Pembuat mobil listrik inovatif Tesla Inc. (TSLA) menghadapi persaingan ketat dari para pembuat mobil besar, lapor Barron. Pesaing mapan ini menguntungkan, kaya uang tunai, dan mampu menghasilkan kendaraan dalam skala besar. Sebaliknya, Tesla tidak menguntungkan, membakar uang tunai pada tingkat yang mengkhawatirkan, dan berjuang untuk mencapai target produksi yang lemah oleh standar Detroit, Jerman dan Jepang. Dalam putaran yang ironis, dorongan oleh CEO Tesla, Elon Musk, ikut bertanggung jawab atas pembuat mobil yang mapan menjadi lebih efisien dan berwawasan ke depan dalam beberapa tahun terakhir, menurut Nicholas Colas, pengikut lama industri otomotif dan salah satu pendiri buletin Datatrek, catatan Barron.
Yang paling menonjol di antara para pemain mapan ini adalah, per Barron, Volkswagen AG (VLKAY), Bayerische Motoren Worke AG (BMW.Germany), Daimler AG (DAIF), Toyota Motor Corp (TM), General Motors Co (GM) dan Ford Motor Co (P). Saham perusahaan-perusahaan ini murah, diperdagangkan hanya 6 hingga 11 kali dari perkiraan pendapatan 2017, dengan hasil dividen terutama di kisaran 3% hingga 5%, per Barron, memberi mereka potensi kenaikan signifikan.
Sementara itu, saham Tesla saat ini olahraga rasio P / E maju -90, menurut data Thomson Reuters yang dilaporkan oleh Yahoo Finance. Meskipun demikian, pemodal ventura dan mantan analis industri teknologi Gene Munster termasuk di antara mereka yang sangat bullish terhadap Tesla.
Kantong dalam
Hanya sedikit industri di luar teknologi yang menggunakan uang tunai sebanyak pembuat mobil, kata Barron. Misalnya, kas bersih BMW, atau utang dikurangi kas, adalah $ 22 miliar, 33% dari nilai pasar perusahaan. Daimler memiliki lebih dari $ 24 miliar kas bersih, Volkswagen memiliki lebih dari $ 29 miliar, dan Toyota memiliki $ 70 miliar, atau 35% dari kapitalisasi pasarnya. Secara keseluruhan, pendapatan yang sehat dan neraca yang kuat sekarang menjadi ciri sektor otomotif yang pernah terkepung.
Para pembuat mobil besar telah memiliki kemampuan produksi massal untuk menghasilkan volume besar mobil listrik secara efisien dan murah, sesuatu yang harus dilakukan Tesla. Kantong mereka yang dalam, sementara itu, memungkinkan mereka untuk berinvestasi besar dalam R&D yang berkaitan dengan kendaraan listrik dan otonom, pada skala yang juga mengerdilkan Tesla.
Infrastruktur Penjualan dan Layanan
Keuntungan besar lain yang dimiliki oleh pembuat mobil yang mapan adalah jaringan dealer besar mereka, sesuatu yang tidak dikomentari oleh Barron. Mencapai volume penjualan yang tinggi tidak hanya masalah kapasitas produksi, tetapi juga memiliki jaringan ritel dan layanan yang luas, seperti yang ditulis pengamat industri otomotif Bertel Schmitt di Forbes. Jumlah pusat layanan Tesla yang terbatas telah membuat pelanggan yang marah menunggu berbulan-bulan untuk mendapatkan perbaikan dan penyesuaian rutin, kata Schmitt.
Selain itu, Tesla telah memilih untuk memiliki dealer dan pusat layanan, daripada memiliki waralaba, seperti yang dilakukan produsen mapan. Ini menambah biaya. Schmitt memperkirakan bahwa, untuk mendukung satu juta kendaraannya di jalan pada tahun 2020, Tesla harus menghabiskan setidaknya $ 28 miliar untuk membangun dan mengelola jaringan penjualan dan layanan yang memadai, uang yang tidak dimilikinya. Tesla saat ini hanya memiliki 67 pusat layanan di AS, 20 di antaranya di California, per situs web mereka.
Perkiraan Pertumbuhan yang Melistriki
Analis di Morgan Stanley (MS), per Barron's, memproyeksikan listrik menjadi 80% hingga 90% dari penjualan kendaraan global pada tahun 2050, naik dari 1% hari ini karena biaya baterai menurun dan pemerintah mendorong untuk menghilangkan mesin pembakaran internal. Sebuah dorongan utama untuk pertumbuhan penjualan adalah jika biaya kendaraan bertenaga listrik menjadi sebanding dengan mobil dan truk konvensional di tahun 2020-an. Morgan Stanley memperkirakan bahwa 30% dari armada kendaraan global akan menjadi listrik pada tahun 2040, naik dari 0, 2% hari ini.
