Bentuk dasar dari short selling adalah menjual saham yang Anda pinjam dari pemilik dan bukan milik Anda sendiri. Intinya, Anda menyerahkan saham yang dipinjam. Bentuk lain adalah menjual saham yang bukan milik Anda dan tidak meminjam dari seseorang. Di sini Anda berutang saham korsleting kepada pembeli tetapi "gagal mengirimkan." Bentuk ini disebut penjualan pendek telanjang.
Naked shorting adalah praktik ilegal dari penjualan saham pendek yang belum secara tegas ditentukan keberadaannya. Biasanya, pedagang harus meminjam saham, atau menentukan bahwa itu dapat dipinjam, sebelum mereka menjualnya pendek. Karena berbagai celah dalam aturan, dan perbedaan antara kertas dan sistem perdagangan elektronik, shorting terus terjadi.
: Naked Shorting https://www.investopedia.com/terms/n/nakedshorting.asp#ixzz55qsMqRAa
Ikuti kami: Investopedia di Facebook
Penjualan pendek ini hampir selalu dilakukan hanya oleh pembuat pasar opsi karena mereka diduga perlu melakukannya untuk menjaga likuiditas di pasar opsi. Namun, pembuat pasar opsi ini seringkali adalah broker atau dana lindung nilai besar yang menyalahgunakan pengecualian pembuat pasar opsi.
Korslet Tanpa Gagal Kirim
Ada bentuk penjualan pendek lainnya, yang saya sebut penjualan pendek sintetis. Ini melibatkan penjualan panggilan dan / atau pembelian. Menjual panggilan membuat Anda memiliki delta negatif (posisi ekuivalen saham negatif) dan pembelian put juga. Tidak satu pun dari posisi-posisi ini yang memerlukan stok pinjaman atau stok "gagal mengirim".
Kerah tidak lebih dari penjualan simultan panggilan keluar-uang dan pembelian uang keluar dengan tanggal kadaluwarsa yang sama. Cara lain untuk menjual pendek adalah menjual masa depan saham tunggal, yang setara dengan penjualan pendek telanjang. Namun, tidak ada saham yang dipinjam, dan tidak ada saham yang gagal diserahkan.
Forward prabayar dan swap terkadang digunakan untuk melakukan penjualan pendek. Namun, ini dilakukan langsung antara pelanggan dan beberapa bank atau perusahaan asuransi, banyak di antaranya telah menjadi tersangka dalam hal kemampuan mereka untuk menjamin counterside.
Memegang salah satu dari posisi di atas sendirian atau dalam kombinasi dengan yang lain pada dasarnya memberi Anda posisi delta negatif di mana Anda akan mendapat untung jika stok turun.
Persyaratan Margin dan Transfer Uang
Berikut ini adalah persis apa yang terjadi ketika Anda melakukan penjualan pendek seperti yang disebutkan di atas. Anda memutuskan untuk menjual beberapa saham yang tidak Anda miliki karena Anda mungkin ingin mengurangi risiko posisi buy lainnya yang mungkin Anda miliki atau Anda ingin membuat taruhan telanjang bahwa stok akan turun.
Misalnya: Anda meminjam saham yang ingin Anda jual pendek dan Anda menginstruksikan broker Anda untuk menjual 1.000 saham dengan harga $ 50. Setelah penjualan, $ 50.000 dikreditkan ke akun pialang Anda (bukan akun Anda karena beberapa orang mungkin berpikir. Perbedaan ini penting). Maka Anda harus memajukan margin awal yang diperlukan ke dalam akun Anda untuk menjamin kepada broker bahwa ada uang di akun Anda untuk menutupi kerugian yang mungkin Anda alami jika Anda kalah dalam penjualan singkat. Penjual pendek harus mempertahankan persyaratan perawatan minimum di akun marginnya. Tentu saja, jika penjual pendek adalah pialang, maka akun pialang dan akun penjual pendek pada dasarnya sama.
Pialang mendapatkan bunga dari pinjaman hasil penjualan pendek ke pelanggan margin lainnya. Pemberi pinjaman itu menjadi penjual pendek ketika broker adalah penjual pendek. Ketika broker bertindak sebagai pembuat pasar opsi melakukan penjualan pendek telanjang, dia tidak perlu meminjam saham dan malah mengumpulkan semua bunga atas hasil untuk dirinya sendiri.
Jika stok turun setelah penjualan 1.000 saham seharga $ 50 — katakanlah $ 45 — maka $ 5.000 dipindahkan dari akun broker ke akun penjual pendek, yang dapat dihapus oleh penjual pendek. Persyaratan marginnya turun 50% dari $ 5.000. Di sisi lain, jika stok naik ke $ 55, maka $ 5.000 dipindahkan dari akun margin penjual pendek ke akun broker dan persyaratan perawatan minimum penjual pendek akan meningkat.
Transfer uang ini berlangsung dengan cara yang persis sama baik Anda melakukan penjualan pendek reguler atau penjualan pendek tanpa busana. Ada transfer serupa di masa depan jika Anda telah menjual panggilan atau menjual saham berjangka tunggal. Ketika Anda membeli put dan membayar penuh untuk mereka, tidak ada transfer uang ini setelah pembelian, meskipun nilai akun Anda tentu saja berfluktuasi karena nilai dari put berubah-ubah.
Semua cara di atas untuk mendapatkan delta negatif menyebabkan tekanan pada nilai saham sama dengan bagaimana penjualan langsung saham lama memberikan tekanan pada harga saham. Selain itu, metode penjualan pendek ini kadang-kadang digunakan oleh mereka yang memiliki informasi orang dalam tentang beberapa peristiwa negatif di masa depan untuk mendapat untung secara ilegal dengan menjual atau memendekkan stok sebelum pengumuman acara di masa depan itu. Kombinasi dari posisi-posisi di atas dengan posisi buy, di mana jumlah posisi saham pendek net netto dibuat, sering digunakan untuk menyamarkan perdagangan orang dalam ilegal.
Pakar Media
Penjualan pendek telanjang sering menjadi berita hari ini, dan dikritik oleh wartawan dan pakar lain yang mengklaim bahwa penjual pendek telanjang yang bersekutu dengan "rumor mongers" menyebabkan jatuhnya Bear Stearns dan Lehman Brothers. Mereka mengutip "kegagalan pengiriman" yang besar untuk sebuah saham sebagai bukti penjualan pendek beberapa hari setelah stok turun. Meskipun penjualan pendek telanjang terjadi setelah keruntuhan, mereka masih berpegang pada gagasan bahwa penjualan singkat telanjang setelah peristiwa itu menyebabkan keruntuhan.
Menurut pendapat saya, mereka yang percaya bahwa penjualan pendek tanpa busana menyebabkan jatuhnya Bear Stearns dan Lehman Brothers menyesatkan perhatian para pedagang ilegal di dalam dan manipulator sekutu mereka.
Volume besar saham "gagal kirim" dan penjualan singkat tanpa busana setelah jatuhnya Bear Stearns dan Lehman Brothers membuat saya percaya ada penjelasan untuk volume besar itu. Namun, strategi itu tidak menyebabkan runtuhnya perusahaan-perusahaan itu.
Garis bawah
Jual pendek dapat dilakukan dalam berbagai cara. Dan, meskipun penjualan pendek telanjang sering diberi reputasi buruk di media karena sering disalahgunakan, itu tidak jahat seperti yang dikritik oleh para kritikusnya.
