Iron condor adalah strategi opsi lanjutan yang disukai oleh pedagang yang menginginkan pengembalian yang konsisten dan tidak ingin menghabiskan banyak waktu untuk mempersiapkan dan melaksanakan perdagangan. Sebagai posisi netral, ini dapat memberikan probabilitas pengembalian yang tinggi bagi mereka yang telah belajar menjalankannya dengan benar.
Sebagian besar pedagang baru diajarkan untuk menjalankan strategi ini dengan menciptakan seluruh posisi sekaligus, yang tidak memaksimalkan keuntungan maupun meminimalkan risiko. Metode alternatif adalah untuk membangun posisi di bagian-bagian dan untuk mengeksekusi spread kredit terpisah dalam kaitannya dengan tren harga keamanan yang mendasarinya. Menciptakan posisi dengan cara ini memaksimalkan kredit yang tersedia dan memperdagangkan rentang keuntungan.
Pedagang juga perlu memahami cara bernegosiasi dengan pasar dan "masuk ke dalam spread bid-ask." Dengan memahami berbagai teknik manajemen risiko yang tersedia, condor besi dapat menyediakan pedagang dengan cara yang sangat konsisten untuk membangun akun perdagangan. (Untuk mempelajari lebih lanjut, baca Melakukan Penerbangan dengan Condor Besi .)
Apa itu Condor Besi?
Pembangunan condor besi melibatkan penciptaan dua spread kredit. Spread kredit melibatkan penjualan opsi (put atau call), dan pembelian opsi lain yang lebih jauh dari uang. Perbedaan antara premi yang diterima untuk opsi yang dijual dan biaya opsi yang dibeli memberikan keuntungan. Keuntungan ini direalisasikan dengan membeli kembali posisi untuk mendapatkan keuntungan atau dengan mempertahankan seluruh premi, ketika opsi berakhir. (Untuk tampilan komprehensif pada spread opsi, lihat Spread Opsi Vertikal Yang Mana Yang Harus Anda Gunakan? )
Jumlah strike price antara dua opsi (atau spread) menentukan jumlah total modal yang berisiko dan jumlah yang dipegang oleh perusahaan pialang ditentukan sebagai:
Spread - Kredit x 100 x # Kontrak = Margin
Condor besi terdiri dari sebaran panggilan beruang dan banteng menyebar. Kedua spread kredit sering digunakan bersama, bukan karena itu perlu, tetapi karena mereka berbagi jumlah modal yang sama yang berisiko. Karena kerugian tidak dapat direalisasikan oleh kedua spread kredit, broker hanya memiliki margin untuk salah satunya.
Condor besi menciptakan rentang perdagangan yang dibatasi oleh harga strike dari dua opsi yang dijual. Kerugian hanya direalisasikan jika dasar naik di atas pemogokan panggilan atau jatuh di bawah pemogokan put. Karena tidak ada risiko tambahan untuk mengambil posisi kedua, seringkali menguntungkan pedagang untuk mengambil posisi kedua dan pengembalian tambahan yang diberikannya.
Besi condor dikenal sebagai strategi netral karena pedagang dapat untung ketika dasar naik, turun atau berdagang sideways. Namun, pedagang memperdagangkan probabilitas keberhasilan terhadap jumlah potensi kerugian. Dengan posisi ini, potensi pengembalian biasanya jauh lebih kecil daripada modal yang berisiko.
Kondor besi mirip dengan pendapatan tetap, di mana arus kas maksimum dan kerugian maksimum keduanya diketahui. Keputusan untuk melakukan perdagangan tertentu menjadi masalah manajemen risiko. Kuncinya adalah menerima kredit sebanyak mungkin sambil meningkatkan kisaran laba atau jarak antara dua pemogokan yang dijual. (Untuk mempelajari lebih lanjut, baca Haruskah Anda Berbondong-bondong ke Besi Condor? )
Pendekatan Kondor Besi Tradisional
Banyak pedagang baru atau pemula belajar untuk membuat posisi condor besi dengan menentukan dukungan dan resistensi untuk keamanan dan kemudian membuat posisi sehingga opsi yang dijual berada di luar kisaran perdagangan yang diprediksi. Beberapa juga akan memasuki posisi ketika stok berada di titik tengah kisaran atau titik yang sama antara opsi yang dijual.
Dengan menciptakan posisi seperti ini, pedagang percaya bahwa ia telah menciptakan skenario terbaik, tetapi sebenarnya telah meminimalkan aspek kredit dan manajemen risiko dari strategi. Dengan merancang formulir pemesanan yang memudahkan pedagang untuk mengeksekusi posisi ini sekaligus, banyak perusahaan pialang online mengabadikannya diperdagangkan dengan cara ini. (Untuk lebih lanjut, baca Dasar-Dasar Dukungan & Perlawanan .)
Meskipun posisi netral, spread kredit perdagangan adalah cara untuk mengambil keuntungan dari volatilitas atau volatilitas tersirat. Hanya ketika yang mendasarinya diharapkan untuk bergerak secara signifikan atau saham telah menjadi tren dalam satu arah melakukan peningkatan premi opsi. Untuk alasan ini, membuat kedua kaki condor pada saat yang sama berarti sub-optimalisasi potensi kredit dari satu atau kedua spread kredit, sehingga mengurangi rentang keuntungan keseluruhan posisi. Untuk menerima pengembalian yang dapat diterima, banyak pedagang akan menjual dengan harga strike yang lebih banyak dalam uang daripada jika spread kredit dieksekusi pada waktu yang berbeda dan lebih menguntungkan.