Pembuat mobil yang sudah mapan memiliki posisi yang baik untuk mendominasi pasar kendaraan listrik, mengingat kapasitas produktif dan keahlian teknisnya. Selain itu, listrik harus terbukti lebih sederhana dan kurang padat modal untuk dibangun daripada kendaraan bertenaga bensin dan diesel, per Barron's. Di sisi lain, pandangan bearish adalah bahwa lonjakan pembagian perjalanan akan memotong permintaan untuk mobil baru, membatasi pertumbuhan laba, catatan Barron. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Penjualan Mobil Listrik Get a Big Jolt .)
Rintangan Teknis
Namun, Morgan Stanley memperingatkan bahwa sekitar $ 2, 7 triliun investasi infrastruktur akan dibutuhkan secara global pada tahun 2040, termasuk 473 juta charger rumah dan 7 juta stasiun pengisian super. Juga, mungkin hambatan teknis terbesar untuk adopsi transportasi listrik yang meluas akan menjadi persyaratan untuk peningkatan besar dalam pembangkit listrik dan kapasitas transmisi dan keandalan. Di AS saja, permintaan listrik akan berlipat ganda sebagai hasil dari proyeksi penjualan mereka, Morgan Stanley memperingatkan.
VW Mencapai Prestasi Mengemudi Sendiri
Pembuat mobil besar berinvestasi besar tidak hanya dalam pengembangan kendaraan listrik, tetapi juga pada mobil otonom. Sementara mobil self-driving dan berbagi mobil dapat mengganggu, perusahaan-perusahaan ini tampaknya bertekad untuk naik gelombang masa depan, Barron menunjukkan.
Volkswagen berencana untuk menghabiskan $ 84 miliar hingga tahun 2030 untuk pengembangan kendaraan listrik, meningkatkan penjualan 2 hingga 3 juta listrik pada tahun 2025. Volkswagen juga merupakan pemimpin dalam pengembangan mobil otonom. Kemewahan Audi A8 adalah mobil produksi pertama yang menawarkan mengemudi hands-level Level 3 dalam kondisi jalan raya tertentu, tambah Barron. Seperti yang dijelaskan oleh Finding Alpha, sistem Audi Traffic Jam Pilot tidak mengharuskan pengemudi untuk memegang kemudi atau mengawasi jalan ketika sedang dalam kendali.
Tesla Autopilot membutuhkan keduanya, sementara GM Super Cruise memungkinkan pengoperasian langsung, tetapi pengemudi masih harus memantau perilaku mobil, menurut Mencari Alpha, membuat kedua sistem yang bersaing ini menjadi alternatif Level 2 yang kurang canggih yang terbaik. Menurut Audi, divisi VW ini berencana untuk memiliki sistem Pilot Jalan Raya Level 4 siap untuk masyarakat umum pada tahun 2020 - 21, menawarkan pengemudian otonom bebas-genggam pada kecepatan yang dipasang pada jalan raya akses terbatas, dengan mobil dapat mengubah jalur dan melewati jalur lainnya. mobil secara mandiri.
Kecepatan Saingan Lain Di Depan
GM menjadikan kendaraan tanpa pengemudi sebagai fokus utama, dan oleh banyak pengamat dianggap sebagai yang kedua dalam hal ini dibandingkan dengan divisi Waymo dari Alphabet Inc. (GOOGL), per Barron's. GM membeli Cruise Automation sebesar $ 1 miliar pada tahun 2016 untuk memacu pengembangan self-driving, menjalankan tes di San Francisco dan berharap untuk menyempurnakan teknologi driverless dalam kuartal, bukan tahun, per Barron's. Brian Johnson, seorang analis otomatis di Barclays (BCS), mengharapkan layanan berbagi perjalanan GM otonom pada tahun 2020-an.
CEO Ford Baru Jim Hackett berkomitmen untuk berbagi listrik dan naik, per Barron. Misalnya, Ford mengakuisisi layanan antar-jemput Chariot pada 2016 dan memperluasnya di kota-kota besar di seluruh AS, CNBC melaporkan. Namun, Ford berencana untuk meluncurkan hibrida listrik / gas, bukan listrik penuh, dalam lima tahun ke depan, kata Barron. Toyota juga telah berfokus pada hibrida, terutama model Prius-nya, tetapi diharapkan untuk menjadi pemimpin dalam hibrida generasi mendatang, pengembangan baterai dan teknologi self-driving, menurut Barron's.
BMW, sementara itu, diharapkan untuk menjual 100.000 listrik dan hibrida tahun ini, sesuai dengan Tesla, yang mungkin kehilangan $ 1, 5 miliar pada 2017, kata Barron. Secara total, BMW memproduksi sekitar dua juta kendaraan setiap tahun, catatan Barron, jauh lebih banyak daripada yang dapat Tesla.
