Pasar obligasi global lebih besar dari pasar saham kolektif, baik dalam nilai moneter dari obligasi yang beredar dan dalam nilai dolar dari obligasi yang diperdagangkan setiap hari. Namun, investor tampaknya tahu sedikit tentang obligasi dibandingkan dengan saham. Bahkan obligasi federal, yang dikenal sebagai obligasi Treasury (T-Bonds) di AS, tidak bebas dari ketidakjelasan. Namun, mereka menyusun porsi signifikan dari seluruh pasar obligasi. Obligasi negara dianggap sebagai investasi pendapatan tetap yang paling aman — tolok ukur yang mengukur risiko obligasi lainnya.
TAKEAWAY KUNCI
- Bank sentral mengoordinasikan proses penerbitan obligasi federal. Harus ada dokumen hukum yang menguraikan kondisi di mana penerbitan obligasi dapat dilakukan. Obligasi pemerintah AS umumnya dijual di lelang. Seorang investor dapat membeli ETF obligasi pemerintah semudah saham tanpa mengetahui apa pun tentang proses penerbitan obligasi.
Mengapa Obligasi Federal Diterbitkan
Bank sentral mengoordinasikan proses penerbitan obligasi federal. Ketika mengantisipasi masalah obligasi federal yang baru, bank sentral pertama-tama melakukan survei informal. Diskusi informal ini diadakan dengan dealer investasi, bank, dan pelaku pasar lainnya yang memiliki pengalaman dengan masalah obligasi ukuran dan jenis yang dipertimbangkan.
Sebelum rincian masalah obligasi baru diputuskan, beberapa pertanyaan penting harus dijawab. Pemerintah federal terkadang menerbitkan obligasi untuk tujuan tertentu, seperti obligasi perang. Pada 2019, sebagian besar obligasi pemerintah federal AS adalah obligasi kewajiban umum.
Bagaimana Ikatan Baru Lahir
Pertanyaan awal lainnya berkaitan dengan parameter hukum di sekitar masalah potensial, sebagaimana didefinisikan oleh undang-undang federal. Harus ada dokumen hukum yang menguraikan kondisi di mana masalah obligasi dapat dilakukan. Pejabat pemerintah juga harus memutuskan bagaimana obligasi akan dijual. Pemerintah federal sering mengadakan lelang obligasi dan mengundang beberapa penjamin emisi untuk menghadiri dan berpartisipasi dalam proses penawaran.
Bagaimana Obligasi Baru Dipasarkan
Langkah pertama dari fase pemasaran adalah menyiapkan pernyataan resmi awal atau dokumen pengungkapan untuk dikirimkan kepada pembeli potensial. Penerbit obligasi biasanya menggunakan layanan dari firma penasihat obligasi khusus untuk bekerja dengan pengacara biasanya pada aspek hukum pembiayaan.
Salah satu persyaratan hukum yang paling penting untuk masalah obligasi federal adalah bahwa pertemuan publik harus diadakan setelah periode pemasaran yang masuk akal. Selama periode pemasaran ini, biasanya berlangsung sekitar satu minggu, pembeli potensial meninjau dan mengevaluasi dokumen pengungkapan secara menyeluruh.
Ketika pemerintah mengadakan lelang obligasi, masing-masing kelompok mengajukan penawaran pembelian pada hari pertemuan publik. Pelelangan berlanjut sampai semua obligasi didistribusikan dengan baik.
Investor ritel membeli obligasi federal di pasar sekunder alih-alih di lelang.
Bagaimana Obligasi Baru Dibeli dan Dibayar
Dalam langkah-langkah terakhir dari proses penerbitan obligasi federal, penjamin emisi kawat harga pembelian untuk obligasi ke agen pembayar. Agen pembayar kemudian membayar biaya penerbitan, sesuai arahan penerbit. Agen pembayaran memainkan peran praktis penting dalam masalah obligasi. Agen melihat bahwa dana disalurkan dengan tepat sesuai dengan tujuan penerbitan obligasi. Setelah penutupan ikatan, penasihat hukum mendistribusikan satu set lengkap dokumen penutupan kepada masing-masing peserta.
Itu membawa kita ke persiapan dokumen penutupan, yang merupakan langkah terakhir dalam proses penerbitan obligasi federal. Seperti yang Anda harapkan, dokumen-dokumen ini bersifat sangat teknis dan ditulis dalam kerangka hukum tertentu. Tanpa merinci lebih lanjut tentang isinya, cukuplah untuk mengatakan bahwa dokumen penutupan menegaskan kembali persyaratan proposal pembelian yang disetujui. Selain itu, dokumen-dokumen tersebut menjabarkan prosedur di mana obligasi dibayar dan didistribusikan.
Garis bawah
Mengapa Anda harus peduli dengan proses penerbitan obligasi federal? Ini penting karena masalah obligasi federal cenderung menjadi investasi pendapatan tetap teraman yang tersedia. Bagaimanapun, mereka didukung oleh kekuatan perpajakan dari pemerintah federal. Sifat khusus dari setiap masalah obligasi masih harus dianalisis dengan cermat.
Pengetahuan ensiklopedis tentang prosedur seputar proses penerbitan obligasi federal tidak diperlukan untuk berpartisipasi dalam pembelian obligasi ritel. Seorang investor dapat membeli ETF obligasi pemerintah semudah saham tanpa mengetahui apa-apa tentang proses penerbitan obligasi. Namun, masih berguna untuk memiliki pemahaman tentang pasar obligasi.
Pemerintah federal memiliki kewajiban kepada pembeli untuk memastikan bahwa masalahnya likuid, dapat dipasarkan, dan dengan ukuran yang cukup untuk menjamin pasar yang dapat diperdagangkan. Pada akhirnya, semua faktor ini bergabung untuk meningkatkan daya jual obligasi tertentu dan membuatnya lebih menarik bagi pembeli potensial.
