan, seperti perusahaan teknik dan industri, karena sekarang ini biayanya lebih murah dalam dolar.
Dolar yang lebih kuat memberikan keuntungan terbesar bagi perusahaan yang mengimpor sebagian besar barang-barang mereka tetapi menjual di dalam negeri, karena keuntungan utama dan bottom-line dari permintaan domestik yang kuat dan biaya input yang lebih rendah.
Sebaliknya, penjualan dan pendapatan bagi banyak perusahaan multinasional AS yang menjual produk dan layanan mereka secara global akan dipengaruhi oleh dolar yang lebih kuat. Farmasi dan teknologi adalah dua sektor di mana perusahaan-perusahaan AS memiliki kehadiran utama di seluruh dunia, sehingga mereka secara substansial dipengaruhi oleh meningkatnya greenback.
Pada Januari 2015, beberapa perusahaan AS terbesar seperti Microsoft Corp (MSFT), Procter & Gamble Co. (PG), EI Du Pont De Nemours & Co (DD), Pfizer Inc. (PFE) dan Bristol-Myers Squibb Co (BMY) mengatakan bahwa fluktuasi nilai tukar mata uang asing (yaitu, dolar yang kuat) akan mengurangi penjualan - sebanyak 5 poin persentase dalam beberapa kasus - dan juga memiliki dampak negatif pada pendapatan. Namun, perusahaan seperti Apple Inc. (AAPL) (yang mendapat lebih dari setengah pendapatannya dari luar AS) dan Honeywell International Inc. (HON) mampu memitigasi sebagian besar pengaruh dolar yang lebih kuat melalui lindung nilai mata uang tepat waktu.
Secara keseluruhan : Dampak negatif pada perusahaan multinasional, manufaktur, dan sumber daya.
Perdagangan Internasional dan Arus Modal
Perputaran mata uang memiliki dampak terbesar pada perdagangan internasional, membuat impor lebih murah dan ekspor lebih mahal. Seiring waktu, dolar AS yang lebih kuat akan berfungsi untuk memperluas defisit perdagangan, yang secara bertahap akan memberikan tekanan ke bawah pada greenback dan menariknya lebih rendah.
Dalam hal aliran modal, dolar yang lebih kuat mungkin berdampak kecil pada investasi asing langsung (FDI) ke AS, yang telah lama menjadi salah satu tujuan investasi utama dunia. Perusahaan-perusahaan internasional menginvestasikan $ 236 miliar di AS pada 2013, meningkat 35% dari 2012, menjadikannya penerima FDI terbesar tahun itu. FDI cenderung menjadi investasi jangka panjang yang berlangsung selama beberapa dekade, dan perusahaan asing yang tertarik dengan dinamika dan potensi besar pasar AS mungkin bersedia untuk mengambil greenback yang lebih kuat sebagai gantinya.
Dolar yang lebih kuat juga membuatnya lebih murah bagi perusahaan-perusahaan AS untuk berinvestasi di luar negeri, baik dalam aset fisik atau entitas asing, yang menyebabkan arus keluar modal yang lebih tinggi. Merger lintas batas dan aktivitas akuisisi oleh perusahaan-perusahaan AS dapat meningkat selama periode penguatan dolar, terutama jika itu terjadi ketika pasar modal dan ekuitas AS mendekati tertinggi sepanjang masa (karena perusahaan-perusahaan Amerika dapat menggunakan harga saham tinggi sebagai mata uang untuk akuisisi), seperti yang terjadi pada awal 2015.
Investasi portofolio asing (FPI) ke AS juga dapat meningkat selama periode kekuatan dolar, karena umumnya bertepatan dengan ekspansi ekonomi AS yang kuat. Apresiasi dolar akan mendorong pengembalian dari investasi AS, proposisi yang menarik bagi investor internasional.
Secara keseluruhan : Positif untuk impor, negatif untuk ekspor, netral untuk aliran modal.
Pasar keuangan
Pengaruh dolar yang lebih kuat di pasar keuangan juga beragam. Mungkin dampak paling langsung dari kenaikan greenback adalah dampak negatifnya terhadap pendapatan perusahaan. Ini adalah alasan utama mengapa S&P 500 mengalami penurunan terbesar dalam setahun di Januari 2015.
Seperti disebutkan sebelumnya, prospek pengembalian investasi yang didorong oleh mata uang yang mengapresiasi juga meningkatkan daya tarik Treasury AS (dan instrumen pendapatan tetap lainnya) kepada investor luar negeri, selama risiko suku bunga yang lebih tinggi tidak signifikan. Permintaan luar negeri seperti itu adalah faktor dalam menjaga suku bunga jangka panjang AS tetap rendah, yang pada gilirannya membantu merangsang ekonomi. Perhatikan bahwa dolar yang lebih kuat juga menjaga inflasi "impor", yang membuat kasus kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve kurang menarik.
Area ekonomi global di mana dolar yang lebih kuat dapat mendatangkan malapetaka adalah di pasar negara berkembang. Kadang-kadang, greenback yang terus meningkat dapat menyebabkan mata uang negara berkembang merosot di tengah kekhawatiran tentang defisit neraca berjalan dan prospek ekonomi negara-negara ini. Mata uang yang jatuh sangat meningkatkan kewajiban dalam denominasi dolar dari pemerintah dan perusahaan pasar yang sedang berkembang, menciptakan spiral penurunan yang sulit untuk dihentikan. Ini kadang-kadang dapat mengakibatkan bencana besar seperti Krisis Keuangan Asia tahun 1997. Dalam ekonomi global yang semakin saling terkait, risiko dolar yang melonjak memicu krisis di beberapa bagian dunia yang memicu penularan pasar keuangan tidak dapat dianggap remeh atau diabaikan..
Secara keseluruhan : Negatif untuk pendapatan perusahaan AS, negatif untuk utang pasar negara berkembang.
Garis bawah
Apresiasi dolar AS adalah positif bersih bagi ekonomi AS, karena permintaan konsumen yang kuat dan inflasi yang diredam menghasilkan pertumbuhan ekonomi yang kuat, mengimbangi efek negatif seperti dampak pada ekspor dan pendapatan perusahaan.
