Investor dalam saham bank besar, yang jatuh dekat wilayah pasar beruang ketika Federal Reserve berbalik dovish pada bulan Maret, akan melihat dengan cermat pada lima indikator utama ketika mereka melaporkan hasil Q1 dalam beberapa minggu ke depan, dimulai pada hari Jumat dengan JPMorgan Chase & Co. (JPM) dan Wells Fargo Corp (WFC).
Bank sebagai sebuah kelompok diperkirakan akan membukukan kenaikan 1% dalam pendapatan konsensus untuk kuartal tersebut, yang merupakan berita baik di permukaan dibandingkan dengan perkiraan penurunan untuk perusahaan S&P 500, per Goldman Sachs. Meskipun demikian, investor akan mengamati dengan seksama pada seberapa banyak kebijakan dovish Fed, termasuk menahan kenaikan suku bunga, akan memiliki margin bunga bersih, hipotek perbankan, dan pinjaman secara keseluruhan, menurut beberapa cerita di Wall Street Journal.
Penghasilan Bank: 5 Hal Yang Dicari Investor
- Margin bunga bersihPeminjaman barang modalJumlah entitas asuransi underwritingPeningkatan pertumbuhanPerjalanan ekonomi
Margin Mengandalkan Tarif Naik
Margin bunga bersih Bank, yang terus naik selama empat tahun, sekarang berisiko menurun, sebagaimana diuraikan dalam laporan WSJ. Margin untuk semua bank AS adalah 3, 34% pada Q4, melonjak dari 2, 95% pada Q1 2015, per data dari Federal Reserve Bank of St. Louis. "Bank membutuhkan kenaikan suku bunga untuk mendukung margin bunga bersih mereka, yang merupakan item laba besar dan sesuatu yang diawasi ketat oleh investor di sektor bank, " kata Patrick Healey, pendiri dan presiden Calibre Financial Partners.
Investor juga akan fokus pada pinjaman hipotek di bank-bank seperti JPMorgan dan Wells Fargo. Di antara 24 bank teratas, profitabilitas pinjaman hipotek turun rata-rata 19% pada tahun 2018 dari tahun sebelumnya, per data dari Inside Mortgage Finance.
Penawaran, Pinjaman, Ekonomi
Penjaminan ekuitas juga mungkin berada di bawah tekanan. Pada Q1, volume IPO diseret ke bawah oleh penutupan pemerintah, dan aktivitas M&A juga relatif rendah. Analis Credit Suisse memperkirakan bahwa underwriting ekuitas turun 42%.
Salah satu bidang kabar baik adalah pertumbuhan pinjaman, pendorong utama bagi bank, yang secara mengejutkan hangat selama banyak ekspansi ekonomi. Hingga akhir Maret, pertumbuhan kredit komersial dan industri naik 10%, menurut data Fed.
Investor juga akan mendengarkan apakah CEO bank atau manajemen puncak lainnya melihat ekonomi terus melambat, atau apakah itu stabil setelah Fed mengubah kebijakannya di tengah kekhawatiran kemungkinan resesi. “Kami siap untuk — meski kami tidak memperkirakan — resesi, ” Kepala Eksekutif JPMorgan James Dimon baru-baru ini menulis dalam sebuah surat kepada para pemegang saham.
Segudang headwinds yang dihadapi saham bank telah mendorong Indeks Bank KBW turun lebih dari 13% dari tertinggi 52-minggu. Saham-saham Bank sekarang diperdagangkan pada pendapatan tertekan 11, 2 kali ke depan, menurut Keefe, Bruyette & Woods, per WSJ, dibandingkan dengan rata-rata lima tahun pada 14, 5 kali, menandai diskon terbesar mereka ke S&P 500 sejak awal 2000-an.
Melihat ke depan
Yang pasti, prospek bank tidak separah yang terlihat pada tahun 2018. Goldman Sachs, misalnya, memperkirakan keuntungan bank akan meningkat sepanjang tahun dan naik 8% untuk tahun penuh 2019, yang terbaik dari semua sektor. Agar pertumbuhan itu terjadi, ekonomi mungkin harus meningkat secara dramatis dan itu akan membutuhkan bisnis bank utama untuk mengimbangi garis-garis yang dirugikan oleh kebijakan Fed.
