Apa itu Penawaran Follow-On?
Penawaran tindak lanjut (FPO) adalah penerbitan saham saham setelah penawaran umum perdana (IPO) perusahaan. Ada dua jenis penawaran tindak lanjut, encer dan tidak encer. Penawaran tindak lanjut terdilusi mengakibatkan perusahaan menerbitkan saham baru, yang menyebabkan penurunan laba per saham (EPS) perusahaan. Selama penawaran tindak lanjut tanpa dilusian, saham yang masuk ke pasar sudah ada dan EPS tetap tidak berubah. Perusahaan yang menawarkan saham tambahan harus mendaftarkan penawaran FPO dan memberikan prospektus kepada regulator.
Memahami Penawaran Lanjutan
Penawaran perdana IPO berdasarkan harga pada kesehatan dan kinerja perusahaan dan harga yang ingin dicapai perusahaan per saham selama penawaran perdana. Harga penawaran tindak lanjut didorong oleh pasar. Karena saham sudah diperdagangkan secara publik, investor memiliki kesempatan untuk menilai perusahaan sebelum membeli. Harga saham lanjutan biasanya dengan diskon terhadap harga pasar penutupan saat ini. Juga, pembeli FPO perlu memahami bahwa bank investasi yang secara langsung mengerjakan penawaran akan cenderung berfokus pada upaya pemasaran daripada murni pada penilaian.
Perusahaan melakukan penawaran lanjutan untuk berbagai alasan. Dalam beberapa kasus, perusahaan mungkin hanya perlu mengumpulkan modal untuk membiayai utangnya atau melakukan akuisisi. Di negara lain, investor perusahaan mungkin tertarik pada penawaran untuk menguangkan kepemilikan mereka. Beberapa perusahaan juga dapat melakukan penawaran lanjutan untuk meningkatkan modal guna membiayai kembali utang pada saat suku bunga rendah. Investor harus menyadari alasan yang dimiliki perusahaan untuk penawaran tindak lanjut sebelum memasukkan uang mereka ke dalamnya.
Jenis-Jenis Penawaran Lanjutan
Penawaran lanjutan dapat dilusian atau tidak dilusian. Penawaran tindak lanjut terdilusi terjadi ketika perusahaan mengeluarkan saham tambahan untuk mengumpulkan dana dan menawarkan saham tersebut ke pasar publik. Saat jumlah saham meningkat, laba per saham (EPS) berkurang. Dana yang dikumpulkan selama FPO paling sering dialokasikan untuk mengurangi utang atau mengubah struktur modal perusahaan. Infus uang tunai baik untuk prospek jangka panjang perusahaan, dan juga sahamnya.
Penawaran tindak lanjut tanpa dilusian terjadi ketika pemegang saham yang ada dan dimiliki swasta membawa saham yang sebelumnya dikeluarkan ke pasar publik untuk dijual. Hasil tunai dari penjualan non-dilusi langsung ke pemegang saham yang menempatkan saham ke pasar terbuka. Dalam banyak kasus, pemegang saham ini biasanya adalah pendiri perusahaan, anggota dewan direktur, atau investor sebelum IPO. Karena tidak ada saham baru yang diterbitkan, EPS perusahaan tetap tidak berubah. Penawaran ikutan yang tidak diencerkan juga disebut penawaran pasar sekunder.
Pengambilan Kunci
- Penawaran tindak lanjut adalah penawaran saham setelah IPO. Meningkatkan modal untuk membiayai utang atau melakukan akuisisi pertumbuhan adalah beberapa alasan perusahaan melakukan penawaran tindak lanjut. Penawaran ikutan yang dilarutkan menghasilkan laba per saham yang lebih rendah karena jumlahnya saham yang beredar meningkat. Penawaran tindak lanjut tanpa dilusi menghasilkan EPS yang tidak berubah karena melibatkan membawa saham baru ke pasar.
Contoh Penawaran Lanjutan
Pada 2013, Rocket Fuel mengumumkan bahwa mereka akan menjual 5 juta saham tambahan dalam penawaran lanjutan. Kuartal keempat 2013 yang kuat dan keinginan untuk memanfaatkan tingginya harga saham dengan meningkatkan dana tambahan mendorong langkah ini. Rocket Fuel berencana untuk menjual 2 juta saham, dengan pemegang saham yang ada menjual sekitar 3 juta saham. Selain itu, penjamin emisi memiliki opsi untuk membeli 750.000 saham dalam penawaran lanjutan.
Kesepakatan datang dengan $ 34 per saham. Pada bulan setelah penawaran, saham publik perusahaan dihargai $ 44. Mereka yang membeli ekuitas dalam penawaran lanjutan menyadari keuntungan mendekati 30% dalam satu bulan.
Contoh lain dari penawaran lanjutan adalah dari anak perusahaan Alphabet Inc. Google (GOOG), yang melakukan penawaran lanjutan pada tahun 2005. Penawaran publik perdana (IPO) perusahaan Mountain View dilakukan pada tahun 2004 menggunakan metode Lelang Belanda. Ini mengumpulkan sekitar $ 2 miliar dengan harga $ 85, yang lebih rendah dari perkiraannya. Sebaliknya, penawaran lanjutan yang dilakukan pada tahun 2005 mengumpulkan $ 4 miliar pada $ 295, harga saham perusahaan setahun kemudian.
