Perusahaan ekuitas swasta telah menjadi kelas aset yang sukses secara historis dan bidang ini terus tumbuh karena semakin banyak calon manajer portofolio yang bergabung dengan industri. Banyak bankir investasi telah beralih dari ekuitas publik ke privat karena yang terakhir telah secara signifikan mengungguli Standard & Poor's 500 selama beberapa dekade terakhir, memicu permintaan yang lebih besar untuk dana ekuitas swasta dari investor terakreditasi institusi dan individu. Ketika permintaan terus membengkak untuk investasi alternatif di ruang ekuitas swasta, manajer baru perlu muncul dan memberi investor peluang baru untuk menghasilkan alpha.
Hari ini banyak perusahaan ekuitas swasta yang sukses termasuk Blackstone Group, Apollo Management, TPG Capital, Goldman Sachs Capital Partners, dan Carlyle Group. Namun, sebagian besar perusahaan adalah toko kecil hingga menengah dan dapat berkisar dari hanya dua karyawan hingga beberapa ratus pekerja. Berikut adalah beberapa langkah yang harus diikuti manajer untuk meluncurkan dana ekuitas swasta.
Definisikan Strategi Bisnis
Pertama, uraikan strategi bisnis Anda dan bedakan rencana keuangan Anda dengan pesaing dan tolok ukur. Membangun strategi bisnis membutuhkan penelitian yang signifikan ke dalam pasar yang ditentukan atau sektor individu. Beberapa dana fokus pada pengembangan energi, sementara yang lain mungkin fokus pada perusahaan biotek tahap awal. Pada akhirnya, investor ingin tahu lebih banyak tentang tujuan dana Anda.
Ketika Anda mengartikulasikan strategi investasi Anda, pertimbangkan apakah Anda akan memiliki fokus geografis. Apakah dana akan fokus pada satu wilayah Amerika Serikat? Apakah ini akan fokus pada industri di negara tertentu? Atau akankah ini menekankan strategi spesifik di pasar negara berkembang yang serupa? Sementara itu, ada beberapa fokus bisnis yang bisa Anda adopsi. Akankah dana Anda bertujuan untuk meningkatkan fokus operasional atau strategis perusahaan portofolio Anda, atau akankah pusat ini sepenuhnya membersihkan neraca mereka?
Ingat, ekuitas swasta biasanya bergantung pada investasi di perusahaan yang tidak diperdagangkan di pasar publik. Sangat penting bagi Anda untuk menentukan tujuan dari setiap investasi. Misalnya, apakah tujuan investasi untuk menumbuhkan modal untuk kegiatan merger dan akuisisi? Atau apakah tujuan untuk mengumpulkan modal yang akan memungkinkan pemilik yang ada untuk menjual posisi mereka di perusahaan?
Menyiapkan Rencana Bisnis dan Operasi
Langkah kedua adalah menulis rencana bisnis, yang menghitung ekspektasi arus kas, menetapkan garis waktu dana ekuitas pribadi Anda, termasuk periode untuk meningkatkan modal dan keluar dari investasi portofolio. Setiap dana biasanya memiliki masa 10 tahun, meskipun pada akhirnya jadwal tergantung pada kebijaksanaan manajer. Rencana bisnis yang baik berisi strategi tentang bagaimana dana akan tumbuh dari waktu ke waktu, rencana pemasaran untuk menargetkan investor masa depan, dan ringkasan eksekutif, yang mengikat semua bagian dan tujuan ini bersama-sama.
Setelah pembentukan rencana bisnis, buatlah tim konsultan eksternal yang mencakup akuntan independen, pengacara, dan konsultan industri yang dapat memberikan wawasan tentang industri perusahaan dalam portofolio Anda. Juga bijaksana untuk membentuk dewan penasihat dan mengeksplorasi strategi pemulihan bencana jika terjadi serangan dunia maya, penurunan tajam pasar, atau ancaman terkait portofolio lainnya terhadap dana individu.
Langkah penting lainnya adalah membangun nama perusahaan dan dana. Selain itu, manajer harus memutuskan peran dan jabatan pemimpin perusahaan, seperti peran mitra atau manajer portofolio. Dari sana, buat tim manajemen, termasuk CEO, CFO, chief security security officer, dan chief compliance officer. Manajer pertama kali lebih mungkin mengumpulkan lebih banyak uang jika mereka adalah bagian dari tim yang keluar dari perusahaan yang sebelumnya sukses.
Di bagian belakang, penting untuk membuat operasi in-house. Tugas-tugas ini termasuk menyewa atau membeli ruang kantor, furnitur, persyaratan teknologi, dan mempekerjakan staf. Ada beberapa hal yang perlu dipertimbangkan ketika merekrut staf, seperti program bagi hasil, struktur bonus, protokol kompensasi, rencana asuransi kesehatan, dan rencana pensiun.
