Apakah yang dimaksud dengan Catatan Ekuitas (ELN)?
Ekuitas-linked note (ELN) adalah produk investasi yang menggabungkan investasi pendapatan tetap dengan potensi pengembalian tambahan yang terkait dengan kinerja ekuitas. Notes terkait ekuitas biasanya disusun untuk mengembalikan investasi awal dengan porsi bunga variabel yang tergantung pada kinerja ekuitas terkait. ELN dapat disusun dalam banyak cara berbeda, tetapi versi vanilla berfungsi seperti strip bond yang dikombinasikan dengan opsi panggilan pada keamanan tertentu, sekuritas sekuritas atau indeks seperti S&P 500 atau DJIA. Dalam hal not terkait dengan indeks ekuitas, sekuritas biasanya akan disebut not terkait indeks ekuitas.
Memahami Catatan yang Terkait Ekuitas
Catatan terkait ekuitas menyediakan cara bagi investor untuk melindungi modal mereka sambil juga mendapatkan potensi pengembalian di atas rata-rata dibandingkan dengan obligasi biasa. Secara teori, potensi kenaikan untuk pengembalian dalam catatan terkait ekuitas tidak terbatas, sedangkan risiko penurunan dibatasi. Bahkan dalam skenario terburuk, sebagian besar obligasi yang terhubung dengan ekuitas menawarkan perlindungan prinsipal penuh. Itulah yang membuat jenis produk terstruktur ini menarik bagi investor yang enggan mengambil risiko yang memiliki pandangan bullish di pasar. Yang mengatakan, catatan terkait ekuitas hanya membayar pada saat jatuh tempo, sehingga ada biaya peluang untuk mengunci uang itu jika hanya kepala sekolah dikembalikan pada akhirnya.
Bagaimana ELN Bekerja
Dalam bentuk yang paling sederhana, nota terkait ekuitas 5 tahun senilai $ 1.000 dapat disusun untuk menggunakan $ 800 dana tersebut untuk membeli obligasi strip berjangka 5 tahun dengan yield hingga jatuh tempo 4, 5% dan kemudian berinvestasi dan menginvestasikan kembali $ 200 lainnya. opsi untuk S&P 500 selama umur 5 tahun dari nota. Ada kemungkinan bahwa opsi akan kedaluwarsa tidak berharga, dalam hal ini investor mendapatkan kembali $ 1.000 yang awalnya dimasukkan. Namun, jika opsi menghargai dalam nilai dengan S&P 500, pengembalian itu ditambahkan ke $ 1.000 yang pada akhirnya akan dikembalikan kepada investor.
Caps Note Terkait Ekuitas, Tingkat Partisipasi, dan Leverage
Dalam praktiknya, nota terkait ekuitas akan memiliki tingkat partisipasi, yang merupakan jumlah persentase yang berpartisipasi dalam nota dalam apresiasi ekuitas yang mendasarinya. Jika tingkat partisipasi adalah 100%, maka kenaikan 5% pada underlying adalah kenaikan 5% untuk pembayaran akhirnya pada catatan. Namun, biaya penataan ELN dan mengelolanya dapat menurunkan tingkat partisipasi. Dalam kasus tingkat partisipasi 75%, misalnya, apresiasi 5% pada dasarnya hanya bernilai 3, 75% bagi investor.
Catatan terkait ekuitas juga dapat menggunakan struktur dan fitur yang berbeda. Beberapa akan menggunakan rumus rata-rata untuk memperlancar pengembalian pada bagian terkait-ekuitas atau batas periodik yang membatasi sisi positif ELN dengan merealisasikan pengembalian pada tingkat tertentu secara teratur. Ada juga jenis nota terkait ekuitas yang menggunakan lindung nilai dinamis dan bukan opsi, menggunakan leverage untuk meningkatkan pengembalian dari ekuitas yang mendasarinya. Secara keseluruhan, nota terkait ekuitas dapat menjadi alat yang ampuh bagi investor yang ingin melindungi prinsip mereka sambil tetap memiliki potensi terbalik dari investasi ekuitas.
