Meskipun kuartal ketiga berturut-turut dari penurunan laba S&P 500, sejumlah besar perusahaan dalam indeks mengalahkan estimasi analis untuk Q3. Tren ini secara signifikan memperluas kemajuan pasar bull berusia 10 tahun. Saham-saham teknologi telah memimpin reli baru-baru ini, tetapi keuntungan signifikan juga telah diposting oleh saham industri, keuangan dan perawatan kesehatan, menurut Indeks Dow Jones dalam laporan rinci oleh Wall Street Journal, dirangkum di bawah ini.
Sejauh ini di musim pelaporan Q3, saham perusahaan yang melampaui estimasi telah meningkat rata-rata 2% dalam dua hari setelah melaporkan hasil, dua kali lipat rata-rata lima tahun 1%, menurut data dari FactSet Research Systems. "Kami melihat aksi kecil di beberapa segmen pertumbuhan dan bagian lain dari pasar, " kata James Ragan, direktur riset manajemen kekayaan di perusahaan perbankan investasi DA Davidson. “Harapan rendah untuk beberapa sektor yang terpapar pada ekonomi dan perdagangan secara keseluruhan. Beberapa dari ketakutan itu benar-benar mereda, menciptakan seperempat yang baik, ”tambahnya.
Pengambilan Kunci
- S&P 500 telah rally meskipun pendapatan turun vs setahun yang lalu. Sejumlah besar perusahaan mengalahkan perkiraan laba rendah. Kuartal 3 2019 berada di jalur untuk mencatat penurunan laba terbesar sejak Q2 2016. Ini juga berada di jalur untuk menjadi yang ketiga kuartal lurus dari penurunan laba. Terakhir kali yang terjadi adalah Q4 2015 hingga Q2 2016. Penurunan laba lebih lanjut diproyeksikan untuk Q4 2019, dengan rebound pada tahun 2020.
Signifikansi Bagi Investor
"Investor merasa cukup baik dan lebih baik daripada yang mereka lakukan hanya beberapa bulan yang lalu, " Mark Stoeckle, CEO dan manajer portofolio senior di Adams Funds, mengatakan kepada Journal. “Perdagangan tidak akan menjadi lebih buruk dalam waktu dekat, The Fed baru saja menurunkan suku bunga dan, secara seimbang, pendapatannya cukup bagus. Pasar hampir menyebut titik terendah dalam beberapa hal ini. ”
"Kami telah beralih dari penghasilan yang terlalu tinggi dan perlu turun ke penghasilan yang mungkin terlalu rendah dan perlu naik, " Mark Hackett, kepala penelitian investasi di Nationwide Funds Group, yang memiliki $ 65 miliar dalam aset yang dikelola (AUM), kata Bloomberg. "Nada tim manajemen dalam komunikasi triwulanan mereka jauh lebih positif."
Morgan Stanley menyarankan agar berhati-hati. "Dengan saham sekarang dijual di 18, 5 kali pendapatan dan premi risiko ekuitas jatuh ke 370 basis poin, kami pikir setiap gerakan ke atas harus berlabuh untuk meningkatkan fundamental, " menurut catatan yang dikeluarkan hari ini oleh Wealth Management Global Investment Committee mereka.
Melalui 1 November, pendapatan Q3 telah dilaporkan oleh 358 perusahaan di S&P 500, atau lebih dari 71%. Perkiraan analis dikalahkan oleh 76% dari mereka, dan 66% dari 358 perusahaan telah melihat harga saham mereka naik, yang keduanya mewakili tertinggi 5 tahun. Selain itu, perusahaan yang melakukan lebih buruk dari perkiraan telah diperlakukan relatif baik oleh investor. Saham mereka telah turun rata-rata 2, 1% dalam dua hari setelah mengumumkan laba, kurang dari penurunan rata-rata 2, 6% yang terdaftar oleh saham dengan kejutan pendapatan negatif selama 5 tahun terakhir, FactSet menambahkan.
Perusahaan S&P 500 juga mendaftarkan tertinggi 5 tahun di sepanjang dimensi lain, sesuai dengan Pembaruan Musim Penghasilan yang dikeluarkan oleh FactSet: 61% telah melaporkan penjualan yang melampaui perkiraan, dan penjualan agregat yang dilaporkan sejauh ini adalah 0, 9% di atas perkiraan. Namun, sementara pendapatan agregat yang dilaporkan sejauh ini 3, 8% lebih baik dari perkiraan, ini di bawah rata-rata 5 tahun.
Melihat ke depan
Yang pasti, perusahaan mengalahkan ekspektasi yang sangat pesimistis. Sementara saham teknologi informasi telah memimpin reli baru-baru ini, misalnya, sektor itu telah mencatat beberapa penurunan pendapatan YOY terburuk. Namun, ekspektasi sangat rendah sehingga juga merupakan salah satu sektor teratas dalam hal ketukan pendapatan, menurut pengamatan FactSet. Konsensus di antara para analis juga adalah bahwa pendapatan akan turun di Q4, diikuti oleh rebound sebesar 5% hingga 7% pada Q1 dan Q2 2020, FactSet menunjukkan. Peluang rebound Q1 mungkin menjadi lebih kecil jika AS dan ekonomi global melemah secara signifikan.
