Apa itu Gamma?
Gamma adalah tingkat perubahan dalam delta opsi per 1 poin pergerakan harga aset dasar. Gamma adalah ukuran penting dari cembungnya nilai turunan, dalam kaitannya dengan yang mendasarinya. Strategi lindung nilai delta berupaya mengurangi gamma untuk mempertahankan lindung nilai pada kisaran harga yang lebih luas. Namun, konsekuensi dari pengurangan gamma adalah alfa juga akan berkurang.
Gamma
Dasar-dasar Gamma
Gamma adalah turunan pertama dari delta dan digunakan ketika mencoba untuk mengukur pergerakan harga opsi, relatif terhadap jumlah yang ada di dalam atau di luar uang. Dalam hal yang sama, gamma adalah turunan kedua dari harga opsi sehubungan dengan harga yang mendasarinya. Ketika opsi yang diukur jauh di dalam atau di luar uang, gamma kecil. Ketika opsinya dekat atau dengan uang, gamma adalah yang terbesar. Semua opsi yang merupakan posisi long memiliki gamma positif, sedangkan semua opsi pendek memiliki gamma negatif.
Perilaku Gamma
Karena ukuran delta opsi hanya valid untuk periode waktu yang singkat, gamma memberi pedagang gambaran yang lebih tepat tentang bagaimana delta opsi akan berubah seiring waktu seiring perubahan harga yang mendasarinya. Delta adalah berapa banyak perubahan harga opsi sehubungan dengan perubahan harga aset dasar.
Sebagai analogi dengan fisika, delta pilihan adalah "kecepatan" -nya, sedangkan gamma opsi adalah "akselerasi."
Gamma berkurang, mendekati nol, saat opsi semakin dalam dalam uang dan delta mendekati satu. Gamma juga mendekati nol semakin dalam opsi keluar dari uang. Gamma berada pada titik tertinggi ketika harganya ada pada uang.
Perhitungan gamma rumit dan membutuhkan perangkat lunak keuangan atau spreadsheet untuk menemukan nilai yang tepat. Namun, berikut ini menunjukkan perkiraan perkiraan gamma. Pertimbangkan opsi panggilan pada stok pokok yang saat ini memiliki delta 0, 4. Jika nilai stok naik $ 1, opsi akan naik nilainya sebesar $ 0.40, dan delta juga akan berubah. Setelah kenaikan $ 1, anggap delta opsi sekarang 0, 53. Perbedaan 0, 13 dalam delta dapat dianggap sebagai nilai perkiraan gamma.
Gamma adalah metrik penting karena mengoreksi masalah cembung ketika terlibat dalam strategi lindung nilai. Beberapa manajer atau pedagang portofolio mungkin terlibat dengan portofolio dengan nilai besar sehingga dibutuhkan ketelitian yang lebih tinggi saat terlibat dalam lindung nilai. Derivatif orde ketiga bernama "warna" dapat digunakan. Warna mengukur tingkat perubahan gamma dan penting untuk mempertahankan portofolio yang dilindungi gamma.
Pengambilan Kunci
- Gamma adalah tingkat perubahan untuk delta opsi berdasarkan pada pergerakan titik tunggal dalam harga delta. Gamma berada pada titik tertinggi ketika opsi ada pada uang dan berada pada titik terendah ketika jauh dari uang.
Contoh Gamma
Misalkan saham diperdagangkan pada $ 10 dan opsinya memiliki delta 0, 5 dan gamma 0, 1. Kemudian, untuk setiap 10 persen pergerakan harga saham, delta akan disesuaikan dengan 10 persen yang sesuai. Ini berarti bahwa kenaikan $ 1 akan berarti bahwa delta opsi akan meningkat menjadi 0, 6. Demikian juga, penurunan 10 persen akan menghasilkan penurunan yang sesuai dalam delta menjadi 0, 4.