Membangun Kendaraan Investasi
Setelah operasi awal dilakukan, buat struktur hukum dana. Di Amerika Serikat, dana biasanya mengasumsikan struktur kemitraan terbatas atau perusahaan dengan kewajiban terbatas. Sebagai pendiri dana, Anda akan menjadi mitra umum, yang berarti bahwa Anda akan memiliki hak untuk memutuskan investasi yang menyusun dana tersebut.
Investor Anda akan menjadi mitra terbatas yang tidak memiliki hak untuk memutuskan perusahaan mana yang menjadi bagian dari dana Anda. Mitra terbatas hanya bertanggung jawab atas kerugian yang terkait dengan investasi individu mereka, sementara mitra umum menangani setiap kerugian tambahan dalam dana dan kewajiban ke pasar yang lebih luas.
Pada akhirnya, pengacara Anda akan menyusun nota penempatan pribadi dan perjanjian operasi lainnya seperti Perjanjian Kemitraan Terbatas atau Anggaran Dasar.
Tentukan Struktur Biaya
Manajer dana harus menentukan ketentuan terkait dengan biaya manajemen, bunga yang diangkut, dan tingkat rintangan apa pun untuk kinerja. Biasanya, manajer ekuitas swasta menerima biaya manajemen tahunan sebesar 2% dari modal komitmen dari investor. Jadi, untuk setiap $ 10 juta dana yang diperoleh dari investor, manajer akan mengumpulkan $ 200.000 dalam biaya manajemen setiap tahun. Namun, manajer dana dengan pengalaman yang lebih sedikit dapat menerima biaya manajemen yang lebih kecil untuk menarik modal baru.
Bunga yang dibawa biasanya ditetapkan sebesar 20% di atas tingkat pengembalian yang diharapkan. Jika tingkat rintangan adalah 5% untuk dana, Anda dan investor Anda akan membagi pengembalian pada tingkat 20 hingga 80. Selama periode ini, juga penting untuk membuat pedoman kepatuhan, risiko dan penilaian untuk dana tersebut.
Meningkatkan modal
Selanjutnya, Anda harus menyiapkan memorandum penawaran, perjanjian berlangganan, persyaratan kemitraan, perjanjian hak asuh, dan kuesioner uji tuntas. Juga, materi pemasaran akan dibutuhkan sebelum proses meningkatkan modal. Manajer baru juga ingin memastikan bahwa mereka telah mendapatkan surat pesangon yang tepat dari pemberi kerja sebelumnya. Surat pesangon penting karena karyawan memerlukan izin untuk membanggakan pengalaman mereka sebelumnya dan rekam jejak.
Semua petunjuk ini pada akhirnya membawa Anda ke tantangan terbesar untuk memulai dana ekuitas swasta, yang meyakinkan orang lain untuk berinvestasi di dana Anda. Pertama, bersiaplah untuk menginvestasikan dana Anda sendiri. Manajer dana yang telah sukses selama karir mereka kemungkinan akan diharapkan untuk menyediakan setidaknya 2% hingga 3% dari uang mereka untuk komitmen modal total dana. Manajer baru dengan modal lebih kecil kemungkinan dapat berhasil dengan komitmen 1% hingga 2% untuk dana pertama mereka.
Selain track record investasi Anda dan strategi investasi, strategi pemasaran Anda akan menjadi pusat untuk meningkatkan modal. Karena peraturan tentang siapa yang dapat berinvestasi dan sifat investasi ekuitas swasta yang tidak terdaftar, pemerintah mengatakan bahwa hanya investor institusi dan investor terakreditasi yang dapat menyediakan modal untuk dana ini.
Investor institusi termasuk perusahaan asuransi, dana kekayaan negara, lembaga keuangan, program pensiun, dan dana abadi universitas. Investor terakreditasi terbatas pada individu yang memenuhi ambang batas pendapatan tahunan yang ditentukan selama dua tahun atau mempertahankan kekayaan bersih (kurang dari nilai tempat tinggal utama mereka) sebesar $ 1 juta atau lebih. Kriteria tambahan untuk grup lain yang mewakili investor yang terakreditasi dibahas dalam Securities Act of 1933.
Setelah dana ekuitas swasta dibentuk, manajer portofolio memiliki kapasitas untuk mulai membangun portofolio mereka. Pada titik ini, manajer akan mulai memilih perusahaan dan aset yang sesuai dengan strategi investasi mereka.
Garis bawah
Investasi ekuitas swasta telah mengungguli pasar AS yang lebih luas selama beberapa dekade terakhir. Itu telah menghasilkan peningkatan permintaan dari investor yang mencari cara baru untuk menghasilkan pengembalian yang superior. Langkah-langkah di atas dapat digunakan sebagai peta jalan untuk membangun dana yang sukses.
