Metode perhitungan imbal hasil standar masih berlaku untuk obligasi yang disesuaikan dengan inflasi, hanya investor yang lebih cenderung memperhatikan hasil nyata dengan obligasi yang disesuaikan dengan inflasi. Obligasi yang disesuaikan dengan inflasi memiliki imbal hasil yang tampaknya lebih rendah daripada obligasi yang tidak disesuaikan (nominal). Imbal hasil obligasi untuk obligasi yang disesuaikan dengan inflasi ditentukan sebagai tingkat persentase melebihi inflasi yang diukur.
Cara Menghitung Yield Obligasi
Untuk menemukan hasil nyata (bukan nominal) dari obligasi apa pun, hitung pertumbuhan tahunan dan kurangi laju inflasi. Ini lebih mudah untuk obligasi yang disesuaikan dengan inflasi daripada obligasi yang tidak disesuaikan, yang hanya dikutip dalam perubahan nominal.
Pertimbangkan perbedaan antara obligasi Treasury AS (T-bond) dan keamanan terproteksi inflasi Treasury (TIPS). Ikatan standar dengan nilai nominal $ 1.000 dan tingkat kupon 7% akan selalu mengembalikan $ 70. TIPS, di sisi lain, menyesuaikan nilai nominalnya sesuai dengan inflasi. Jika inflasi 5% selama satu tahun, nilai nominal $ 1.000 TIPS akan berubah menjadi nilai nominal $ 1.050 bahkan jika harga pasar sekunder TIPS menurun selama waktu yang sama.
Contoh
TIPS nilai nominal $ 1.000 dengan kupon 4% pada awalnya akan menghasilkan pengembalian sebesar $ 40. Jika inflasi-disesuaikan nilai par menjadi $ 1.050, pembayaran kupon akan menjadi $ 42 ($ 40 x 1, 05). Misalkan TIPS diperdagangkan pada $ 925 di pasar sekunder. Perhitungan hasil riil akan menggunakan harga pasar sekunder (seperti obligasi lainnya) sebesar $ 925, tetapi menggunakan pembayaran kupon yang disesuaikan dengan inflasi sebesar $ 42. Hasil nyata adalah 4, 54% (42 ÷ 925).
Obligasi Terkait dengan CPI
Obligasi yang terkait dengan indeks harga konsumen (CPI), misalnya, menghasilkan imbal hasil yang memiliki asumsi inflasi yang melekat. Jika nominal obligasi pemerintah menghasilkan 5% dan TIPS menghasilkan 3% untuk jatuh tempo yang sama, asumsinya adalah bahwa CPI tahunan akan 2%. Jika inflasi aktual selama tahun berjalan melebihi 2%, pemegang obligasi TIPS menerima pengembalian riil lebih tinggi dari pemegang obligasi nominal. Ambang batas 2% itu disebut sebagai titik impas inflasi, di mana TIPS menjadi nilai yang lebih baik daripada obligasi nominal.