Pendekatan Besi Condor Yang Berbeda
Salah satu pendekatan yang dapat memaksimalkan kredit yang diterima dan kisaran laba dari condor besi, adalah melangkah ke posisi itu. "Legging in" mengacu pada pembuatan spread put dan call spread pada saat-saat ketika para pembuat pasar menggembungkan harga-harga dari call yang dijual atau put. (Untuk mempelajari lebih lanjut tentang strategi ini, lihat An Panggilan Tertutup Alternatif: Menambahkan Kaki .)
Waktu terbaik untuk membuat bull bull spread atau bear call spread adalah ketika dasarnya telah bergerak secara signifikan ke arah resistensi (untuk penyebaran call) atau support (untuk spread put) atau mempertahankan tren untuk beberapa sesi dalam baris. Karena nilai yang mendasarinya kehilangan selama periode waktu tertentu, pembeli akan mendapatkan keuntungan sebagai jaminan terhadap kerugian lebih lanjut. Ketika ini terjadi, pembuat pasar akan secara signifikan meningkatkan biaya penempatan, yang meningkatkan premi untuk penjual. Sebaliknya, ketika dasarnya meningkat, lebih banyak pembeli yang membeli. Ini meningkatkan premi untuk panggilan dan kredit untuk penyebaran panggilan.
Cara lain untuk meningkatkan kredit yang diterima dari posisi adalah bernegosiasi dengan pembuat pasar. Banyak pedagang pemula menerima spread alami yang disediakan pasar tanpa menyadari bahwa pembuat pasar akan menerima limit order yang dapat memberi mereka kredit tambahan sebanyak sepertiga dari spread bid-ask. Misalnya, spread 30 sen dapat menambahkan sebanyak 10 sen per saham atau 40 sen tambahan per saham untuk seluruh posisi condor besi.
Dengan menunggu waktu yang tepat untuk penyebaran alami mengembang dan kemudian masuk ke dalam bid-ask spread, seorang pedagang dapat menjual dengan harga strike yang awalnya tidak memiliki kredit sama sekali. Dengan mendikte ketentuan yang mereka bersedia terima untuk posisi itu, pedagang bahkan dapat mengubah kredit alami negatif (perbedaan pasar antara opsi yang dijual dan yang dibeli) ke jumlah yang memberikan pengembalian yang disesuaikan dengan risiko yang dapat diterima.
Manajemen risiko
Ada teknik lain yang dapat digunakan untuk membatasi kerugian. Salah satu caranya adalah dengan memperdagangkan opsi indeks (seperti S&P 500 atau Russell 2000) alih-alih saham. Saham tunggal memiliki potensi untuk berayun liar dalam menanggapi pendapatan, atau berita lain dapat menyebabkan mereka gap signifikan dalam satu arah atau menembus level support atau resistance yang signifikan dalam waktu singkat. Karena indeks terdiri dari banyak saham yang berbeda, mereka cenderung bergerak lebih lambat dan lebih mudah diprediksi. Fakta bahwa mereka sangat likuid dan memiliki opsi yang dapat diperdagangkan setiap 10 poin mengurangi spread bid-ask dan memberikan kredit lebih banyak pada setiap strike price.
Salah satu teknik manajemen risiko yang paling praktis adalah bersabar. Tentukan jumlah minimum kredit yang diperlukan untuk melindungi diri sendiri dari modal yang berisiko. Temukan harga strike di mana Anda merasa nyaman menjual, tetapkan batas pesanan pada posisi itu dan biarkan pembuat pasar mengambil salah satu perdagangan Anda ketika kredit yang cukup telah ditetapkan. Jangan khawatir jika Anda tidak bisa mendapatkan leg kedua dengan segera. Waktu bekerja sesuai keinginan Anda: semakin dekat dengan kedaluwarsa Anda dapat berdagang dan masih menerima kredit yang dapat diterima, semakin baik. Peluruhan waktu, musuh pembeli opsi, menguntungkan penjual opsi.
Pedagang harus selalu tahu titik pasti di mana mereka harus berusaha memperbaiki posisi jika terancam. Jika indeks tiba pada titik itu atau mengancam salah satu dari strike point Anda yang dijual, ada alternatif selain melikuidasi posisi untuk kerugian. Anda selalu dapat meluncurkan spread kredit baru, (menjadi strike yang lebih tinggi untuk spread panggilan atau strike yang lebih rendah untuk spread put). Ini sering merupakan tindakan terbaik, karena Anda dapat menerima kredit tambahan tanpa harus mengirim margin tambahan. Karena indeks harus menjadi tren signifikan untuk mengancam posisi Anda, sering kali mungkin untuk menemukan kredit tambahan yang cukup untuk mengurangi, atau bahkan menutupi, kerugian pada harga strike bahkan lebih jauh dari uang.
Garis bawah
Banyak pedagang baru menghindari strategi opsi lanjutan seperti condor besi percaya mereka terlalu rumit untuk berdagang secara konsisten. Kenyataannya adalah bahwa sebagian besar pedagang hanya membuat satu perdagangan condor per indeks per bulan. Tinjauan singkat pasar biasanya cukup memadai untuk menentukan kapan harus menetapkan atau merevisi batas pesanan. Jika dijalankan dengan benar untuk menciptakan kisaran keuntungan maksimum, condor besi menjanjikan probabilitas keberhasilan yang tinggi, yang membuat para pedagang tidak harus terpaku pada komputer mereka untuk mengelola perdagangan mereka.
