Volatilitas menggerakkan pasar sama andalnya dengan harga atau volume, berkembang dan menyusut seiring waktu sebagai reaksi terhadap keserakahan dan ketakutan. Periode volatilitas tinggi mencerminkan risiko tinggi, lingkungan hadiah tinggi, di mana waktu yang sempurna dapat membukukan laba yang mengesankan sementara melakukan kesalahan dapat memicu kerugian besar. Banyak pelaku pasar menghindari prediksi harga sepenuhnya selama periode-periode penuh tekanan, alih-alih menempatkan taruhan pada arah volatilitas melalui VIX futures atau dana ekuitas khusus yang bereaksi terhadap kontrak-kontrak itu. Sementara mengambil untung dari instrumen ini membutuhkan keterampilan yang canggih, imbalannya sepadan dengan usaha, terutama ketika volatilitas sedang tren kuat, lebih tinggi atau lebih rendah.
Dibuat pada tahun 1993, Indeks Volatilitas Pasar CBOE (VIX) memberikan potret real-time ketamakan dan tingkat ketakutan, serta ekspektasi untuk volatilitas dalam 30 sesi berikutnya. Ini memberikan dasar untuk penetapan harga berjangka, serta strategi yang dapat digunakan pengatur waktu pasar untuk entri waktu dan keluar ke dalam dana ekuitas berbasis volatilitas. Diperkenalkan setelah keruntuhan ekonomi 2008, instrumen kompleks ini telah tumbuh sangat populer baik untuk lindung nilai maupun permainan terarah.
Pembelian dan penjualan sekuritas ini telah menghasilkan efek kepemimpinan pada indikator VIX dan kontrak berjangka VIX dalam beberapa tahun terakhir karena volumenya yang sangat besar. Anda dapat melihat ini terjadi ketika dana keluar, mogok dan berbalik di depan indikator yang mendasarinya. Efek ini paling lazim dalam kondisi pasar yang sangat fluktuatif.
Instrumen Perdagangan
Sementara VIX futures menawarkan eksposur paling murni terhadap naik turunnya volatilitas, dana volatilitas menarik volume yang jauh lebih banyak karena mereka mudah diakses melalui akun ekuitas. Alih-alih dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), banyak dari instrumen ini adalah Equity Traded Products (ETPs) yang menggunakan perhitungan rumit yang melapiskan beberapa bulan VIX futures ke dalam ekspektasi jangka pendek dan menengah.
Volatilitas dana dan volume rata-rata (3 m)
(Data: Februari 2018 menurut Yahoo Finance)
- S&P 500 VIX Berjangka Jangka Pendek ETN (VXX) - 42.438.538S & P 500 VIX Berjangka Jangka Pendek ETN (VXZ) - 252.120VIX Berjangka Pendek ETF (VIXY) - 1.607.217VIX ETN Jangka Pendek (VIIX) - 119.966
Inversi / leverage dana volatilitas dan volume rata-rata
(Data: Februari 2018 menurut Yahoo Finance)
- Inverse Harian VIX ETN Jangka Pendek (XIV) - 6.361.230 Short ETX Jangka Pendek ETF (SVXY) Short Short - 6.903.109Ultra VIX Short Futures ETF (UVXY) - 34.182.937Daily 2x VIX ETN Jangka Pendek (TVIX) - 19.946.668 Daily Inverse VIX Jangka Menengah ETN (ZIV) - 128.385
Penentuan harga dana waktu-nyata meluruh melalui contango, yang mencerminkan variasi waktu antara kontrak berjangka dan harga spot. Perhitungan ini dapat menekan keuntungan di pasar yang bergejolak, menyebabkan keamanan untuk secara tajam berkinerja buruk pada indikator yang mendasarinya. Sebagai hasilnya, mereka bekerja paling baik dalam strategi jangka pendek yang memanfaatkan teknik keluar agresif, strategi jangka panjang, dan lindung nilai, dan dalam kombinasi dengan VIX futures dan permainan opsi perlindungan.
Analisis VIX
Strategi dana volatilitas memerlukan pendekatan dua langkah yang meneliti VIX serta aksi harga pada dana yang ditargetkan. Pemahaman tentang analisis teknis VIX dapat mengurangi efek pengurangan keuntungan dari contango dengan mengidentifikasi level dan titik balik di mana dana akan kehilangan momentum tren. Ini bekerja karena kontrak berjangka yang lebih panjang digunakan untuk menghitung harga kurang sensitif terhadap pergerakan VIX jangka pendek, memberikan efek yang lebih besar ketika momentum tren berkurang.
Grafik VIX menghasilkan paku vertikal yang mencerminkan periode tekanan tinggi, yang disebabkan oleh katalis ekonomi, politik atau lingkungan. Yang terbaik adalah mengamati level absolut ketika mencoba menafsirkan pola bergerigi ini, mencari pembalikan di sekitar angka bulat besar, seperti 20, 30 atau 40 dan dekat puncak sebelumnya. Perhatikan juga interaksi antara indikator dan EMA 50 dan 200 hari, dengan level-level tersebut bertindak sebagai support atau resistance.
Simpan VIX real-time di layar Anda saat mempertimbangkan entri ke dalam dana volatilitas. Bandingkan tren dengan aksi harga pada kontrak berjangka indeks populer, termasuk SP-500 dan Nasdaq-100. Hubungan konvergensi dan divergensi antara instrumen-instrumen ini menghasilkan pengamatan yang membantu dalam penentuan waktu pasar dan manajemen risiko:
- Naik VIX + naik SP-500 dan indeks berjangka Nasdaq-100 = divergensi bearish yang memprediksi penyusutan selera risiko dan risiko tinggi untuk pembalikan downside. Naik VIX + jatuh SP-500 dan indeks berjangka Nasdaq-100 berjangka = konvergensi bearish yang meningkatkan peluang untuk hari tren turun. Penurunan VIX + penurunan SP-500 dan indeks berjangka Nasdaq-100 = divergensi bullish yang memprediksi peningkatan selera risiko dan potensi tinggi untuk pembalikan terbalik. konvergensi yang meningkatkan peluang untuk tren hari naik. Tindakan kuat antara SP-500 dan indeks berjangka Nasdaq-100 menurunkan keandalan prediktif, seringkali menghasilkan tipuan, kebingungan, dan kondisi di sekeliling.
Mengukur tren volatilitas dengan grafik VIX jangka panjang dan pendek, mencari permainan dana simpatik. Rising VIX cenderung meningkatkan korelasi antara indeks ekuitas dan komponen yang mendasarinya, membuat eksposur dana jangka panjang lebih menarik. Falling VIX membalikkan persamaan ini, mendukung entri sisi pendek yang membutuhkan aksi ambil untung sementara VIX kembali ke rata-rata jangka panjang.
Garis bawah
Volatilitas dana menawarkan eksposur ke tingkat "keserakahan dan ketakutan" yang tinggi sambil menghindari prediksi pada arah harga. Konstruksi dana yang kompleks menjadikannya paling cocok untuk strategi perdagangan jangka pendek dalam kondisi volatil dan strategi jangka pendek jangka pendek dalam kondisi jinak dan tenang, termasuk lingkungan pasar yang bullish.
