Apa yang dimaksud dengan Swap Ekuitas?
Ekuitas swap adalah pertukaran arus kas masa depan antara dua pihak yang memungkinkan masing-masing pihak untuk mendiversifikasi pendapatannya untuk periode waktu tertentu sambil tetap memegang aset aslinya. Swap ekuitas mirip dengan swap suku bunga, tetapi alih-alih satu kaki merupakan sisi "tetap", ini didasarkan pada pengembalian indeks ekuitas. Dua set arus kas nominal yang sama dipertukarkan sesuai ketentuan swap, yang mungkin melibatkan arus kas berbasis ekuitas (seperti dari aset saham, disebut ekuitas referensi) yang diperdagangkan untuk arus kas pendapatan tetap (seperti suku bunga acuan).
Swap berdagang bebas dan sangat bisa disesuaikan, berdasarkan apa yang disetujui dua pihak. Selain diversifikasi dan manfaat pajak, pertukaran ekuitas memungkinkan lembaga besar untuk melakukan lindung nilai aset atau posisi tertentu dalam portofolio mereka.
Swap ekuitas tidak boleh disamakan dengan swap hutang / ekuitas, yang merupakan transaksi restrukturisasi di mana kewajiban atau hutang perusahaan atau individu dipertukarkan dengan ekuitas.
Karena ekuitas menukar OTC perdagangan, ada risiko pihak lawan terlibat.
Bagaimana Cara Swap Ekuitas Bekerja?
Swap ekuitas mirip dengan swap suku bunga, tetapi alih-alih satu kaki merupakan sisi "tetap", ini didasarkan pada pengembalian indeks ekuitas. Misalnya, satu pihak akan membayar kaki mengambang (biasanya terkait dengan LIBOR) dan menerima pengembalian pada indeks saham yang telah disepakati sebelumnya relatif terhadap jumlah nosional kontrak. Swap ekuitas memungkinkan para pihak untuk secara potensial mendapatkan keuntungan dari pengembalian sekuritas atau indeks ekuitas tanpa perlu memiliki saham, dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), atau reksa dana yang melacak indeks.
Sebagian besar pertukaran ekuitas dilakukan antara perusahaan pembiayaan besar seperti pemodal otomatis, bank investasi, dan lembaga pemberi pinjaman. Swap ekuitas biasanya dikaitkan dengan kinerja sekuritas atau indeks ekuitas dan termasuk pembayaran yang dikaitkan dengan sekuritas tingkat bunga tetap atau mengambang. Suku bunga LIBOR adalah patokan umum untuk bagian pendapatan tetap dari swap ekuitas, yang cenderung ditahan pada interval satu tahun atau kurang, seperti halnya surat berharga.
Kaki Swap Ekuitas
Aliran pembayaran dalam pertukaran ekuitas dikenal sebagai kaki. Satu kaki adalah aliran pembayaran dari kinerja ekuitas keamanan atau indeks ekuitas (seperti S&P 500) selama periode tertentu, yang didasarkan pada nilai nosional yang ditentukan. Leg kedua biasanya didasarkan pada LIBOR, suku bunga tetap, atau pengembalian ekuitas atau indeks lainnya.
Pengambilan Kunci
- Swap ekuitas mirip dengan swap suku bunga, tetapi alih-alih satu kaki menjadi sisi "tetap", itu didasarkan pada pengembalian indeks ekuitas. Swap ini sangat disesuaikan dan diperdagangkan secara bebas. Sebagian besar swap ekuitas dilakukan antara perusahaan pembiayaan besar seperti pemodal otomatis, bank investasi, dan lembaga pemberi pinjaman. Kaki suku bunga sering dirujuk ke LIBOR sedangkan kaki ekuitas sering dirujuk ke indeks saham utama seperti S&P 500.
Contoh Swap Ekuitas
Asumsikan dana yang dikelola secara pasif berupaya melacak kinerja indeks Standard & Poor's 500 (S&P 500). Manajer aset dari dana tersebut dapat menandatangani kontrak swap ekuitas, sehingga tidak perlu membeli berbagai sekuritas yang melacak S&P 500. Perusahaan menukar $ 25 juta di LIBOR ditambah dua basis poin dengan bank investasi yang setuju untuk membayar persentase berapa pun peningkatan $ 25 juta yang diinvestasikan dalam indeks S&P 500 selama satu tahun.
Oleh karena itu, dalam satu tahun, dana yang dikelola secara pasif akan berhutang bunga sebesar $ 25 juta, berdasarkan LIBOR ditambah dua basis poin. Namun, pembayarannya akan diimbangi dengan $ 25 juta dikalikan dengan kenaikan persentase dalam S&P 500. Jika S&P 500 jatuh pada tahun berikutnya, maka dana tersebut harus membayar bank investasi pembayaran bunga dan persentase bahwa S&P 500 jatuh dikalikan $ 25 juta. Jika S&P 500 naik lebih dari LIBOR ditambah dua basis poin, bank investasi berhutang perbedaan dana yang dikelola secara pasif.
Karena swap dapat disesuaikan berdasarkan apa yang disetujui dua pihak, ada banyak cara potensial swap ini dapat direstrukturisasi. Alih-alih LIBOR ditambah dua basis poin kita bisa melihat satu bp, atau bukannya S&P 500, indeks lain bisa digunakan.
