Apa itu Saham Convertible Enhanced Dividend?
Dividen Enhanced Convertible Stock adalah saham preferen yang memberikan dividen premium kepada pemegangnya selain opsi short put tertanam dan panggilan panjang pada saham perusahaan penerbit.
Memahami Dividen Enhanced Convertible Stock (DECS)
Dividen saham konversi yang ditingkatkan (DECS) mewajibkan pemegang untuk mengkonversi atau keamanannya menjadi saham biasa perusahaan yang mendasarinya di beberapa waktu kemudian. Untuk alasan ini, DECS pada dasarnya berfungsi mirip dengan obligasi yang mengalami konversi wajib saham biasa pada beberapa titik. Periode waktu konversi saham biasa yang diwajibkan oleh DECS diatur oleh perusahaan yang mengeluarkan penawaran, namun konversi biasanya terjadi dalam rentang tiga hingga empat tahun, setelah pembelian awal.
Tidak seperti convertible kupon nol tradisional, DECS menyediakan kicker ekuitas dan dapat diajukan kepada penerbit pada tanggal tertentu, dengan harga yang mencerminkan akumulasi pengembalian bunga yang tersirat. Fitur put ini menawarkan pemegang perlindungan kerugian yang membatasi potensi kerugian investor. Dengan kata lain, konversi datang pada tingkat bunga tetap yang telah ditentukan, dan rasio konversi mulai menurun begitu harga saham yang mendasarinya mencapai tingkat tertentu. Tetapi sampai saat itu, rasio konversi adalah 1: 1, dan saham DECS dapat diterbitkan pada harga pasar yang sama dengan saham yang mendasarinya.
DECS bukan satu-satunya produk konvertibel non-tradisional yang telah dipasarkan. Model serupa lainnya meliputi:
- Preferred Stock Penukaran Efek Kumulatif Saham (PERCS) Preferred Ditebus Peningkatan Keamanan Dividen Ekuitas (PRIDES) Efek Ekuitas Konversi Otomatis (ACES) Produk Terstruktur Produk Yg Dapat Dipertukarkan Untuk Stok (STRYPES)
Masing-masing model hibridisasi memiliki karakteristik risiko dan imbalan yang unik. Tetapi mereka berbagi fitur dasar yang sama, termasuk potensi naik yang biasanya kurang dari yang dimiliki oleh saham biasa, karena fakta bahwa pembeli yang dapat dikonversi membayar premi untuk hak istimewa mengonversi saham mereka, dan mereka menikmati pasar yang lebih tinggi daripada pasar tingkat dividen.
DECS, seperti kebanyakan model convertible hybrid yang disesuaikan, berasal dari bank investasi yang berbeda, yang diuntungkan dari instrumen ini, karena tidak seperti penerbitan utang murni seperti obligasi korporasi, convertible wajib tidak menimbulkan risiko kredit nanti bagi perusahaan yang menerbitkannya, karena mereka akhirnya dikonversi ke ekuitas. Konvertibel semacam itu juga menghilangkan tekanan ke bawah yang akan terjadi pada ekuitas murni, karena mereka tidak segera dikonversi menjadi saham biasa.
